Le azioni Micron ottengono un indizio inatteso dall’ultimo esperimento AI cinese

Il prossimo catalizzatore per le azioni Micron potrebbe provenire dal modello cinese che inizialmente ha destabilizzato gli investitori nei semiconduttori.

MU ha chiuso giovedì a $990.21, in rialzo del 3.2%, dopo Alphabet ha rivisto al rialzo le previsioni di spesa in conto capitale per il 2026 e ha riacceso la fiducia nella domanda per i data centre.

Un altro segnale emerge da Kimi K3 di Moonshot AI. Il modello open-weight a basso costo era visto come una minaccia per le costose infrastrutture occidentali, ma la sua popolarità ha rapidamente messo sotto pressione la capacità di calcolo.

Questa inversione avvalora l'argomento di Wall Street secondo cui un'AI più economica può ridurre il costo per singolo compito aumentando però il numero di compiti, le implementazioni e i chip di memoria necessari.

Kimi K3 trasforma l'allarme sull'AI in un segnale sulla memoria

Kimi K3 è un modello mixture-of-experts con 2,8 trilioni di parametri e 50 miliardi attivi.

Le sue prestazioni e i bassi prezzi delle API hanno riacceso i confronti con DeepSeek, alimentando timori che i gruppi tecnologici statunitensi stessero spendendo eccessivamente in processori e data centre.

La domanda ha prodotto però l'avvertimento opposto. Moonshot ha dichiarato che l'uso ha spinto la sua infrastruttura al limite, costringendola a sospendere le nuove sottoscrizioni affinché i clienti potessero mantenere l'accesso.

Per Micron, il punto non è un ordine confermato da Moonshot.

Non è stata divulgata alcuna acquisizione di questo tipo, ma il segnale è che modelli grandi ed economici consumano comunque memoria se implementati su larga scala.

L'analista di Bank of America Vivek Arya ha detto che la politica dei prezzi cinese riflette “scelte di modello di business” piuttosto che costi hardware inferiori, ha riferito MarketWatch.

Ha aggiunto che i pesi del modello e i parametri attivi possono richiedere “la stessa o più memoria”. BofA ha ribadito il suo rating Buy e il target a $1,550.

I modelli open-weight possono trasferire la spesa per l'infrastruttura dallo sviluppatore alle imprese che li gestiscono.

Le implementazioni richiedono server, DRAM e storage anche quando l'accesso al modello è economico.

Azioni Micron: perché un'AI più economica potrebbe aumentare la domanda di memoria

Il caso d'investimento somiglia al paradosso di Jevons: quando la tecnologia diventa più economica, il consumo totale può aumentare perché più clienti l'adottano e gli utenti esistenti eseguono più carichi di lavoro.

L'analista di Wedbush Matt Bryson ha affermato che modelli più grandi richiedono più memoria per contenere i loro parametri, aumentando il contenuto di memoria per acceleratore o imponendo cluster di chip più ampi.

L'adozione continuata di modelli cinesi potrebbe quindi essere — si potrebbe sostenere — favorevole per i fornitori di memoria, ha detto.

Micron, SK Hynix e Samsung sono fornitori di memoria ad alta larghezza di banda (HBM) utilizzata insieme agli acceleratori AI.

Un'adozione più ampia può anche aumentare la domanda di DRAM e di storage NAND necessari per servire i modelli e conservare i dati.

Kimi K3 rafforza la tesi della domanda senza dimostrare che Micron venderà direttamente in Cina. Restrizioni all'export, fornitori locali e accordi di approvvigionamento rendono prematura tale conclusione.

Il catalizzatore arriva in un contesto di carenza già esistente

Il segnale è rilevante perché l'offerta di memoria per data centre è già tesa.

L'analista di Morgan Stanley Joseph Moore ha detto che le carenze “non mostrano segni di attenuazione”, secondo MarketWatch, e prevede che i prezzi aumenteranno di almeno il 25% dal secondo al terzo trimestre.

Moore ha sostenuto che la debolezza in PC, smartphone o prodotti consumer potrebbe diventare un ingannevole “falso allarme” perché i data centre AI stanno assorbendo così tanta DRAM.

I clienti cloud pagano premi per assicurarsi le forniture, mentre le carenze dovrebbero persistere fino al 2028.

Micron ha rafforzato tale prospettiva firmando 16 accordi pluriennali con clienti che dovrebbero generare circa 22 miliardi USD (circa 19,2 miliardi €) in depositi in contanti e impegni finanziari correlati.