Perché le azioni SpaceX crollano oltre il 5% martedì

Le azioni di SpaceX SPCX hanno proseguito il loro calo martedì mentre gli investitori continuano a ponderare la prospettiva di un'ondata di vendite da parte di insider in vista della prima scadenza delle lock-up post-IPO della società.

Il titolo SpaceX è sceso di oltre il 5% a circa $107, ben al di sotto del prezzo di IPO di $135.

Il mercato più ampio è stato misto, con l'S&P 500 sostanzialmente invariato mentre il Nasdaq Composite ha perso lo 0,7%.

L'ETF VanEck Semiconductor è sceso del 3%, guidato da un calo del 9% di Micron.

SpaceX ha ora azzerato oltre $1,2 trilioni di valore di mercato rispetto al picco post-IPO, con le azioni precipitate da un massimo record di $225,64 raggiunto a giugno.

Lunedì è stata la 13ª sessione in calo nelle ultime 16 sedute, con le azioni che hanno chiuso in ribasso di oltre l'1% a $113,50.

Le scadenze delle lock-up al centro dell'attenzione

L'attenzione degli investitori si è sempre più spostata sulla scadenza degli accordi di lock-up post-IPO di SpaceX, che inizia poco dopo la data in cui la società dovrebbe comunicare i suoi primi utili trimestrali da società quotata, il 4 agosto.

Due giorni lavorativi dopo, gli investitori iniziali saranno idonei a vendere quasi un miliardo di azioni, significativamente più delle 629 milioni di azioni vendute nell'offerta pubblica iniziale del 12 giugno.

Gli accordi di lock-up limitano la possibilità per gli insider aziendali e gli investitori iniziali di vendere azioni immediatamente dopo un'IPO.

Man mano che tali restrizioni scadranno nel corso dell'anno a venire, oltre 6,4 miliardi di azioni aggiuntive potrebbero diventare eleggibili alla vendita.

L'analista azionario di Morningstar Nicolas Owens ha detto che le attese di un aumento dell'offerta di azioni potrebbero già pesare sul titolo.

«È plausibile che gran parte della recente discesa delle azioni SpaceX sia proprio in previsione della diluizione derivante dalla lock-up», ha spiegato Owens.

Ha aggiunto che è probabile una vendita sostanziale una volta che le restrizioni cominceranno a scadere, perché molti investitori iniziali hanno detenuto le loro posizioni per anni e hanno basi di costo molto basse.

«Riteniamo che la maggior parte delle azioni disponibili arriverà sul mercato, perché i venditori esistenti hanno basi di costo basse e periodi di detenzione lunghi», ha detto Owens.

A seguito della prima scadenza delle lock-up del 6 agosto, altre 455,8 milioni di azioni sono programmate per diventare eleggibili alla vendita intorno al 20 agosto.

Ulteriori scadenze delle lock-up sono previste per tutto il mese di settembre e continueranno fino al primo anniversario dell'IPO.

La maggior parte dei rilasci programmati non include le azioni detenute dal Chief Executive Elon Musk, da alcuni dirigenti senior o dai membri del consiglio.

Le partecipazioni di Musk dovrebbero diventare eleggibili alla vendita a giugno 2027, sebbene abbia precedentemente affermato di non avere intenzione di vendere.

Gli analisti si concentrano sull'esecuzione di Starship

KeyBanc ha ribadito il suo rating Sector Weight su SpaceX, affermando che il continuo progresso di Starship rimane il fattore più importante per le prospettive di crescita a lungo termine della società.

La società ha descritto il volo Starship 13 come vicino alla perfezione e ha detto che i futuri test di volo saranno critici per raggiungere la piena riutilizzabilità e la cadenza di lancio rapida necessaria a sostenere le ambizioni a lungo termine dell'azienda.

KeyBanc ha inoltre dichiarato di essere alla ricerca di ulteriori dettagli sulla decisione di SpaceX di non accettare prenotazioni di lancio Falcon 9 dopo il 2028, in particolare dato che Starship non ha ancora dimostrato operazioni di lancio sostenute e rapide.

Secondo la società, Starship sostiene diverse iniziative chiave di crescita di SpaceX, tra cui l'espansione della rete satellitare Starlink di nuova generazione, i data center orbitali e future missioni lunari e verso Marte.

KeyBanc ha detto che l'attenzione degli investitori si sta sempre più spostando dal progresso tecnico al ritmo con cui tali iniziative possono essere commercializzate.

La società ha affermato che la valutazione di SpaceX dipende in misura crescente dai tempi dei futuri traguardi e dalla capacità dell'azienda di commercializzare la sua prossima generazione di tecnologie spaziali e di comunicazione.