4 motivi per il crollo dell'indice Kospi e dell'ETF EWY

L'indice Kospi è crollato quest'anno, passando da un massimo storico di 9,410 a giugno agli attuali 5,817. Questo ritracciamento lo ha reso uno degli indici globali con le peggiori performance. 

Analogamente, l'iShares MSCI South Korea ETF EWY è sceso a $144.2 rispetto al massimo da inizio anno di $217. Questo articolo evidenzia le quattro ragioni per cui l'indice Kospi e l'ETF EWY sono crollati.

L'indice Kospi è sceso per il ribasso di Samsung Electronics e SK Hynix

La ragione principale del forte calo dell'indice Kospi Composite è che le sue due maggiori società costituenti sono crollate nel contesto della rotazione in corso fuori dai titoli legati alla memoria. 

Le azioni di Samsung Electronics sono scese da 374,000 won a 223,500 won oggi. Analogamente, SK Hynix è calata da 2.98 million won a 1.42 million oggi.

Questo ritracciamento è coinciso con la svendita nel settore della memoria, con altre grandi società come Micron, SanDisk e Western Digital in forte caduta. The Roundhill Memory ETF (DRAM), che monitora le principali società del settore, è sceso del 43% rispetto al suo massimo storico.

I titoli legati alla memoria e i semiconduttori hanno registrato ritracciamenti mentre gli investitori prendono utili dopo un forte rally. Inoltre, molte di queste società erano salite a tre cifre dai minimi dell'anno scorso, rendendole particolarmente vulnerabili alle prese di profitto.

Samsung e SK Hynix rappresentano oltre il 50% dell'indice Kospi, rendendo la performance dell'indice molto sensibile all'andamento di queste due società. 

In linea con ciò, gli investitori esteri hanno venduto azioni sudcoreane. Un report di Goldman Sachs ha mostrato che questi investitori esteri avevano venduto azioni per oltre $62 billion alla fine di maggio, una tendenza che è proseguita. 

Negli Stati Uniti, la domanda per l'ETF EWY si è affievolita: i suoi flussi di martedì sono scesi a $32 million rispetto al picco di $451 million della scorsa settimana.

La riduzione della leva finanziaria ha inciso sulla svendita

Un altro motivo alla base della svendita è il deleveraging tra gli investitori sudcoreani, che avevano preso a prestito ingenti somme per investire durante la fase rialzista. 

In particolare, questi investitori si sono concentrati in misura significativa sugli ETF a leva su singoli titoli, introdotti a maggio. Un report recente di KB Financial ha mostrato che gli investitori hanno acquistato attività per oltre 14 trillion won, ovvero $9.7 billion, rispetto agli investitori esteri che hanno comprato 2 trillion won.

La Corea del Sud ha quindi vietato questi ETF, con il ministro delle finanze che si è scusato con gli investitori che hanno perso una fortuna in questo periodo. Nella maggior parte dei casi, gli asset a leva tendono a sottoperformare il mercato in modo più marcato durante una intensa svendita.

Tensioni USA-Iran e il rialzo dei prezzi dei carburanti

La geopolitica ha contribuito al crollo in corso del Kospi e dell'ETF EWY questo mese. Gli USA e l'Iran hanno ripreso attività cinetiche, spingendo i prezzi del petrolio più in alto questa settimana. I benchmark Brent e il West Texas Intermediate (WTI) sono saliti a $87 e $84.

La Corea del Sud è particolarmente sensibile agli eventi in Medio Oriente, dato che importa quantità rilevanti di energia dalla regione. Di conseguenza, esiste il rischio che l'inflazione continui a salire, spingendo la banca centrale verso un nuovo rialzo dei tassi.

L'analisi tecnica spiega il calo del Kospi

Grafico dell'indice Kospi | Fonte: TradingView

Diversi concetti tecnici spiegano inoltre perché l'indice Kospi sta scendendo. Come abbiamo scritto qui, il declino è riconducibile alla teoria di Wyckoff. Per lungo tempo l'indice è rimasto in un range ristretto, segno di una fase di accumulazione. Successivamente è passato alla fase di markup, che lo ha spinto a un massimo storico. Ora ci sono segnali che sia entrato nella fase di markdown, caratterizzata da forti vendite.

Contemporaneamente, il Kospi è sceso dopo essere risultato fortemente ipercomprato, con l'Indice di Forza Relativa che è salito fino all'area estrema di ipercomprato a 83.95 a maggio di quest'anno. È comune che asset fortemente ipercomprati arretrino mentre gli investitori realizzano profitti.