Kospi e Nikkei 225 volano: il rimbalzo dell’IA in Asia durerà stavolta?

I titoli asiatici sono balzati venerdì dopo che i risultati solidi di Microsoft e Amazon hanno ridato fiducia nella spesa per l'intelligenza artificiale, contribuendo al record di recupero del mercato sudcoreano messo a dura prova.

Il Kospi è salito fino al 16,5%, mentre il Nikkei giapponese è aumentato di oltre il 5% e il Taiex di Taiwan ha guadagnato più del 7%.

L'avanzata ha seguito un potente rally di Wall Street guidato dai titoli tecnologici, sebbene il Kospi stesse comunque dirigendosi verso il suo peggior mese dal 1997 dopo la violenta svendita di inizio settimana.

Microsoft e Amazon rimettono in carreggiata il dibattito sull'IA

Il rimbalzo è stato guidato dall'evidenza che i massicci investimenti in data center e chip si stanno traducendo in una crescita più rapida del cloud.

Microsoft ha riportato ricavi trimestrali per $90 miliardi, in aumento del 18%, mentre le vendite di Azure sono cresciute del 43%. I ricavi di Microsoft Cloud sono aumentati del 27% a $59,3 miliardi.

Amazon ha fornito un secondo impulso. I ricavi di AWS sono cresciuti del 37% a $42,2 miliardi, il ritmo più rapido negli ultimi 18 trimestri, mentre le vendite del gruppo sono aumentate del 20% a $200,6 miliardi.

La società ha inoltre rialzato il piano di spesa in conto capitale per il 2026 a circa $220 miliardi, segnalando che la domanda rimane sufficientemente forte da giustificare un ulteriore aumento degli investimenti infrastrutturali.

L'analista di IG Markets Fabien Yip ha affermato che la svendita precedente era diventata esagerata perché la storia della domanda sottostante per l'IA non si era materialmente indebolita.

Gli strateghi di Deutsche Bank hanno interpretato la correzione come un reset delle aspettative dopo un rally eccezionale piuttosto che come un cedimento della tesi d'investimento.

Gli investitori non premiano più automaticamente la spesa per l'IA.

La capacità di generare cassa di Microsoft e la crescita accelerata del cloud di Amazon hanno mostrato che alcuni dei programmi più grandi stanno producendo ritorni misurabili.

Il rimbalzo della Corea del Sud non cancella i danni

Samsung Electronics e SK Hynix hanno guidato la inversione dopo aver subito perdite storiche all'inizio della settimana.

Il loro rimbalzo ha contribuito a far salire il Kospi, ma l'indice è rimasto quasi il 25% in negativo per luglio e ben al di sotto del picco di giugno.

Ciò rende la mossa di venerdì più simile a un violento riprezzamento che a un ritorno netto alla stabilità.

Le autorità sudcoreane hanno già rafforzato la vigilanza sui prodotti a leva su singole azioni dopo che la svendita ha amplificato le perdite per gli investitori retail.

Il rally potrebbe quindi aver bisogno di più che di utili forti dagli Usa per durare. Gli investitori osserveranno i saldi dei margini, i flussi esteri e se i produttori di chip riusciranno a mantenere i prezzi mentre i concorrenti cinesi si espandono.

Il settore deve ancora affrontare la questione che ha scatenato la svendita: se la spesa in conto capitale possa continuare a crescere senza indebolire il flusso di cassa libero o i rendimenti sul capitale investito.

Lo yen e il mercato obbligazionario mantengono vivi i rischi

Lo yen si è indebolito di circa lo 0,8% a 160,76 per dollaro dopo che la Bank of Japan ha mantenuto il tasso di politica all'1% con una decisione di 8-1.

Il membro del board Hajime Takata era favorevole a un aumento di un quarto di punto, ma la banca centrale ha offerto indicazioni limitate sui tempi di una nuova mossa.

La decisione è seguita a un sospetto intervento valutario coordinato che aveva spinto lo yen bruscamente più in alto giovedì.

Gli analisti di SMBC hanno osservato che il mantenimento era previsto, sebbene il dissenso di Takata abbia aumentato la possibilità di un rialzo in ottobre.

Capital Economics ha sostenuto che l'intervento da solo potrebbe faticare a produrre un recupero duraturo dello yen senza un sostegno monetario più deciso.

I mercati obbligazionari forniscono un ulteriore avvertimento.

I rendimenti dei Treasury USA a lunga scadenza sono rimasti vicino ai massimi di 19 anni anche mentre i rendimenti a breve termine si sono attenuati, riflettendo la preoccupazione che le aspettative d'inflazione stiano diventando più difficili da ancorare.

Il petrolio è calato nonostante nuove minacce al traffico marittimo in Medio Oriente, con il Brent vicino a $88 al barile.

La reazione contenuta ha impedito un altro shock inflazionistico, ma ha anche sottolineato quanto rapidamente il rischio geopolitico potrebbe tornare.

Il rally di venerdì ha ripristinato la fiducia nel trade legato all'IA. Non ha però rimosso i rischi legati a valuta, tassi e geopolitica che hanno reso la svendita in Asia così grave.