Perché il titolo Walmart crolla del 7% nonostante utili e guidance rivisti al rialzo?

Walmart ha rivisto al rialzo le previsioni finanziarie per l'intero esercizio dopo aver battuto le aspettative di Wall Street su ricavi e utili rettificati nell'ultimo trimestre, ma il titolo WMT è sceso di oltre il 7% nel premarket poiché le vendite comparabili USA sono risultate molto inferiori alle attese.

Gli investitori hanno inoltre concentrato l'attenzione sul rallentamento del traffico e sulla diminuzione della spesa media per transazione.

Walmart ha riportato ricavi trimestrali per 187,9 miliardi USD (circa 163,9 miliardi €), in aumento di quasi il 6% su base annua e superiori ai circa 186 miliardi USD (circa 162,2 miliardi €) attesi dagli analisti, secondo il consenso Bloomberg.

L'utile rettificato per azione è stato di 81 centesimi, rispetto ai 74 centesimi attesi da Wall Street.

Nonostante il superamento delle stime, le vendite comparabili USA di Walmart sono aumentate del 2.6%, nettamente al di sotto dell'aumento del 3.8% previsto dagli analisti, secondo i dati LSEG.

Il rallentamento era evidente anche nell'attività dei clienti.

L'importo medio dello scontrino è aumentato dell'1.1%, in linea con il trimestre precedente ma in netto calo rispetto alla crescita del 3.1% nel secondo trimestre del 2026.

Le transazioni sono aumentate dell'1.5%, rispetto a una crescita del 3% nel primo trimestre.

I dati suggeriscono che, pur continuando ad attrarre clienti, i consumatori diventano più cauti sulla spesa per ciascuna visita.

Il segmento farmacia pesa sulle vendite

Parte della debolezza è derivata dal business salute e benessere di Walmart, dove le vendite comparabili sono diminuite di qualche punto percentuale.

La società ha dichiarato che la categoria è stata influenzata da un impatto di circa 900 punti base derivante dall'implementazione delle disposizioni sul prezzo massimo equo previste dall'Inflation Reduction Act, che consente a Medicare di negoziare i prezzi di alcuni farmaci prescritti.

Escludendo salute e benessere, le vendite comparabili della merce core di Walmart sono aumentate del 3.4%.

L'impatto della farmacia è diventato una preoccupazione crescente per gli investitori.

All'inizio del mese, Oppenheimer ha declassato Walmart da Outperform a Perform e ha rimosso il target price di $140, citando la potenziale pressione legata alla farmacia sulle vendite comparabili USA.

La società ha inoltre definito la valutazione di Walmart "ai massimi", avvertendo che un rallentamento delle vendite comparabili potrebbe rendere il titolo vulnerabile a un multiplo di valutazione più basso.

"Sebbene gli investitori, nelle nostre conversazioni recenti, si aspettino un potenziale scostamento al ribasso delle vendite comparabili USA di Walmart rispetto alle previsioni della Street, riteniamo comunque che il titolo possa scendere al momento della pubblicazione dato un livello di valutazione ancora ai massimi e la possibilità che i venti contrari legati alla farmacia persistano almeno fino al Q426", hanno scritto gli analisti.

Inoltre, Keith Buchanan, portfolio manager di Globalt Investments, in un'intervista con CNBC, ha detto di considerare le azioni WMT una “preoccupazione sulla valutazione” in vista della pubblicazione degli utili.

Walmart aumenta la guidance per l'intero esercizio

Nonostante la performance più debole delle vendite USA, Walmart ha aumentato la guidance per l'intero esercizio.

La società ora prevede che le vendite nette per l'esercizio fiscale 2027 aumenteranno tra il 4% e il 5%, rispetto alla precedente previsione del 3.5%–4.5%.

Ha inoltre rialzato la previsione dell'utile rettificato per azione per l'intero esercizio a una forchetta tra $2.80 e $2.87, rispetto ai $2.75–$2.85 precedenti.

Tuttavia, le previsioni per il terzo trimestre di Walmart sono state più caute.

La società si aspetta un EPS rettificato tra 62 e 64 centesimi, sotto la stima degli analisti di 68 centesimi.

Si prevede che le vendite nette del terzo trimestre aumenteranno tra il 3% e il 3.75%, anch'esse inferiori alla previsione di Wall Street del 4.9%.

E‑commerce e advertising restano punti di forza

Walmart continua a beneficiare di attività al di fuori delle sue operazioni tradizionali in negozio.

Le vendite e‑commerce sono aumentate del 24%, mentre Walmart Connect, la sua divisione pubblicitaria negli USA, è cresciuta del 43%.

La società ha inoltre abbassato i prezzi su oltre 7.000 articoli quest'anno, sfruttando business a margine più elevato come la pubblicità e il suo marketplace di terze parti per aiutare a preservare la redditività.

L'utile operativo è aumentato di circa il 21% su base annua, mentre il margine lordo è cresciuto di 158 punti base.

Walmart ha dichiarato che il miglioramento è stato in parte guidato dai rimborsi tariffari, anche se gli investimenti sui prezzi e i maggiori costi del carburante hanno compensato parte del beneficio.

La società ha detto che continuerà a utilizzare i rimborsi tariffari per abbassare i prezzi per i clienti. L'utile operativo rettificato includeva un beneficio di 750 punti base derivante dai rimborsi.

La spesa dei consumatori diventa la questione chiave

I generi alimentari sono rimasti la categoria merceologica più forte di Walmart, registrando una crescita a metà singola cifra, mentre la merce generale, inclusi giocattoli e abbigliamento, è cresciuta a bassa singola cifra.

Ma le cifre più deboli di traffico e scontrino medio probabilmente manterranno gli investitori concentrati sulla capacità di Walmart di mantenere lo slancio se i consumatori diventeranno più cauti.

La decisione del retailer di aumentare le previsioni annuali indica fiducia nel business nel suo complesso, ma la guidance più debole per il terzo trimestre suggerisce che la società si sta preparando a un contesto più difficile nel breve termine.

Per gli investitori, la domanda immediata è se le attività in crescita di e‑commerce, advertising e marketplace di Walmart possono compensare la minore spesa nei negozi e i costi in aumento.

Con il titolo che oscilla nettamente sui risultati contrastanti, molti investitori probabilmente terranno d'occhio WMT nelle sessioni a venire usando piattaforme di investimento.