Nikkei 225 scivola, KOSPI ondeggia mentre i rendimenti in aumento mettono l'Asia sotto forte pressione

Le azioni asiatiche sono state sotto pressione venerdì, con il Nikkei 225 giapponese e il KOSPI sudcoreano al centro di una seduta volatile mentre il rialzo dei rendimenti globali e il petrolio costoso rinnovano i timori su valutazioni e inflazione.

Il Nikkei è sceso di circa lo 0,8% nelle contrattazioni mattutine, portando la perdita settimanale a circa il 4,4%, mentre il KOSPI ha oscillato intorno alla parità dopo un’apertura in calo dell’1,35%.

I movimenti sono arrivati dopo che i rendimenti dei Treasury statunitensi hanno ripreso a salire, cancellando gran parte del sollievo innescato dalla decisione di Washington di ampliare i riacquisti di titoli a lungo termine. Il Brent è rimasto sopra i $93 al barile.

Il Nikkei affronta una nuova prova sui tassi domestici

Il mercato giapponese ha una complicazione in più, dato che l’inflazione si sta rafforzando a poche settimane dalla prossima riunione di politica monetaria della Bank of Japan.

I prezzi al consumo core sono aumentati dell’1,8% a luglio rispetto a un anno prima, accelerando dall’1,6% di giugno. L’inflazione al netto di prodotti freschi e carburante è salita anch’essa all’1,9%, aggiungendo elementi che indicano un ritorno della pressione sui prezzi di fondo.

La BOJ sta già mantenendo il tasso di riferimento all’1%, un massimo in 31 anni, e si riunirà di nuovo il 17-18 settembre. I mercati pendono verso un nuovo rialzo di un quarto di punto.

Questo rende il Nikkei vulnerabile a una combinazione di tassi giapponesi più elevati, rendimenti statunitensi alti e uno yen che tratta vicino a 159 per dollaro.

Per le azioni tecnologiche sensibili ai tassi, è un mix difficile.

Tassi di sconto più elevati riducono il valore attuale degli utili futuri, in particolare per società valutate su ipotesi di crescita aggressive nel settore AI e dei semiconduttori.

Il KOSPI cede parte della spinta trainata dai chip

La Corea del Sud ha iniziato la giornata di venerdì in difensiva dopo il rimbalzo straordinario del KOSPI del 5,89% del giorno precedente.

L’indice era salito a 6.852,58 giovedì quando il piano di buyback e cancellazione di azioni da 40 trilioni di won di SK Hynix ha ravvivato la fiducia nei ritorni per gli azionisti.

SK Hynix e Samsung Electronics sono stati al centro di quel rally, con entrambi i colossi dei semiconduttori in marcato rialzo mentre gli investitori esteri sono rientrati.

Il ritracciamento iniziale di venerdì ha dimostrato quanto rapidamente quell’ottimismo possa essere messo alla prova quando i rendimenti globali risalgono.

Il KOSPI ha aperto in calo dell’1,35% prima di recuperare gran parte della perdita. SK Hynix è rimasta relativamente resiliente, contribuendo a evitare una vendita più profonda.

Altrove, i titoli taiwanesi hanno registrato lievi rialzi e l’ampio indice MSCI Asia-Pacifico escluso il Giappone ha guadagnato circa lo 0,5%, sebbene entrambi restino vulnerabili allo shock dei tassi globali.

Rendimenti obbligazionari e petrolio tengono l'Asia in allerta

La pressione più ampia continua a venire dal mercato obbligazionario statunitense. Il rendimento del Treasury a 10 anni è salito verso il 4,71% e quello a 30 anni si è avvicinato al 5,25%, invertendo gran parte del crollo di mercoledì.

Il segretario al Tesoro Scott Bessent ha affermato che i riacquisti di debito a scadenza più lunga potrebbero superare i $4 billion per operazione.

Tuttavia gli investitori restano concentrati sul problema strutturale: il debito USA ha superato $40 trillion e il deficit di bilancio viaggia oltre il 6% del PIL.

Lo stratega di Deutsche Bank Steven Zeng vede il rischio che i mercati continuino a resistere agli interventi di politica quando i fondamentali di debito e deficit rimangono sfavorevoli, limitando quanto le misure tecniche possano comprimere i rendimenti.

Il petrolio aggiunge un ulteriore vincolo. Il Brent ha toccato un massimo di un mese a $94.71 prima di attenuarsi intorno a $93.12, mentre il WTI ha oscillato vicino a $86.18 mentre lo stallo USA-Iran mantiene vivo il premio di rischio sullo Stretto di Hormuz.