Petrolio -6% in due sedute: la diplomazia su Hormuz riscrive il premio di rischio

I prezzi del petrolio hanno proseguito il loro forte calo mercoledì mentre i colloqui tra Iran e Oman hanno riacceso le speranze che il traffico attraverso lo Stretto di Hormuz possa cominciare a normalizzarsi, rimuovendo parte del premio di offerta che aveva spinto il Brent verso $95 solo pochi giorni fa.

Il Brent cede circa il 2,6% a $86,28 al barile, mentre il West Texas Intermediate statunitense scende del 2,5% a $80,29 entro la chiusura della sessione asiatica.

Entrambi i benchmark avevano già perso oltre il 3% martedì, lasciando il greggio in calo di circa il 6% in due sedute mentre gli operatori hanno rapidamente rivalutato il rischio di una prolungata interruzione delle esportazioni del Golfo.

La diplomazia su Hormuz cambia il trade immediato sul petrolio

Iran e Oman stanno discutendo un quadro provvisorio che potrebbe istituire un corridoio marittimo temporaneo attraverso Hormuz mentre si continua a lavorare su un accordo più permanente.

I colloqui includono la gestione della navigazione, la condivisione di informazioni e la bonifica dalle mine, secondo il Financial Times.

L'Iran non ha acconsentito a una riapertura incondizionata e continua a collegare un accordo più ampio alle sanzioni USA e al blocco dei porti iraniani.

Nonostante ciò, la prospettiva di un maggior numero di navi che transitano nello stretto è stata sufficiente a scatenare forti vendite. Prima del conflitto, Hormuz trasportava circa un quinto del petrolio e del GNL scambiati a livello globale.

Peter Sidorov, strategist di Deutsche Bank, ha detto a MarketWatch che gli operatori petroliferi si sono spostati in un atteggiamento cauto e attendista man mano che l'attività diplomatica aumenta e le condizioni immediate intorno allo stretto appaiono relativamente stabili.

Questo spiega perché il Brent è sceso più rapidamente del WTI. Il Brent è più direttamente esposto alle forniture via mare internazionali e pertanto sconta un premio di rischio mediorientale maggiore.

Le sanzioni USA si sono rivelate meno disruptive del temuto

Il petrolio è inoltre retrocesso perché la nuova campagna di Washington contro l'Iran non è arrivata a imporre sanzioni secondarie immediate ai principali partner commerciali.

Il Tesoro ha preso di mira circa 60 entità, individui e navi collegati all'Iran nei settori del petrolio, del trasporto marittimo, della tecnologia e di altri comparti.

Tuttavia, le principali istituzioni finanziarie cinesi non sono state penalizzate immediatamente, riducendo i timori che le esportazioni di greggio iraniano scompaiano improvvisamente dal mercato.

Questa distinzione è rilevante perché la Cina rimane il maggior acquirente di greggio iraniano.

Gli operatori interpretano sempre più la strategia di Washington come un tentativo di costringere Teheran a tornare al tavolo delle negoziazioni piuttosto che di scatenare un'immediata escalation militare.

Lo spostamento ha alimentato le aspettative che la pressione economica possa alla fine contribuire a riaprire Hormuz.

L'offerta fisica resta molto più stretta di quanto suggeriscano i prezzi

La svendita non significa che il mercato petrolifero sia tornato alla normalità.

Il traffico marittimo attraverso Hormuz resta gravemente limitato, e diversi raffinatori ora evitano navi inserite in una lista nera iraniana a causa dei rischi di detenzione e assicurativi.

L'Iran ha identificato 45 navi che afferma abbiano violato le sue regole di transito.

La stretta più ampia potrebbe riguardare anche i prodotti raffinati. Le importazioni asiatiche di diesel, carburante per jet e altri combustibili restano circa il 21% al di sotto dei livelli pre-conflitto, mentre i margini di raffinazione sono elevati perché le forniture di greggio mediorientale adatto restano interrotte.

Ciò rende il mercato vulnerabile a un'inversione di tendenza se la diplomazia dovesse incepparsi.