Brent, previsioni: il petrolio può scendere sotto $85 se calano i timori su Hormuz?

Giovedì il Brent ha esteso il suo ritracciamento verso la metà della fascia degli $80, mentre i trader scontavano progressi verso la riapertura dello Stretto di Hormuz.

I futures sul Brent scendevano dello 0,5% a $87,43 al barile nelle contrattazioni, con il primo ministro del Qatar in arrivo in Iran per rilanciare gli sforzi diplomatici e Teheran che prosegue i colloqui con l'Oman sul controllo della via d'acqua.

Prima della guerra, Hormuz gestiva spedizioni di petrolio e gas pari a circa un quinto del consumo globale, ma ora i flussi sono ancora solo intorno a un quarto dei livelli prebellici.

$86 potrebbe decidere se il Brent testerà livelli molto più bassi

La configurazione tecnica favorisce sempre più un nuovo test al ribasso se le vendite continuano.

Muhammad Umair, analista senior di FXEmpire, individua in $86 il livello chiave al ribasso per il Brent. “Una rottura sotto $86 spingerà i prezzi verso $76,” ha scritto giovedì.

Umair vede il Brent consolidarsi all'interno di un ampio triangolo, con $86 che funge da immediato segnale ribassista.

Una rottura decisiva porterebbe il greggio oltre la soglia dei $85 ed eventualmente metterebbe a nudo supporti molto più bassi. Una mossa oltre i $95 potrebbe riaprire il percorso verso i $101.

Questo è importante perché l'ultima ondata di vendite non è stata guidata da un improvviso crollo della domanda globale.

Invece, i trader stanno rimuovendo parte del premio geopolitico accumulatosi intorno alle interruzioni del traffico nel Golfo.

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Le speranze su Hormuz corrono davanti ai flussi effettivi di petrolio

L'argomento più forte contro un calo prolungato è che la diplomazia e l'offerta fisica si muovono a velocità molto diverse.

Gli strateghi di ING Warren Patterson ed Ewa Manthey hanno avvertito che “qualsiasi accordo... non significa che vedremo una normalizzazione dei flussi di petrolio.”

Hanno detto che una vera ripresa probabilmente richiederebbe che Washington sollevi il blocco sui porti iraniani e attenui le sanzioni.

ING ha anche messo in dubbio le stime statunitensi secondo cui 8-9 milioni di barili al giorno transiterebbero attraverso Hormuz, osservando che le stime basate sul tracciamento delle navi si avvicinano invece a 2-6 milioni.

Anche il capo strategist sulle commodity di ANZ, Daniel Hynes, ha avvertito che “persistono preoccupazioni per carenze nel mercato petrolifero.”

Il diesel è particolarmente scarso. Le scorte statunitensi di distillati sono calate di 2,2 milioni di barili la scorsa settimana, a 103,4 milioni di barili, il livello più basso mai registrato per questo periodo dell'anno.

I danni alle raffinerie mediorientali e gli attacchi a impianti russi hanno ulteriormente ridotto l'offerta.

Scendere sotto i $85 è plausibile, ma restarci è più difficile

Le previsioni istituzionali mostrano che un Brent sotto i $85 non è affatto uno scenario estremo.

HSBC ha ridotto la sua previsione per il Brent 2026 a $80 al barile da $95, assumendo che le esportazioni di petrolio del Golfo tornino alla normalità entro la fine di settembre. Un sondaggio Reuters pubblicato a luglio ha fissato la previsione media per il 2026 a $85,22.

Questi numeri rendono sempre più plausibile un test di $85 se la diplomazia continua a migliorare.

Ma lo stesso sondaggio Reuters ha avvertito che una normalizzazione completa potrebbe richiedere mesi, mentre gli analisti si aspettavano ancora significative perturbazioni in Medio Oriente.

Questa distinzione è cruciale.

Il mercato può rimuovere il rischio geopolitico più rapidamente di quanto petroliere, raffinerie e infrastrutture di esportazione possano ripristinare l'offerta persa.

Il Brent potrebbe quindi scendere sotto i $85 semplicemente perché i trader anticipano un futuro migliore prima che i barili arrivino.

Una discesa sostenuta e significativamente più marcata richiederebbe prove maggiori: traffico più intenso a Hormuz, attenuazione delle sanzioni, recupero delle scorte di prodotti e minori interruzioni nelle raffinerie.