Perché le azioni Adobe scendono nonostante ricavi e utili migliori delle attese?

Adobe ha superato le stime di Wall Street per i ricavi del terzo trimestre giovedì, mentre la domanda per i suoi prodotti integrati con l'IA ha continuato a crescere, ma un outlook per il quarto trimestre più debole del previsto ha sollevato nuovi interrogativi sulla posizione competitiva del produttore di software.

Le azioni della società con sede a San Jose, California sono scese 2.5% durante il trading premarket di venerdì.

Adobe ha registrato ricavi trimestrali di $6.76 billion, leggermente sopra la stima media degli analisti di $6.70 billion, secondo i dati LSEG.

L'utile rettificato per azione è stato di $6.13, rispetto alle attese di $6.09.

«Il superamento delle aspettative sui ricavi da parte di Adobe potrebbe attenuare alcune preoccupazioni degli investitori sul fatto che l'azienda abbia perso terreno», ha detto Grace Harmon, analista di Emarketer.

Il titolo è sceso del 25% quest'anno.

I prodotti basati sull'IA guadagnano terreno

Adobe ha aggiunto funzionalità di intelligenza artificiale ai suoi software per la creatività e per l'esperienza cliente mentre cerca di difendere la sua posizione di mercato contro nuovi concorrenti potenziati dall'IA.

La società ha affermato che i ricavi ricorrenti annuali provenienti dai suoi prodotti orientati all'IA sono più che raddoppiati rispetto a un anno prima, aumentando del 150% durante il trimestre.

Adobe ha inoltre dichiarato che i suoi prodotti più ampi per creatività e produttività ora contano più di 1 billion di utenti attivi mensili.

La sua spinta verso l'IA include anche una strategia freemium in crescita progettata per attirare utenti e convertirli poi in clienti paganti.

Gli utenti attivi mensili dei prodotti creativi freemium dell'azienda hanno superato i 100 million durante il trimestre, un aumento di oltre il 70% rispetto a un anno prima.

Tuttavia, la strategia sta creando una certa pressione a breve termine sulle metriche di crescita di Adobe.

I dirigenti hanno attribuito il rallentamento della crescita degli obblighi di prestazione residui e il calo dei nuovi ricavi ricorrenti annuali netti in parte all'espansione delle sue offerte freemium.

Previsioni deboli sollevano preoccupazioni

Per il quarto trimestre, Adobe ha previsto ricavi tra $6.80 billion e $6.85 billion.

Il punto medio di $6.825 billion era leggermente al di sotto della stima degli analisti di $6.85 billion.

Quella guidance ha oscurato il superamento delle stime sui ricavi e gli utili, soprattutto mentre Adobe affronta una concorrenza crescente da piattaforme di design focalizzate sull'IA come Figma e Canva.

Rebecca Wettemann, analista principale presso la società di ricerca tecnologica Valoir, ha descritto il trimestre come sostanzialmente in linea con le aspettative degli investitori.

«In questo contesto, non basta semplicemente essere in linea», ha detto in commenti via e-mail ripresi da MarketWatch. Le aziende «devono battere le attese e guidare la narrativa.»

Harmon ha affermato che la previsione più debole per il quarto trimestre solleva interrogativi sulla posizione competitiva di Adobe e sulla strategia che il suo prossimo CEO perseguirà mentre l'IA continua a rimodellare il mercato del software creativo.

La transizione della leadership aumenta la pressione

Adobe si avvicina anche a una significativa transizione della leadership in un momento in cui gli investitori chiedono prove più solide che gli investimenti in IA possano tradursi in una crescita sostenuta.

La scorsa settimana la società ha nominato Anil Chakravarthy come suo prossimo CEO.

L'amministratore delegato di lunga data Shantanu Narayen dovrebbe diventare presidente esecutivo il 1° dicembre.

Adobe ha inoltre affrontato cambiamenti anche in altre posizioni del suo team dirigenziale.

Il CFO Dan Durn è partito a giugno per diventare responsabile finanziario di Marvell Technology, con Steve Day che ha assunto il ruolo ad interim.

David Wadhwani, presidente della divisione Creativity and Productivity di Adobe, è inoltre destinato a dimettersi il September 27.

Wettemann ha detto che i tempi aumentano la pressione su Chakravarthy.

«Un trimestre mediocre proprio prima del passaggio di consegne del CEO è il peggior tempismo possibile», ha scritto Wettemann.

«Chakravarthy entra nel ruolo il Dec. 1 portando con sé il dubbio degli investitori anziché un avvio in corsa, con la poltrona del CFO ancora vacante.»

I risultati più recenti di Adobe lasciano quindi gli investitori a valutare due segnali contrastanti: l'adozione in rapida espansione dei suoi prodotti basati sull'IA e un’attività che fatica ancora a convincere il mercato che tali guadagni si tradurranno in una crescita in accelerazione.