Mengapa zon euro ketinggalan dalam kad skor ekonomi global?

Ekonomi zon euro sedang bergelut dengan set cabaran yang semakin meningkat, daripada kemerosotan pengeluaran perindustrian kepada peningkatan ketegangan perdagangan global.

Pengeluaran perindustrian menguncup, ramalan pertumbuhan sedang diturunkan, dan ekonomi terbesar di rantau ini sedang bergelut untuk bersaing dengan pesaing global.

Tambah pada ini momok perlindungan perdagangan AS, dan kepentingan untuk masa depan ekonomi Eropah tidak boleh lebih tinggi.

Walaupun kadar pengangguran yang rendah dan inflasi yang berkurangan, jalan menuju pemulihan masih tidak menentu.

Sekiranya orang Eropah bimbang tentang ketinggalan di belakang dunia lain?

Apakah yang menyebabkan kemerosotan industri?

Menurut Eurostat, pengeluaran perindustrian zon euro jatuh sebanyak 2.0% pada bulan September, menandakan salah satu penurunan bulanan paling ketara dalam beberapa tahun kebelakangan ini.

Penguncupan dirasai di seluruh sektor utama, dengan barangan modal dan pengeluaran tenaga mengalami kerugian terbesar.

Berbanding tahun sebelumnya, keluaran perindustrian turun 2.8%, menekankan kedalaman kemelesetan dalam sektor itu.

Kos tenaga yang tinggi telah menjadi beban yang berterusan, terutamanya untuk industri intensif tenaga.

Ketegangan geopolitik, termasuk perang di Ukraine, telah mengganggu rantaian bekalan dan mengekalkan harga dinaikkan.

Sementara itu, permintaan yang lemah dari China telah menambahkan lagi masalah ini, terutamanya bagi sektor automotif zon euro yang bergelut, yang menyaksikan jualan global merosot.

Isu struktur dalam sektor perindustrian menyerlahkan masalah yang lebih besar: pergantungan besar zon euro terhadap permintaan luar.

Apabila keadaan ekonomi global semakin lemah, pergantungan rantau ini kepada eksport menyebabkan ia terdedah kepada kejutan luaran.

Bagaimanakah Jerman memacu kemelesetan?

Jerman, enjin ekonomi zon euro, berada di tengah-tengah kemerosotan industrinya.

Pada bulan September, pengeluaran perindustrian Jerman menguncup sebanyak 2.7%, kejatuhan paling teruk dalam kalangan ekonomi zon euro utama.

Ramalan untuk pertumbuhan ekonomi Jerman adalah suram, dengan ramalan penguncupan sebanyak 0.1% pada 2024 dan hanya 0.7% pertumbuhan pada 2025.

Beberapa faktor menyumbang kepada prestasi rendah ini.

Sektor pembuatan Jerman, khususnya industri automotif dan jenteranya, menghadapi persaingan sengit daripada pesaing asing.

Kekurangan tenaga kerja dalam sektor pembinaan memburukkan lagi masalah ekonomi negara.

Selain itu, ketidaktentuan geopolitik telah menjejaskan keyakinan pelabur, yang menghalang projek industri yang kritikal.

Ketidakstabilan politik adalah satu lagi cabaran.

Berikutan peletakan jawatan rakan gabungan, Canselor Olaf Scholz telah memanggil pilihan raya awal untuk Februari 2025.

Kegawatan politik ini menambahkan ketidaktentuan pada masa ekonomi Jerman sangat memerlukan kepimpinan yang jelas dan tegas.

Adakah inflasi terkawal?

Selepas memuncak pada 9.2% pada 2022, inflasi zon euro dijangka menurun kepada 2.4% pada 2025 dan mencapai sasaran Bank Pusat Eropah sebanyak 2.0% menjelang suku keempat tahun itu.

Kejatuhan harga tenaga dan makanan telah menjadi pemacu utama aliran disinflasi ini.

Walaupun ini menawarkan sedikit kelegaan kepada isi rumah dan perniagaan, ia tidak diterjemahkan kepada pemulihan yang teguh dalam perbelanjaan pengguna.

Walaupun kadar pengangguran rendah pada 5.9%, isi rumah menyimpan lebih daripada jangkaan, mencerminkan tingkah laku yang agak pesimis akibat ketidaktentuan ekonomi.

Perbelanjaan yang dihalang ini telah memperlahankan pertumbuhan didorong penggunaan zon euro, yang secara tradisinya menjadi pemacu utama KDNKnya.

Apakah risiko perang perdagangan?

Ekonomi terbuka zon euro menjadikannya sangat sensitif terhadap dasar perdagangan global, dan prospek tarif AS terus meningkat.

Presiden terpilih Donald Trump telah berjanji untuk mengenakan 10% tarif ke atas import, termasuk dari EU.

Dengan barangan bernilai €850 bilion ($898 bilion) yang didagangkan setiap tahun antara kedua-dua ekonomi, kesannya mungkin teruk.

Jerman, yang ekonominya sangat bergantung pada eksport, amat terdedah.

Bundesbank menganggarkan bahawa tarif ini boleh mengurangkan 1.0% daripada KDNK Jerman, menambahkan lagi perjuangan sedia ada.

Pegawai EU telah memberi amaran bahawa peningkatan dasar perlindungan boleh mengganggu perdagangan global dan seterusnya melemahkan pemulihan zon euro yang sudah rapuh.

Adakah terdapat sebarang bintik terang?

Tidak semua negara zon euro menghadapi tahap kesukaran yang sama. Sepanyol menonjol sebagai kisah kejayaan, dengan KDNK dijangka berkembang sebanyak 3.0% pada 2024 dan 2.3% pada 2025.

Pelancongan yang kukuh dan inisiatif pelaburan yang diterajui kerajaan telah memacu prestasi teguhnya.

Itali dan Perancis juga melihat peningkatan yang sederhana.

Pertumbuhan Itali diramalkan meningkat daripada 0.7% pada 2024 kepada 1.0% pada 2025, manakala Perancis terus bergelut dengan cabaran fiskal tetapi kekal dalam laluan pemulihan secara beransur-ansur.

Inflasi yang lebih rendah dan keadaan kredit yang bertambah baik dijangka menyokong pertumbuhan pelaburan di seluruh rantau ini, menawarkan secercah harapan.

Apakah masa depan Eropah?

Pemulihan zon euro bergantung pada menangani kelemahan strukturnya.

Kos tenaga yang tinggi, permintaan industri yang lemah dan ketegangan geopolitik kekal sebagai cabaran yang ketara.

Kebergantungan rantau ini pada perdagangan global menjadikannya terutamanya terdedah kepada perubahan dalam dasar perdagangan AS, terutamanya dengan cadangan tarif yang mengancam sektor eksport utama.
Pembaharuan struktur diperlukan untuk meningkatkan daya saing, mengurangkan kos tenaga dan memupuk permintaan domestik.

Walaupun inflasi yang lebih rendah dan keadaan pelaburan yang bertambah baik memberikan sebab untuk optimis, laluan zon euro ke arah pertumbuhan yang mampan akan bergantung kepada keupayaannya untuk menyesuaikan diri dengan tekanan dalaman dan luaran.