Apa yang diharapkan daripada mesyuarat Fed, BoJ dan BoE minggu ini

Bank pusat terbesar di seluruh dunia menjadi tumpuan minggu ini apabila Federal Reserve, Bank of Japan dan Bank of England mengadakan mesyuarat dasar terakhir mereka pada 2024.

Mesyuarat akan datang ini akan menetapkan nada untuk dasar monetari pada 2025, dengan inflasi, pertumbuhan dan ketidaktentuan global mempengaruhi keputusan mereka.

Pelabur perlu memberi perhatian kepada mesej asas, bukannya keputusan muktamad, untuk mendapatkan paling banyak pandangan tentang prospek ekonomi untuk tahun depan.

Inilah yang diharapkan daripada mesyuarat Fed, BoJ dan BoE minggu ini.

Rizab Persekutuan: memperlahankan kadar pemotongan kadar

Rizab Persekutuan secara meluas dijangka mengurangkan kadar faedah penanda arasnya sebanyak 0.25 mata peratusan kepada 4.3% pada mesyuaratnya pada hari Rabu.

Menurut alat CME Fedwatch, pasaran menetapkan harga dalam peluang 97% untuk penurunan kadar.

Ini akan menandakan pengurangan kadar ketiga berturut-turut, berikutan pemotongan pada September dan November.

Bagaimanapun, pembuat dasar Fed telah memberi isyarat bahawa kadar pemotongan mungkin akan perlahan tahun depan. Inflasi yang berterusan dan pertumbuhan ekonomi yang lebih kukuh daripada jangkaan adalah punca utama nada hawkish ini.

Inflasi kekal di atas sasaran 2% Fed, dengan inflasi teras terperangkap pada 2.8% setiap tahun sejak Mac.

Walaupun jauh di bawah paras tertinggi 9.1% pada 2022, inflasi telah terbukti lebih berdaya tahan daripada yang dijangkakan.

Pada masa yang sama, ekonomi AS berkembang pada kadar tahunan 2.8% yang kukuh pada Q3 2024, hasil daripada perbelanjaan pengguna yang kukuh dan daya tahan pasaran buruh.

Faktor-faktor ini menjadikan Fed teragak-agak untuk melonggarkan terlalu agresif.

Pengerusi Fed Jerome Powell dijangka menyerlahkan pendekatan dipacu data dalam ulasan selepas mesyuaratnya.

Penganalisis meramalkan Fed akan mengurangkan kadar secara lebih beransur-ansur pada 2025, mungkin memotong pada setiap mesyuarat lain dan bukannya setiap satu.

Semakan Ringkasan Unjuran Ekonomi (SEP) akan menyediakan peta jalan untuk perkara seterusnya.

Pasaran niaga hadapan kini harga dalam dua potongan tahun depan, turun daripada empat yang diramalkan sebelum ini.

Kebimbangan tentang tekanan inflasi daripada dasar perdagangan dan fiskal yang dicadangkan oleh Presiden Donald Trump, seperti tarif dan perubahan cukai korporat, menjadikan penggubal dasar lebih enggan melonggarkan dasar monetari.

Bahasa Jerome Powell akan menjadi petunjuk yang paling penting di sini. Berkemungkinan pengerusi Fed akan mahu bersuara lebih hawkish mengenai kemajuan mereka terhadap inflasi dan juga boleh mengecilkan pengaruh Trump untuk memastikan pasaran tenang.

Bank of Japan: adakah kenaikan kadar mengejut di atas meja?

Bank of Japan akan mengakhiri mesyuarat dua harinya pada Khamis, dengan pasaran dibahagikan sama ada kenaikan kadar akan berlaku.

Kadar faedah penanda aras Jepun, pada masa ini pada 0.25%, tidak berubah sejak Julai, tetapi data ekonomi terkini mencadangkan BOJ mungkin bersedia untuk bertindak tidak lama lagi.

Tinjauan CNBC mendapati bahawa 54% daripada ahli ekonomi menjangkakan BOJ akan mengekalkan kadar stabil minggu ini, dengan kemungkinan kenaikan pada bulan Januari.

Inflasi Jepun kekal di atas sasaran 2% BOJ selama 30 bulan berturut-turut, didorong oleh pertumbuhan gaji dan kenaikan harga.

Gaji tetap telah meningkat pada kadar tahunan 2.5% hingga 3%, menyokong perbelanjaan isi rumah.

Walau bagaimanapun, kebimbangan berterusan mengenai kemampanan keuntungan gaji, terutamanya dalam kalangan perniagaan kecil dan sederhana.

Gabenor BOJ Kazuo Ueda telah menunjukkan bahawa satu lagi kenaikan kadar adalah "hampir," tetapi ketidakpastian tentang dasar AS di bawah Presiden Trump yang dipilih dan rundingan gaji musim bunga yang akan datang boleh mendorong BOJ untuk menunggu.

Yen, yang kini didagangkan sekitar 154 setiap dolar AS, adalah kunci kepada pembuatan keputusan BOJ.

Yen yang lebih lemah telah meningkatkan eksport dan pelancongan Jepun tetapi juga berisiko meningkatkan inflasi selanjutnya.

Terdapat peluang tinggi bahawa yen akan terus mengukuh berbanding dolar AS kerana dasar monetari negara terus menyimpang.

Bank of England: terlalu banyak ketidakpastian

Bank of England dijangka meninggalkan kadar faedah asasnya pada 4.75% semasa mesyuaratnya pada Khamis, berikutan pemotongan kadar pada bulan Ogos dan November.

Walaupun inflasi secara ringkas jatuh di bawah sasaran 2% BoE pada awal tahun ini, ia melonjak kepada 2.3% pada bulan Oktober dan dijangka meningkat lagi kepada 2.7% pada bulan November.

Pemulihan yang tidak dijangka ini, didorong oleh kos tenaga yang lebih tinggi, telah merumitkan laluan bank pusat menuju pelonggaran monetari.

Perubahan dasar fiskal yang diperkenalkan dalam Belanjawan Buruh telah menambahkan tekanan inflasi.

Peningkatan belanjawan dalam caruman insurans nasional (NIC) majikan adalah kebimbangan utama, kerana ia meningkatkan kos untuk perniagaan dan berisiko terus menaikkan harga atau pengurangan pekerjaan dalam sektor margin rendah seperti peruncitan dan hospitaliti.

Gabenor BoE Andrew Bailey telah mengenal pasti NIC sebagai "isu terbesar" yang memberi kesan kepada ekonomi selepas belanjawan.

Walaupun terdapat sedikit penguncupan dalam KDNK (-0.1%) pada bulan Oktober, pakar ekonomi menjangkakan pertumbuhan akan pulih apabila ketidaktentuan berkaitan Belanjawan hilang.

Penganalisis mengunjurkan empat pemotongan kadar pada 2025, menjadikan kadar asas kepada 3.75% menjelang akhir tahun.

Walau bagaimanapun, risiko condong ke arah pengurangan yang lebih sedikit jika inflasi kekal degil.

Apa yang diharapkan

Mesyuarat bank pusat minggu ini menyerlahkan cabaran mengimbangi kawalan inflasi dengan pertumbuhan ekonomi.

Rizab Persekutuan dijangka memperlahankan kadar pemotongan kadar menuju 2025, berikutan inflasi berterusan dan ketidaktentuan fiskal di bawah pentadbiran baharu AS. Nada Jerome Powell semasa sidang akhbarnya akan memberikan banyak petunjuk.

Bank of Japan menghadapi tekanan untuk menormalkan dasar tetapi mungkin menangguhkan tindakan untuk menilai arah aliran gaji dan risiko global.

Sementara itu, Bank of England menghadapi keputusan yang sukar disebabkan tekanan inflasi daripada dasar fiskal dan prospek ekonomi yang rapuh.