Ekonomi China berkembang pada sasaran 5% pada 2024, tetapi cabaran menanti di hadapan

Ekonomi China berkembang sebanyak 5% pada 2024, dirangsang oleh lonjakan pengeluaran dan rangsangan kerajaan, menurut data rasmi yang dikeluarkan oleh Biro Perangkaan Kebangsaan (NBS).

Angka itu sedikit melebihi ramalan ahli ekonomi sebanyak 4.9% tetapi menandakan kadar pertumbuhan paling perlahan di negara itu sejak 1990, tidak termasuk tahun yang terjejas oleh pandemik coronavirus.

Pemulihan pada suku keempat amat ketara, dengan ekonomi berkembang 5.4% tahun ke tahun selepas suku ketiga yang lembap.

Pemulihan ini disebabkan oleh satu set dasar rangsangan tambahan yang direka untuk menstabilkan pertumbuhan dalam setahun yang ditandakan oleh ketegangan geopolitik dan permintaan dalam negeri yang lembap.

Dalam keluaran data KDNK 2024 pada hari Jumaat, NBS berkata,

Bagaimanapun, walaupun jumlah tajuk melebihi jangkaan, penganalisis memberi amaran bahawa pergantungan negara pada pembuatan dan eksport menutupi kelemahan struktur yang lebih mendalam.

Lonjakan pembuatan mengimbangi permintaan pengguna yang lemah

Sektor perindustrian menerajui kebangkitan ekonomi, dengan pengeluaran meningkat 5.8% pada 2024.

Pengilang meningkatkan pengeluaran kepada eksport muatan hadapan dengan menjangkakan tarif AS yang lebih ketat di bawah pentadbiran Presiden Donald Trump, menyumbang kepada rekod lebihan dagangan hampir $1 trilion.

Walau bagaimanapun, permintaan domestik yang lemah menggariskan cabaran yang berterusan.

Jualan runcit, penunjuk utama keyakinan pengguna, meningkat hanya 3.5% sepanjang tahun, mencerminkan sentimen isi rumah yang diredam di tengah-tengah kemerosotan perumahan yang berlarutan dan pertumbuhan pendapatan yang lemah.

"Tumit Achilles semasa dalam ekonomi China benar-benar pengguna yang teragak-agak," kata Frederic Neumann, ketua ekonomi Asia di HSBC dalam laporan oleh Financial Times.

Semua ini menunjukkan keperluan untuk lebih banyak rangsangan, terutamanya keperluan untuk menyokong kuasa perbelanjaan pengguna.

Pasaran hartanah juga mencerminkan isyarat bercampur-campur. Harga rumah baharu meningkat di Shanghai, tetapi nilai hartanah kediaman di bandar utama lain menurun, memburukkan lagi kebimbangan terhadap kekayaan dan keyakinan isi rumah.

Rangsangan menyokong pertumbuhan, tetapi keraguan berlarutan

Sepanjang tahun, Beijing melancarkan langkah-langkah untuk menyokong aktiviti ekonomi.

Ini termasuk pelonggaran monetari oleh bank pusat, sokongan untuk pasaran saham dan program pembiayaan semula untuk mengurangkan hutang kerajaan tempatan.

Perbelanjaan berfokuskan infrastruktur juga memainkan peranan penting dalam memperkukuh pengeluaran perindustrian.

Namun, ahli ekonomi ragu-ragu tentang kemampanan pertumbuhan yang didorong sebahagian besarnya oleh permintaan luar dan campur tangan negara.

Kelemahan struktur dalam ekonomi, termasuk tekanan deflasi dan penurunan demografi, masih tidak ditangani.

Sumber: Financial Times

Harga pengeluar kekal dalam wilayah negatif selama lebih daripada dua tahun, dan harga pengguna meningkat sebanyak 0.1% sahaja pada bulan Disember, mencetuskan kebimbangan deflasi yang berakar umbi.

Penganalisis Morgan Stanley memberi amaran bahawa prestasi suku keempat yang lebih baik daripada jangkaan mungkin tidak kekal dan boleh menjadi lemah mulai suku kedua disebabkan oleh eksport muatan hadapan dan langkah rangsangan yang tidak mencukupi.

Kami berpendapat data yang lebih baik berkemungkinan mengurangkan rasa tergesa-gesa Beijing, dan dasar mungkin terus meremehkan bidang perumahan dan kebajikan sosial,” tulis mereka dalam satu nota.

Penurunan populasi China menambah kebimbangan jangka panjang

Menambah cabaran Beijing ialah populasi negara yang semakin berkurangan.

Untuk tahun ketiga berturut-turut, populasi menurun, menyusut hampir 1.4 juta pada 2024.

Walaupun kelahiran meningkat lebih tinggi kepada 9.54 juta, mereka mengatasi 10.93 juta kematian.

Peralihan demografi menimbulkan risiko ekonomi yang ketara, termasuk tenaga buruh yang semakin berkurangan dan peningkatan tekanan ke atas sistem kebajikan sosial.

Pakar ekonomi berkata trend ini menekankan keperluan untuk pembaharuan jangka panjang yang menangani pertumbuhan pendapatan, jaminan persaraan dan sokongan untuk keluarga.

Adakah data pertumbuhan China boleh dipercayai?

Di sebalik keyakinan NBS, beberapa penganalisis mempersoalkan kredibiliti angka pertumbuhan rasmi China, yang mereka pertikaikan mungkin merendahkan kelemahan asas ekonomi.

Eswar Prasad, profesor di Universiti Cornell dan felo kanan di Institusi Brookings, berkata,

Keraguan seperti itu digemakan oleh pelabur global.

Walaupun indeks CSI 300 syarikat-syarikat mewah tersenarai di tanah besar meningkat 0.5% berikutan keluaran data, ia kekal turun 14% daripada kemuncak Oktober, menonjolkan kebimbangan yang berlarutan tentang keberkesanan dasar.

Ekonomi China pada 2025: keyakinan yang berhati-hati

Beijing dijangka menetapkan sasaran pertumbuhan sekitar 5% untuk 2025, mengekalkan nada berhati-hati yang diterima pakai dalam beberapa tahun kebelakangan ini.

Walau bagaimanapun, mencapai matlamat ini mungkin mencabar kerana persekitaran luaran menjadi lebih bermusuhan.

Kembalinya Donald Trump ke Rumah Putih telah menimbulkan momok sekatan perdagangan yang diperhebat, satu faktor yang boleh membebankan model pertumbuhan yang dipacu eksport China.

Pada masa yang sama, permintaan dalam negeri kekal rapuh, dengan pasaran runcit dan perumahan tidak menunjukkan tanda-tanda pemulihan yang ketara.

“Kesan buruk persekitaran luaran semakin mendalam. Di dalam negeri, permintaan yang tidak mencukupi berterusan," kata Kang, sambil menambah bahawa "pertumbuhan pekerjaan dan pendapatan" berada di bawah tekanan.

Ahli ekonomi menggesa Beijing untuk beralih daripada pergantungannya pada aktiviti perindustrian yang dipacu negara kepada model yang mengutamakan penggunaan isi rumah.

Sama ada pembaharuan itu akan menjadi kenyataan masih tidak pasti.

Prestasi ekonomi China pada tahun 2024 menyerlahkan daya tahan dan kelemahannya.

Walaupun pembuatan dan eksport telah membawa ekonomi melalui masa yang bergelora, jalan di hadapan akan menuntut strategi yang lebih komprehensif dan inklusif untuk memastikan pertumbuhan yang mampan.