Morgan Stanley tunda jangka pemotongan kadar Fed ke 2027 ekoran inflasi

Morgan Stanley pada hari Rabu menyemak semula ramalannya untuk dasar monetari AS, berkata kini menjangkakan Federal Reserve hanya akan mula memotong kadar faedah pada tahun depan.

Rumah pembrokeran itu menolak ramalan terdahulu bahawa pelonggaran boleh bermula pada 2026, dengan alasan inflasi yang berterusan dan kekuatan ekonomi yang berlanjutan.

Pendekatan yang disemak itu muncul selepas bank pusat mengekalkan kadar dasar tanpa perubahan dalam keputusan yang sangat berpecah.

Perpecahan itu adalah yang paling ketara sejak 1992, menandakan ketidakpastian dalam kalangan pembuat dasar mengenai laluan masa depan kadar faedah.

Keputusan Fed mencetuskan reaksi pasaran

Keputusan Fed memberi impak segera ke atas pasaran kewangan.

Hasil Perbendaharaan AS meningkat ke paras tertinggi sebulan, manakala dolar mengukuh ke paras tertinggi dua minggu.

Reaksi pasaran menggambarkan jangkaan bahawa kadar faedah boleh kekal tinggi untuk lebih lama daripada yang dijangkakan sebelum ini.

Morgan Stanley menyatakan bahawa inflasi masih melebihi sasaran 2% Fed.

Pada masa yang sama, data ekonomi terkini menunjukkan ketahanan dalam pertumbuhan dan pasaran buruh.

Gabungan ini mengurangkan keperluan segera bagi pembuat dasar untuk memulakan pelonggaran dasar monetari.

“Ambang untuk pemotongan kini lebih tinggi dan Fed nampaknya bersedia untuk menunggu,” kata bank itu, dipetik dalam laporan Reuters.

Ia menambah bahawa pembuat dasar kemungkinan akan bertindak berhati-hati ketika menilai kesan tertunda daripada kenaikan kadar terdahulu dan menilai sama ada trend disinflasi terkini akan berterusan.

Prospek pemotongan kadar kekal tertunda

Walaupun menunda jadualnya, Morgan Stanley masih menjangka beberapa pelonggaran pada masa depan.

Rumah pembrokeran itu meramalkan bahawa pemotongan kadar boleh berlaku pada Januari dan Mac, setelah tekanan inflasi menunjukkan tanda pelonggaran yang lebih jelas dan pertumbuhan ekonomi mereda ke tahap trend.

Namun, pergeseran dalam jangkaan itu menonjolkan peningkatan ketidakpastian mengenai masa perubahan dasar.

Fed nampaknya memberi tumpuan untuk mengekalkan pendirian yang ketat sehingga ia memperoleh keyakinan yang lebih besar bahawa inflasi bergerak ke arah sasarannya secara mampan.

Pandangan berbeza di kalangan bank-bank utama

Institusi kewangan lain juga mengambil pandangan berhati-hati terhadap trajektori dasar Fed.

Awal bulan ini, Deutsche Bank berkata ia menjangka bank pusat akan mengekalkan kadar faedah tidak berubah pada 2026.

Bank itu memetik inflasi yang masih tinggi dan pendekatan berhati-hati oleh pembuat dasar.

Perbezaan dalam ramalan itu menekankan kerumitan persekitaran ekonomi semasa.

Sementara sesetengah pihak menjangka pelonggaran secara beransur, yang lain percaya Fed mungkin mengekalkan kadar stabil untuk lebih lama.

Penetapan harga pasaran berubah di tengah ketidakpastian

Jangkaan pasaran juga telah berubah dengan ketara susulan keputusan Fed terkini.

Pedagang kini menilai kemungkinan kira-kira 44% bagi kenaikan kadar menjelang April 2027.

Ini menandakan kenaikan ketara daripada kira-kira 8% sebelum pengumuman, berdasarkan data dari CME FedWatch.

Pergeseran ini menunjukkan bahawa pelabur semakin bersedia untuk senario di mana ketegasan dasar boleh berterusan atau bahkan bertambah kuat, bergantung pada trend inflasi.

Risiko geopolitik menambah kebimbangan inflasi

Beberapa pegawai Fed telah menunjukkan perkembangan geopolitik sebagai sumber ketidakpastian tambahan.

Mereka berkata awal bulan ini bahawa perang di Timur Tengah sudah menyumbang kepada tekanan inflasi.

Ketidakpastian yang meningkat berkaitan dengan peristiwa global menjadikan ia lebih sukar bagi bank pusat untuk menyampaikan langkah seterusnya dengan jelas.

Pembuat dasar kekal berhati-hati ketika mereka mengimbangi risiko inflasi dengan keperluan untuk menyokong kestabilan ekonomi.