Perpecahan Fed gegar pasaran; kadar dikekalkan ketika perang dan kebimbangan inflasi

Federal Reserve mengekalkan kadar faedah pada hari Rabu, tetapi undi yang luar biasa berpecah menekankan perbezaan pendapat yang semakin meningkat dalam kalangan pembuat dasar mengenai laluan dasar monetari masa depan ketika ketegangan geopolitik dan inflasi yang berterusan mengaburkan prospek.

Jawatankuasa penetapan kadar, Federal Open Market Committee (FOMC), mengundi 8–4 untuk mengekalkan kadar dana persekutuan penanda aras dalam julat 3.5% hingga 3.75%, menandakan mesyuarat ketiga berturut-turut tanpa perubahan.

Pasaran secara meluas menjangkakan bank pusat akan mengekalkan kadar, tetapi tahap perbezaan pendapat itu mengejutkan pelabur.

Keputusan itu dibuat di tengah peningkatan ketidaktentuan berkaitan konflik di Timur Tengah, kenaikan harga tenaga, dan peralihan kepimpinan yang menghampiri di Fed.

Penentangan jarang menonjolkan perpecahan dasar

Undi 8–4 itu menandakan kali pertama sejak Oktober 1992 bahawa empat pegawai menentang dalam keputusan FOMC, mencerminkan perbezaan pandangan yang ketara dalam jawatankuasa.

Gabenor Stephen Miran menentang dan menyokong potongan kadar sebanyak satu suku mata, meneruskan pendiriannya sejak menyertai bank pusat pada September 2025.

Sementara itu, Presiden Fed Cleveland Beth Hammack, Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari, dan Presiden Fed Dallas Lorie Logan menyokong mengekalkan kadar tetapi menentang bahasa dalam kenyataan dasar yang menyarankan peralihan berpotensi ke arah pelonggaran pada masa depan.

Ketiga-tiga mereka membantah frasa yang menunjukkan "skop dan masa penyesuaian tambahan," yang menggambarkan bahawa langkah seterusnya dalam kadar mungkin menurun.

Penentangan mereka mencerminkan kebimbangan bahawa inflasi yang berterusan mungkin memerlukan pendekatan yang lebih berhati-hati.

Dalam kenyataannya, Fed menyatakan bahawa "perkembangan di Timur Tengah menyumbang kepada tahap ketidaktentuan yang tinggi mengenai prospek ekonomi," sambil mengakui bahawa "inflasi adalah tinggi, sebahagiannya mencerminkan kenaikan terkini dalam harga tenaga global."

Risiko inflasi dan isyarat pasaran buruh menyukarkan prospek

Pembuat dasar sedang mengemudi latar ekonomi yang kompleks di mana inflasi kekal melebihi sasaran 2% Fed selama lima tahun berturut-turut, sementara keadaan pasaran buruh menunjukkan tanda-tanda ketahanan namun juga kerapuhan yang muncul.

Data terkini menunjukkan inflasi harga pengguna melonjak pada Mac sebanyak paling banyak dalam hampir empat tahun, terutamanya dipacu oleh kenaikan mendadak harga petrol.

Minyak mentah Brent juga telah naik ke paras tertinggi sejak Jun 2022, meningkatkan kebimbangan bahawa kos tenaga boleh merebak ke tekanan harga yang lebih meluas.

Pada masa sama, pasaran buruh memberi isyarat bercampur.

Walaupun pekerjaan bukan ladang meningkat sebanyak 178,000 pada bulan Mac dan kadar pengangguran menurun sedikit kepada 4.3%, pengambilan bersih telah melambat dengan ketara sepanjang tahun lepas.

Pembuat dasar telah menyatakan bahawa ini meninggalkan pasaran kerja terdedah kepada kejutan berpotensi.

Gabungan inflasi yang tinggi dan pasaran buruh yang semakin melemah meningkatkan risiko senario mirip stagflasi, di mana pembuat dasar menghadapi tekanan bertentangan terhadap kadar faedah.

Mesyuarat terakhir Powell dan peralihan kepimpinan menjadi tumpuan

Mesyuarat itu secara meluas dijangka menjadi yang terakhir diketuai oleh Jerome Powell, yang tempoh jawatannya sebagai pengerusi Fed tamat pada 15 Mei.

Perhatian kini beralih kepada penggantinya, Kevin Warsh, yang pencalonannya telah maju melalui Jawatankuasa Perbankan Senat.

Peralihan kepimpinan menambah satu lagi lapisan ketidaktentuan kepada prospek dasar, terutamanya kerana Warsh telah memberi isyarat kemungkinan perubahan, termasuk mengecilkan imbangan kira-kira Fed dan mengkaji semula rangka kerja inflasinya.

Powell dijadualkan mengadakan sidang akhbar selepas keputusan, di mana pasaran akan mencari panduan tentang arah dasar masa depan serta rancangan beliau sendiri selepas meletak jawatan sebagai pengerusi.

Walaupun tempoh beliau sebagai pengerusi berakhir, Powell boleh kekal di Lembaga Gabenor sehingga Januari 2028.