Syarikat minyak besar catat Q1 bercampur selepas perang Iran ganggu keuntungan dan aliran produk

Syarikat minyak terbesar dunia mengumumkan keputusan suku pertama yang bergelora, menekankan bagaimana perang di Iran dan penutupan Selat Hormuz telah memutarbelitkan kedua-dua keuntungan dan aliran fizikal. 

Walaupun Shell dan BP melampaui jangkaan didorong oleh dagangan yang kukuh dan harga lebih tinggi, ExxonMobil dan Chevron melaporkan penurunan keuntungan utama, menyalahkan “kerugian kertas” akibat ketidakpadanan lindung nilai.  

ExxonMobil dan Chevron: Keuntungan terjejas oleh kesan masa  

ExxonMobil melaporkan pendapatan bersih sebanyak $4.2 bilion, turun mendadak daripada $7.7 bilion setahun sebelumnya.

Bagaimanapun, keuntungan diselaraskan berjumlah $8.8 bilion, melebihi ramalan Wall Street. Pendapatan meningkat kepada $85.1 bilion, mencerminkan kenaikan harga minyak mentah. 

Ketua pegawai eksekutif Darren Woods berkata kira‑kira ~15% pengeluaran Exxon terjejas oleh perang, dengan 750k bpd berisiko sekiranya Hormuz kekal ditutup.

Kerugian lindung nilai hampir $4 bilion membebankan keputusan yang dilaporkan, menghasilkan apa yang beliau sebut sebagai “kesan masa.”  

“Ini adalah kesan masa. Barel fizikal akan mengejar, tetapi impak perakaunan adalah serta‑merta.”

Chevron mencatat pendapatan bersih $2.2 bilion, berbanding $3.5 bilion tahun lalu.

Keuntungan diselaraskan sebanyak $1.41 sesaham mengatasi anggaran konsensus, walaupun pendapatan merosot kepada $48.6 bilion. 

CEO Mike Wirth menekankan pendedahan Chevron yang lebih rendah terhadap operasi Timur Tengah, tetapi mengakui bahawa ketidakpadanan lindung nilai dan penghantaran tertunda telah memutarbelitkan suku ini.  

“Pendedahan kami terhadap operasi di Timur Tengah adalah terhad, tetapi volatiliti pasaran niaga hadapan dan penghantaran tertunda memutarbelitkan keuntungan yang dilaporkan,” Wirth added. 

Shell: lebihi jangkaan, pembelian balik dikurangkan  

Shell stood out with keuntungan diselaraskan sebanyak $6.92 bilion, melebihi jangkaan penganalisis sebanyak $6.36 bilion.

CEO Wael Sawan memuji “prestasi operasi tanpa henti” walaupun berlakunya gangguan yang belum pernah berlaku sebelum ini. 

Syarikat mengumumkan program pembelian balik saham bernilai $3 bilion—sedikit dikurangkan daripada suku sebelumnya—dan kenaikan dividen 5%.

Hutang bersih meningkat kepada $52.6 bilion, mencerminkan keperluan modal kerja yang lebih tinggi apabila harga minyak melonjak.

Shell juga mengesahkan pengambilalihan ARC Resources bernilai $16.4 bilion, yang dijangka menambah 370,000 barel minyak setara sehari dan menyokong pertumbuhan jangka panjang.  

BP: Keuntungan perdagangan menampung volatiliti  

BP melaporkan keuntungan kos penggantian asas sebanyak $3.2 bilion, lebih dua kali ganda suku sebelumnya, dengan keuntungan yang dilaporkan pada $3.8 bilion. 

Dagangan minyak yang kukuh dan margin penapisan menyumbang kepada keputusan, walaupun hutang bersih meningkat kepada $25.3 bilion disebabkan pembentukan modal kerja.

CEO Meg O’Neill menekankan ketahanan BP dan mengulangi panduan capex sebanyak $13–13.5 bilion untuk 2026, beserta komitmen kepada pertumbuhan dividen tahunan sekurang‑kurangnya 4%. 

Penganalisis mencatat BP mendapat manfaat daripada laluan penghantaran yang lebih panjang dan turun naik inventori yang disebabkan oleh gangguan Hormuz, yang meningkatkan margin dagangan tetapi menekan aliran tunai.  

Impak konflik: niaga hadapan berbanding barel fizikal  

Di kalangan syarikat besar, perang di Timur Tengah menentukan prestasi suku pertama.

Pasaran niaga hadapan segera mencerminkan harapan keamanan, menurunkan penanda aras minyak, tetapi aliran fizikal kekal terhad. 

Rystad Energy menganggarkan bahawa walaupun di bawah pembukaan semula bertahap Hormuz, pemulihan volum yang ketara akan mengambil masa enam hingga lapan minggu, mengekalkan harga spot tinggi.  

“Bekalan fizikal minyak mentah global boleh mengambil masa sehingga lapan minggu untuk kembali ke paras pra‑konflik. Impak harga daripada satu perjanjian dirasai serta‑merta dalam niaga hadapan, tetapi pasaran fizikal akan mengambil masa yang jauh lebih lama untuk kembali normal.”

Exxon dan Chevron melihat keuntungan terjejas oleh ketidakpadanan lindung nilai, Shell memanfaatkan harga yang lebih tinggi untuk mengatasi ramalan, dan BP memanfaatkan volatiliti melalui dagangan.

Keempat‑empat syarikat memberi amaran bahawa ketidakpastian geopolitik akan terus membentuk keputusan.  

Prospek  

Paradoks bagi syarikat minyak jelas: harga tinggi menyokong hasil, tetapi kesesakan logistik dan distorsi lindung nilai menekan keuntungan yang dilaporkan. 

Pelabur memerhati Exxon dan Chevron untuk pemulihan setelah keuntungan tertunda dicatat, Shell untuk integrasi ARC Resources, dan BP untuk kekuatan dagangan yang berterusan.  

Dengan Selat Hormuz masih tidak stabil, keuntungan suku kedua akan bergantung pada sama ada rundingan damai diterjemahkan kepada barel sebenar yang sampai ke pasaran.

Sehingga itu, syarikat‑syarikat besar kekal tersepit antara optimisme niaga hadapan dan kekangan pasaran fizikal.