Dari SpaceX ke Apple: mengapa reli AI dipimpin teknologi rebah minggu ini

Minggu yang mencabar bagi saham teknologi menimbulkan persoalan baharu sama ada reli pasaran yang dikuasakan oleh kecerdasan buatan kini menjadi terlalu tidak menentu untuk keselesaan pelabur.

Jualan besar yang bermula pada Isnin semakin meningkat sepanjang minggu, melanda pasaran dari Seoul hingga ke Lembah Silikon.

Pelabur menjadi gusar tentang skala perbelanjaan ke atas infrastruktur AI, peningkatan kebergantungan kepada pembiayaan hutang dan prospek kadar faedah yang lebih tinggi.

Kenaikan harga oleh Apple menambah kebimbangan, membangkitkan ketakutan bahawa reli AI akhirnya boleh menjadi inflasi bagi ekonomi yang lebih luas.

Indeks penanda aras Korea Selatan KOSPI, yang hampir berganda tahun ini, jatuh setinggi 10% dalam satu sesi pada hari Selasa sebelum pulih semula, tetapi ditutup Jumaat sekali lagi turun 5.8%, merekodkan kerugian mingguan 6%, penurunan paling curam sejak awal Mac apabila konflik Iran menggugat pasaran global.

Di Amerika Syarikat, indeks berat teknologi Nasdaq ditutup 2.2% lebih rendah pada hari Selasa.

Satu set keputusan kewangan yang kukuh daripada pembuat cip memori Micron Technology pada hari Rabu pada mulanya membantu menstabilkan sentimen; namun pemulihan itu singkat, dengan mood pasaran merosot semula selepas Apple mengumumkan pada hari Khamis bahawa ia menaikkan harga iPad dan MacBook sebagai tindak balas kepada lonjakan kos memori dan storan.

Saham Apple AAPL jatuh lebih 6% dalam perdagangan semalaman, menyebabkan kelemahan baharu di pasaran Asia pada hari Jumaat. Walau bagaimanapun saham itu pulih pada hari Jumaat.

Pasaran AS dibuka lebih rendah pada hari Jumaat. Nasdaq Composite turun lagi 0.95% pada hari Jumaat. S&P 500 merosot 0.6%.

"Reli teknologi yang bersifat sementara telah terhenti tiba-tiba pada penghujung minggu. Selepas rally pemulihan pada hari Khamis susulan keputusan Micron, yang menyebabkan harga saham melonjak sebanyak 15%, kekurangan berita baik menekan sektor dan keseluruhan naratif AI," kata Kathleen Brooks, pengarah penyelidikan di XTB.

Jualan bon SpaceX, jangkaan kenaikan kadar Fed mencetuskan kebimbangan

Pencetus kepada kegelisahan pasaran pada awal minggu dilihat secara meluas sebagai keputusan SpaceX untuk melancarkan tawaran bon besar hanya beberapa hari selepas penyenaraian sahamnya di pasaran.

Langkah itu menghidupkan semula kebimbangan bahawa syarikat teknologi mungkin berbelanja secara berlebihan dan bahawa bonanza pelaburan sekitar kecerdasan buatan semakin bergantung kepada peminjaman.

Kebimbangan itu amat ketara kerana syarikat teknologi terbesar dunia telah melaburkan jumlah yang luar biasa ke arah AI.

Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta dan Tesla semuanya telah berjanji beratus-ratus bilion dolar untuk memperluas infrastruktur pengkomputeran dan membangunkan keupayaan AI, walaupun pelabur terus mencari bukti yang lebih jelas tentang pulangan masa depan.

Keseluruhan hyperscaler dianggarkan akan membelanjakan lebih daripada $700 billion pada 2026 untuk perbelanjaan modal berkaitan AI.

Kebimbangan pelabur turut dibesarkan oleh jangkaan bahawa Federal Reserve boleh mengambil sikap yang lebih agresif terhadap kadar faedah kerana inflasi kekal tinggi.

Micron seketika memulihkan keyakinan sebelum Apple mencetus jualan semula

Satu set keputusan kewangan yang kukuh daripada pembuat cip memori Micron Technology pada mulanya membantu menstabilkan sentimen.

Micron, satu-satunya pengeluar cip memori jalur lebar tinggi berpangkalan di AS yang digunakan bersama pemproses AI Nvidia, melaporkan permintaan yang kukuh dan mendedahkan bahawa pelanggan telah membuat komitmen $22 billion untuk memastikan bekalan cip memori.

Keputusan itu sementara meredakan kebimbangan tentang permintaan dan mengukuhkan keyakinan terhadap perbelanjaan berkaitan AI.

Walau bagaimanapun, pemulihan itu terbukti singkat.

Mood pasaran merosot semula selepas Apple mengumumkan pada hari Khamis bahawa ia menaikkan harga iPad dan MacBook sebagai tindak balas kepada lonjakan kos memori dan storan.

Saham Micron berkurangan 2.4% dalam dagangan pada hari Jumaat selepas melonjak lebih 15% pada sesi sebelumnya.

Saham Apple jatuh 6% pada hari Khamis.

Langkah itu menonjolkan kemungkinan yang semakin membimbangkan bagi pelabur: bahawa bonanza AI mungkin menyebabkan inflasi dan bukannya deflasi.

Chris Beauchamp, ketua penganalisis pasaran di IG, berkata bahawa "segabungan kebimbangan" mendorong pasaran ke bawah.

"Kenaikan harga Apple dan Microsoft telah mencetuskan ketakutan pasaran terhadap inflasi, membangkitkan kebimbangan bahawa, jauh daripada bersifat deflasi, bonanza AI mungkin bersifat inflasi, terutamanya bagi pengguna yang tertekan, menjejaskan bukan membantu pertumbuhan ekonomi."

Penangguhan OpenAI menekan sentimen

Keyakinan pelabur turut terjejas oleh laporan bahawa OpenAI mungkin menangguhkan penyenaraian awamnya sehingga tahun depan.

"Langkah ini sarat dengan simbolisme memandangkan syarikat itu pada asasnya memulakan seluruh tema AI dengan serius dengan pelancaran ChatGPT pada 2022," kata Danni Hewson, ketua analisis kewangan di AJ Bell.

Beauchamp menyatakan bahawa laporan penangguhan itu mencerminkan kebimbangan yang lebih luas terhadap keadaan pasaran.

"Sementara itu, OpenAI nampaknya tidak mempunyai selera terhadap ketidakstabilan pasaran juga, dilaporkan terhalang oleh masalah yang dihadapi SpaceX. Setelah memasuki AI dan teknologi sejak akhir Mac, terdapat keinginan untuk melindungi keuntungan, dan pelabur terus berada dalam mood untuk menjual dahulu dan bertanya kemudian."

Pelabur berpusing keluar dari saham teknologi

Ketidaktentuan itu mendorong pelabur menarik wang dari ekuiti AS buat pertama kali dalam tiga bulan.

Menurut Bank of America, memetik data EPFR Global, dana ekuiti AS mengalami pengeluaran $8.5 billion sepanjang minggu sehingga 24 Jun.

Dana teknologi mengetuai eksodus, merekodkan aliran keluar rekod sebanyak $9.3 billion.

Pemulangan itu mengejutkan kerana dana teknologi telah menarik $19.2 billion yang belum pernah berlaku pada minggu sebelumnya.

Secara keseluruhan dana ekuiti mengalami pengeluaran $5 billion, manakala dana pasaran wang hilang $25.5 billion.

Sebaliknya pelabur beralih kepada produk pendapatan tetap, yang menyerap $16.6 billion.

"Dengan penilaian tinggi dan Fed mengekalkan sikap berhati-hati, pelabur menjadi semakin memilih tentang di mana mereka mengerahkan modal," kata Daniela Hathorn, penganalisis pasaran kanan di Capital.com.

Satu putaran dalam pasaran ekuiti juga semakin ketara.

Beberapa prestasi paling lemah di S&P 500 minggu ini adalah syarikat yang paling rapat dikaitkan dengan perdagangan AI, termasuk Palantir dan Oracle, yang masing-masing jatuh 18% dan 16%.

Beberapa ahli Magnificent Seven, termasuk Microsoft, Alphabet, Apple dan Nvidia, juga susut.

Sementara itu, sektor bernilai mula mengatasi prestasi.

Saham industri, hartanah, pengguna boleh guna, tenaga dan penjagaan kesihatan semua mengatasi saham teknologi, dengan penjagaan kesihatan muncul sebagai sektor paling berprestasi minggu ini, naik lebih 4%.

Buang masa ini, pelabur nampaknya semakin sanggup mempersoalkan andaian tinggi yang menyokong perdagangan AI, menandakan perubahan sentimen yang ketara selepas bulan-bulan optimisme tanpa henti.