Saham Micron: adakah serangan cip Korea bernilai $518B amaran kepada pelabur MU?

Saham Micron NASDAQ:MU kembali menjadi tumpuan selepas Korea Selatan mendedahkan pengembangan semikonduktor besar-besaran yang diketuai oleh Samsung Electronics dan SK Hynix.

Buat masa ini, rancangan itu bukan ancaman langsung kepada Micron tetapi merupakan pengesahan kepada tema di sebalik kenaikannya: memori AI kini menjadi terhad, berharga dan penting dari segi strategik.

Tetapi persoalan yang lebih sukar ialah, jika Samsung dan SK Hynix membelanjakan ratusan bilion dolar untuk kapasiti DRAM dan memori jalur lebar tinggi baharu, adakah kekurangan hari ini akhirnya boleh menjadi masalah bekalan esok?

Saham Micron: Asas kenaikan masih tertumpu pada kekurangan memori

Keputusan terkini Micron memberi isyarat kuat apabila syarikat mencatat suku yang luar biasa, disokong oleh permintaan AI, kekurangan memori jalur lebar tinggi dan harga kukuh di seluruh pasaran memori.

Lebih penting, Micron menunjukkan bahawa pelanggan tidak lagi menganggap memori sebagai input cip rutin.

Mereka berusaha mengunci bekalan itu.

Micron telah menandatangani 22 bilion USD (anggaran RM 89 bilion) dalam komitmen pelanggan strategik merentasi pusat data, pasaran pengguna dan automotif.

Perjanjian ini termasuk terma ambil-atau-bayar, deposit tunai dan lantai harga.

Secara ringkas, pelanggan membuat komitmen lebih awal kerana mereka tidak mahu bekalan memori menjadi halangan yang melambatkan pelaksanaan AI mereka.

Daniel Newman, CEO Futurum Group, memberitahu Reuters bahawa skala pembinaan AI telah diperkirakan terlalu rendah, dan bahawa memori harus terus menetapkan "harga premium" selagi bekalan kekal terhad.

Itu adalah teras kes kenaikan Micron, kerana permintaan AI bergerak lebih pantas daripada bekalan, dan MU ialah salah satu daripada beberapa syarikat yang mampu memenuhi pasaran itu pada skala besar.

Tetapi ada halangannya. Penganalisis berkata kes kenaikan Micron masih banyak bergantung pada pasaran memori yang ketat, dan jika bekalan baharu mula kembali, kuasa penetapan harga boleh menjadi aspek pertama yang tertekan.

Samsung dan SK Hynix menaikkan taruhan bekalan

Dorongan cip baharu Korea Selatan bukan bertujuan menyerang Micron secara langsung, tetapi ia mengubah perbualan mengenai bekalan.

Samsung Electronics dan SK Hynix sedang bersedia untuk melabur 800 trilion won, atau kira-kira $518 bilion, dalam tapak pembuatan cip baharu ketika Seoul cuba mengukuhkan keunggulan negara itu dalam memori AI.

Rancangan lebih luas itu berkait dengan strategi industri Presiden Lee Jae Myung, yang bertujuan membina kekuatan semikonduktor di luar hab sedia ada sekitar Seoul.

Bagi Samsung, pelaburan itu sebahagiannya strategi kebangkitan. Syarikat itu kekal sebagai salah satu pemain memori terbesar di dunia, tetapi SK Hynix dan Micron telah bergerak lebih pantas dalam memori jalur lebar tinggi (HBM), kategori cip margin tinggi yang digunakan bersama pemproses AI.

Penganalisis di KB Securities-Jefferies menyatakan bahawa jika Samsung berjaya layak untuk HBM generasi seterusnya, struktur pembekal boleh beralih lebih kepada SK Hynix dan Samsung kerana kapasiti pembuatan Samsung.

Sementara itu, SK Hynix cuba mempertahankan mahkota memori AI yang telah dibinanya melalui permintaan HBM berkaitan Nvidia.

Menurut penganalisis, memori AI tersuai mereka telah "mengubah secara asas" ekonomi industri dan membantu SK Hynix menjadi peneraju pasaran.

Apa maknanya untuk saham Micron

Untuk pelabur Micron, serangan cip Korea bernilai 518 bilion USD (anggaran RM 2.1 trilion) bukan isyarat jual serta-merta.

Menurut para pakar, kilang baharu akan mengambil masa bertahun-tahun untuk dibina, dan kelayakan HBM sukar.

Pelanggan tidak menukar pembekal dalam sekelip mata, dan permintaan AI masih melebihi bekalan tersedia, itulah sebabnya Micron mampu mendapatkan komitmen jangka panjang dan perlindungan harga pada mulanya.

Risikonya nampaknya lebih berkaitan dengan jangkaan.

Penilaian Micron telah berkembang kerana pelabur percaya kekurangan memori boleh berlanjutan lebih lama berbanding kitaran lalu.

Jika Samsung dan SK Hynix meyakinkan pasaran bahawa gelombang bekalan DRAM dan HBM baharu yang boleh dipercayai akan datang selepas 2027, pelabur mungkin mula mendiskaun kuasa penetapan harga yang lebih lemah sebelum kapasiti itu benar-benar tiba.