‘Raja dividen’ ini bayar dua kali hasil pasaran — adakah sahamnya terlalu panas?

Salah satu saham pendapatan paling boleh dipercayai di Wall Street telah senyap-senyap menjadi pengatasi pasaran yang diniagakan berhampiran paras tertinggi rekod.

Hasil dividennya kira-kira dua kali ganda hasil pasaran lebih luas, sementara pembayaran dividennya meningkat setiap tahun selama lebih enam dekad.

Syarikat itu ialah Coca-Cola NYSE:KO. Pelabur menerima permintaan defensifnya, kuasa penetapan harga dan pulangan tunai yang boleh dipercayai semasa tempoh ekonomi yang tidak menentu.

Namun selepas saham ditutup pada $82.45 pada Rabu, hanya 3.8% di bawah rekod 7 Julai, malah penganalisis yang optimis berbelah bahagi mengenai berapa banyak kenaikan lagi yang tinggal.

Rentetan pembayaran 64 tahun hanyalah sebahagian daripada cerita

Coca-Cola menaikkan dividen suku tahunnya kira-kira 4% pada Februari, daripada 51 sen kepada 53 sen sesaham.

Itu menandakan kenaikan tahunan berturut-turut yang ke-64 dan menaikkan pembayaran tahunan kepada $2.12. Pada penutupan Rabu, saham tersebut memberi hasil kira-kira 2.6%.

Daya tarikan melangkaui pendapatan. Hasil bersih suku pertama meningkat 12% kepada $12.5 bilion, hasil organik meningkat 10% dan jumlah unit kes global meningkat 3%.

Angka-angka itu menunjukkan dividen disokong oleh pertumbuhan perniagaan yang berterusan dan bukannya pinjaman atau manipulasi kewangan.

Coca-Cola juga menikmati kelebihan struktur yang sukar ditandingi oleh kebanyakan syarikat pengguna lain.

Jenamanya mempunyai pengiktirafan global, pengurusan boleh melaraskan harga dan saiz pembungkusan merentasi pasaran, dan pembotol bebas mengendalikan sebahagian besar pengeluaran dan pengedaran yang intensif modal.

Struktur ringan aset itu membantu menerangkan mengapa pelabur mengutamakan syarikat semasa ketidakpastian ekonomi.

Pengguna mungkin menangguhkan pembelian mahal, tetapi minuman yang agak murah kekal mudah diperoleh, memberi Coca-Cola sifat defensif yang kurang dimiliki oleh banyak perniagaan kitaran.

Wall Street masih melihat potensi kenaikan

Penganalisis Citigroup, Filippo Falorni, mengeluarkan panggilan paling agresif baru-baru ini pada 14 Julai, menaikkan sasaran harga Coca-Cola kepada $97 daripada $91 sambil mengekalkan penarafan Beli.

Sasaran itu menunjukkan Citi percaya pendapatan yang kukuh dan momentum jenama boleh membenarkan premium penilaian selanjutnya.

Penganalisis JPMorgan, Andrea Faria Teixeira, juga positif, tetapi lebih berhati-hati. Beliau menaikkan sasarannya kepada $90 daripada $85 pada 10 Julai dan mengekalkan penarafan Overweight.

Penganalisis Bank of America, Peter Galbo, mengekalkan penarafan Beli dan sasaran $95.

Bank melihat Piala Dunia FIFA sebagai pemangkin jangka pendek yang berguna kerana kejohanan itu mewujudkan banyak kesempatan penggunaan minuman di rumah, bar dan restoran, sambil memberi Coca-Cola platform pemasaran global yang luar biasa luas.

Kejohanan itu mungkin menyokong jumlah dan keterlihatan jenama, tetapi ia bersifat sementara.

Kes jangka panjang masih bergantung kepada Coca-Cola melindungi permintaan ketika pengguna menjadi lebih pemilih dan kos input kekal tidak menentu.

Premium keselamatan mungkin menjadi mahal

Coca-Cola kini diniagakan hampir 26 kali pendapatan lepas, satu gandaan yang tinggi bagi syarikat barangan pengguna matang.

Penutupan Rabu juga hanya beberapa dolar di bawah rekod $85.68 yang dicapai awal bulan ini.

Bernstein SocGen memberikan kontrahujah berhati-hati yang paling jelas.

Firma itu menurunkan sasarannya kepada $83 daripada $84 dan mengekalkan penarafan Market Perform, memetik persekitaran pengguna yang tidak sekata, isu keterjangkauan perbelanjaan, tekanan cukai Mexico dan kemungkinan kos aluminium yang tinggi boleh menekan pembotol pada 2027 dan 2028.

Gambaran penganalisis yang lebih luas mengukuhkan ketegangan itu.

Dua puluh lima penganalisis yang dijejaki oleh Stock Analysis mempunyai sasaran purata $86.85, yang menunjukkan hanya kira-kira 5% kenaikan, walaupun terdapat konsensus Beli secara keseluruhan.

Coca-Cola akan melaporkan keputusan suku kedua pada 28 Julai. Pelabur akan memerhati jualan organik, jumlah, permintaan di Amerika Utara, kos komoditi dan ulasan berkaitan Piala Dunia.