Saham SpaceX turun — Jim Cramer cadang belikan untuk anak, kenapa kini?

Jim Cramer menggesa pelabur mempertimbangkan membeli salah satu IPO terbaru yang paling terjejas di pasaran untuk orang yang mungkin tidak memerlukan wang itu selama beberapa dekad: anak mereka.

Saham SpaceX NASDAQ:SPCX hampir separuh daripada kemuncaknya pada Jun apabila pelabur mempertikaikan jumlah yang dirancang Elon Musk untuk dibelanjakan bagi infrastruktur kecerdasan buatan.

Saham itu meningkat semula 6.1% kepada $114.92 pada hari Khamis apabila 911.5 juta saham orang dalam menjadi layak diniagakan, tetapi kekal di bawah harga IPO $135.

Hujah Cramer di CNBC memang berfokus pada jangka panjang.

Starlink, Starship, AI dan pengkomputeran orbit boleh menjadi perniagaan yang skalanya tidak dapat dinilai daripada laporan pendapatan seterusnya. Persoalan yang lebih sukar ialah mengapa pelabur perlu membeli masa depan itu sekarang.

Perniagaan terbesar SpaceX baru bermula

Pendapatan awam pertama SpaceX menunjukkan mengapa horizon jangka panjang itu penting.

Hasil suku kedua meningkat kira-kira 90% daripada setahun sebelumnya kepada $7.8 bilion, manakala syarikat merekodkan kerugian bersih $541 juta.

Perbelanjaan modal mencapai $18.4 bilion, dengan infrastruktur AI menyumbang sebahagian besar kenaikan itu.

Kes pelaburan bergantung pada beberapa perniagaan yang berkembang serentak, seperti Starlink menjadi platform komunikasi yang lebih besar, Starship menurunkan kos pelancaran, perkhidmatan AI menjana pendapatan dan Musk akhirnya mengkomersialkan infrastruktur pengkomputeran di orbit.

Oppenheimer mengekalkan penarafan Outperform dan sasaran $250 selepas pendapatan, walaupun menyifatkan perbelanjaan modal yang tinggi sebagai kebimbangan utama.

Penganalisnya kini menjangka SpaceX mencapai $1 trilion dalam pendapatan tahunan menjelang 2032, tiga tahun lebih awal daripada ramalan sebelumnya, dengan berhujah bahawa syarikat itu secara sejarah cemerlang dalam pelaksanaan.

Wall Street lihat peluang di mana pelabur lihat perbelanjaan

Bank of America mengekalkan penarafan Buy, sasaran $235 dan menjangkakan operasi AI SpaceX akan menjana kira-kira $24.5 bilion pendapatan pada 2026.

Bank itu menyatakan bahawa laporan suku kedua membuatkannya lebih positif terhadap kedudukan syarikat itu.

Morgan Stanley mengekalkan penarafan Overweight dan sasaran $300. Ia menaikkan ramalan pendapatan 2026 kepada $45 bilion hingga $48 bilion dan menjangkakan $91 bilion hingga $102 bilion pada tahun berikutnya.

Penganalisis Bernstein yang diketuai Douglas Harned berkata mereka tidak melihat apa-apa yang secara asasnya negatif dalam laporan pendapatan itu, mencadangkan pembukaan kunci saham orang dalam mungkin menyumbang kepada jualan besar-besaran.

Pemulihan pada hari Khamis menyokong pandangan itu. SpaceX naik walaupun lebih 900 juta saham menjadi layak untuk dijual, menunjukkan sebahagian tekanan bekalan yang ditakuti sudahpun tercermin dalam harga.

Masalahnya ialah pelabur mungkin memerlukan kesabaran luar biasa

Ramalan optimis itu datang dengan andaian perbelanjaan yang melampau.

Morgan Stanley menaikkan anggaran perbelanjaan modalnya kepada $64 bilion untuk 2026 dan $163 bilion untuk 2027 apabila SpaceX mempercepat pembangunan infrastruktur pengkomputerannya.

Oleh itu, pertumbuhan pendapatan mungkin terus disertai keperluan pembiayaan yang besar untuk tahun-tahun akan datang.

Piper Sandler mengekalkan penarafan Neutral dan menurunkan sasarannya kepada $140, memberi amaran bahawa tamatnya tempoh lockup boleh terus menjadi halangan kepada penilaian sehingga musim panas 2027.

Ia juga menyatakan bahawa kontrak perkhidmatan awan AI yang menguntungkan boleh dibatalkan, menjadikan ketahanan kontrak tersebut sukar dinilai.

Penganalisis Morningstar Nicolas Owens memberikan cabaran paling sukar kepada tesis Cramer.

Beliau menilai SpaceX pada $62 sesaham dan berhujah bahawa harga pasaran mengandaikan hasil yang terlalu optimis untuk kebolegunaan semula Starship yang pantas dan pusat data orbital.