De Chinese economie groeit in 2024 met het beoogde percentage van 5%, maar er liggen uitdagingen voor de boeg

De Chinese economie groeide in 2024 met 5%, dankzij de toenemende productie en overheidsstimulansen, zo blijkt uit officiële gegevens van het Nationaal Bureau voor de Statistiek (NBS).

Het cijfer lag iets hoger dan de voorspellingen van economen van 4,9%, maar het was wel de langzaamste groeicijfer van het land sinds 1990, met uitzondering van de jaren die werden getroffen door de coronapandemie.

De opleving in het vierde kwartaal was met name opmerkelijk, aangezien de economie met 5,4% groeide ten opzichte van het voorgaande jaar, na een zwak derde kwartaal.

Dit herstel werd toegeschreven aan een reeks aanvullende stimuleringsmaatregelen die bedoeld waren om de groei te stabiliseren in een jaar dat gekenmerkt werd door geopolitieke spanningen en een trage binnenlandse vraag.

In de vrijgave van de BBP-cijfers voor 2024 op vrijdag zei het NBS:

Hoewel het headlinegetal de verwachtingen overtreft, waarschuwen analisten dat de afhankelijkheid van het land van de productie en de export dieperliggende structurele kwetsbaarheden verbergt.

Productiestijging compenseert zwakke consumentenvraag

De industriële sector leidde de economische opleving, met een productiegroei van 5,8% in 2024.

Producenten hebben de productie opgeschroefd om de export te verhogen, in afwachting van strengere Amerikaanse tarieven onder het bewind van president Donald Trump. Dit heeft geleid tot een recordoverschot op de handelsbalans van bijna $ 1 biljoen.

De zwakke binnenlandse vraag benadrukte echter de aanhoudende uitdagingen.

De detailhandelsverkopen, een belangrijke indicator van het consumentenvertrouwen, groeiden het afgelopen jaar met slechts 3,5%. Dit weerspiegelt de terughoudendheid van huishoudens in een langdurige huizencrisis en de matige inkomensgroei.

"De huidige achilleshiel van de Chinese economie is de aarzelende consument", aldus Frederic Neumann, hoofdeconoom Azië bij HSBC, in een rapport van de Financial Times.

Dit alles wijst op de noodzaak van meer stimulering, met name om de koopkracht van de consument te ondersteunen.

Ook de vastgoedmarkt gaf gemengde signalen. De prijzen van nieuwbouwwoningen stegen in Shanghai, maar de waarde van woningen in andere grote steden daalde. Dit versterkte de zorgen over de welvaart en het vertrouwen van huishoudens.

Stimulans ondersteunt groei, maar twijfels blijven bestaan

Gedurende het jaar heeft Beijing maatregelen genomen om de economische activiteit te stimuleren.

Hierbij ging het om monetaire versoepeling door de centrale bank, steun aan de aandelenmarkt en herfinancieringsprogramma's om de schulden van lokale overheden te verlagen.

Ook de uitgaven voor infrastructuur speelden een cruciale rol bij het stimuleren van de industriële productie.

Economisten zijn echter sceptisch over de duurzaamheid van de groei, die grotendeels wordt aangestuurd door de externe vraag en overheidsingrijpen.

De structurele zwakke plekken in de economie, waaronder deflatie en de demografische achteruitgang, blijven onbehandeld.

Bron: Financial Times

De producentenprijzen liggen al meer dan twee jaar in de min en de consumentenprijzen stegen in december slechts met 0,1%. Dit wekt de vrees voor een blijvende deflatie.

Analisten van Morgan Stanley waarschuwden dat de beter dan verwachte prestaties in het vierde kwartaal mogelijk niet aanhouden en in het tweede kwartaal kunnen afnemen als gevolg van de vooruitlopende export en onvoldoende stimulerende maatregelen.

"We denken dat betere gegevens de urgentie van Beijing hebben verminderd en dat het beleid op het gebied van huisvesting en sociale zekerheid mogelijk nog steeds achterblijft," schreven ze in een notitie.

Bevolkingsafname in China wekt langetermijnzorgen

Een extra uitdaging voor Beijing is de krimpende bevolking van het land.

Voor het derde jaar op rij daalde de bevolking, met bijna 1,4 miljoen in 2024.

Hoewel het aantal geboorten licht steeg tot 9,54 miljoen, werd dit overtroffen door het aantal sterfgevallen, dat opliep tot 10,93 miljoen.

De demografische verschuiving brengt aanzienlijke economische risico's met zich mee, waaronder een krimpende beroepsbevolking en een toenemende druk op de sociale zekerheidssystemen.

Volgens economen benadrukt deze trend de noodzaak van langetermijnrenovaties die gericht zijn op inkomensgroei, pensioenzekerheid en steun aan gezinnen.

Zijn de groeicijfers van China betrouwbaar?

Ondanks het optimisme van de NBS betwijfelen sommige analisten de geloofwaardigheid van de officiële groeicijfers van China. Volgens hen zouden deze cijfers de onderliggende zwakke plekken van de economie kunnen bagatelliseren.

Eswar Prasad, hoogleraar aan de Cornell University en senior fellow aan het Brookings Institution, zei:

Dergelijke scepsis wordt gedeeld door wereldwijde investeerders.

De CSI 300-index van beursgenoteerde A-merken in China steeg met 0,5% na de publicatie van de gegevens, maar blijft 14% lager dan het piekniveau van oktober. Dit benadrukt de aanhoudende zorgen over de effectiviteit van het beleid.

De Chinese economie in 2025: voorzichtig optimisme

Er wordt verwacht dat Beijing een groeidoel van ongeveer 5% voor 2025 zal stellen, waarbij de voorzichtige toon van de afgelopen jaren wordt gehandhaafd.

Het bereiken van dit doel kan echter een uitdaging worden, aangezien de externe omgeving steeds vijandiger wordt.

De terugkeer van Donald Trump naar het Witte Huis heeft de angst voor strengere handelsbeperkingen doen toenemen. Dit zou een grote impact kunnen hebben op het exportgedreven groeimodel van China.

Tegelijkertijd blijft de binnenlandse vraag kwetsbaar, aangezien de detailhandel en de huizenmarkt geen tekenen vertonen van een aanzienlijke opleving.

"De negatieve effecten van de externe omgeving worden steeds groter. Binnenlands blijft de vraag onvoldoende", aldus Kang, die toevoegde dat "werkgelegenheid en inkomensgroei" onder druk staan.

Economen dringen er bij Peking op aan om af te stappen van de afhankelijkheid van door de staat aangestuurde industriële activiteiten en over te stappen op een model dat prioriteit geeft aan consumptie door huishoudens.

Of deze hervormingen daadwerkelijk zullen plaatsvinden, is nog onzeker.

De economische prestaties van China in 2024 benadrukken zowel de veerkracht als de kwetsbaarheden van het land.

Hoewel de economie door de turbulente tijden heen is gekomen dankzij de productie en de export, zal de weg voorwaarts meer uitgebreide en inclusieve strategieën vereisen om duurzame groei te garanderen.