Trump wacht een sterke economie in zijn tweede termijn, maar er liggen ook uitdagingen op de loer

Donald Trump bereidt zich voor om terug te keren naar het Witte Huis en er wacht hem een geweldig cadeau: een van de sterkste Amerikaanse economieën ooit.

Met een laag werkloosheidscijfer, een sterke groei van het bbp en een dalende inflatie bevindt Trump zich in een situatie die weinig presidenten hebben meegemaakt.

Maar de economische omstandigheden zijn niet perfect. Een recordhoge federale schuld, hoge gasprijzen en hypotheken en bezorgde consumenten zijn enkele van de risico's die hem te wachten staan.

Uiteindelijk zullen Trumps beleid bepalen of deze erfenis wordt gekoesterd of verspild.

Wat Trump te wachten staat

Donald Trump erft een economie die wordt gekenmerkt door belangrijke indicatoren die uitzonderlijke kracht aantonen.

De werkloosheid bedraagt 4,1%, het laagste percentage sinds George Bush in 2001 aantrad.

Deze lage rente gaat gepaard met een sterke arbeidsmarkt, waarbij de groei van banen in de particuliere sector een gezond tempo aanhoudt.

De werkgelegenheidsratio voor de leeftijdsgroep 25 tot 54 jaar, die de verhouding aangeeft tussen het aantal mensen in deze leeftijdsgroep dat een baan heeft en het totale aantal mensen in deze leeftijdsgroep, bereikte eind 2024 80,5%. Dit is het hoogste niveau sinds 2000.

De Amerikaanse arbeidsmarkt is na de COVID-19-pandemie sterker hersteld dan de meeste andere geavanceerde economieën.

Ook de economische groei ziet er bemoedigend uit. Het reële bbp groeide in 2024 met 2,4%, sneller dan de groeicijfers van 2021 aan het begin van Bidens termijn en zelfs sneller dan de economische prestaties tijdens Trumps eerste inauguratie in 2017.

Opmerkelijk is dat de Amerikaanse economie nu boven veel schattingen van haar potentieel presteert.

De inflatie, die halverwege 2022 een piek bereikte van 9,1%, is gedaald tot 2,7%. Hiermee nadert de inflatie het doel van de Federal Reserve van 2%. Deze stabilisatie heeft zowel consumenten als beleidsmakers wat verlichting gebracht.

Ook de financiële markten laten een periode van voorspoed en veerkracht zien.

Volgens cijfers van het Economic Policy Institute steeg de beurs in 2024 met 28,8% na inflatie-correctie.

Dit was veruit de beste prestatie van de markt voor de overgang in tientallen jaren, met een gemiddelde van 6,5%.

De verborgen scheurtjes in de Amerikaanse economie

Hoewel de economie op papier er sterk uitziet, kunnen onderliggende kwetsbaarheden Trumps inspanningen om de groei te handhaven bemoeilijken.

Per januari 2025 bedraagt de Amerikaanse staatsschuld een recordbedrag van $ 36,2 biljoen.

Deze stijging is deels te wijten aan de fiscale stimulansen onder zowel Trumps eerste termijn als het bewind van Biden, waaronder het Amerikaanse reddingsplan van 1,9 biljoen dollar en de daaropvolgende uitgaven aan infrastructuur en initiatieven voor groene energie.

Historisch gezien zijn tekorten van deze omvang gerechtvaardigd geweest tijdens recessies of crises. Tegenwoordig blijft het tekort echter bestaan, ondanks een sterke groei van het bbp en een laag werkloosheidscijfer. Dit roept vragen op over de langetermijnfinanciële houdbaarheid.

Bovendien bedroeg de gemiddelde benzineprijs in 2024 $ 3,50 per gallon, de hoogste prijs ooit voor een inauguratie in de Amerikaanse geschiedenis.

De hypotheekrente bedraagt 6,9%, aanzienlijk hoger dan in de jaren 2010. Deze combinatie heeft de betaalbaarheid van woningen naar bijna recordlage niveaus doen dalen, met als gevolg dat huishoudens uit de middenklasse in de knel komen.

Hoewel de loongroei de inflatie overtreft, blijft de ongelijkheid in welvaart groot.

Tijdens Bidens ambtsperiode steeg het vermogen van de rijkste Amerikanen enorm, terwijl veel gezinnen met een midden- en laag inkomen moeite hadden met de stijgende kosten voor basisbehoeften zoals huisvesting, gezondheidszorg en onderwijs.

Tot slot blijft het consumentenvertrouwen matig.

De consumentenvertrouwensindex van de Universiteit van Michigan bedroeg in december 2024 73,2, ver onder de historische norm.

Amerikanen voelen nog steeds de pijn van inflatie en stijgende kosten, ook al groeien de lonen sneller dan de prijzen.

Trump's beleidsgereedschapskist

Trump belooft een gedurfde economische agenda voor zijn tweede termijn, maar zijn voorgestelde beleid brengt aanzienlijke risico's met zich mee. Zijn plannen om invoerrechten in te voeren, massaal te deporteren en de belastingen te verlagen, kunnen de voordelen die hij erft, ondermijnen.

Het verhogen van tarieven kan bijvoorbeeld op korte termijn extra inkomsten opleveren voor de overheid, maar het brengt het risico met zich mee dat de consumentenprijzen stijgen en de koopkracht van huishoudens afneemt.

Tarieven kunnen ook de internationale handelsrelaties onder druk zetten en bedrijven die afhankelijk zijn van wereldwijde toeleveringsketens treffen. Hoewel de inflatie-impact van tarieven beperkt kan blijven tot een eenmalige aanpassing, kunnen ze het consumentenvertrouwen en de uitgaven ondermijnen.

De deportaties, een ander belangrijk beleidsvoorstel, zouden het arbeidsaanbod kunnen verminderen, wat zou leiden tot een hogere loongroei, maar ook tot inflatie.

Een tekort aan arbeidskrachten kan de productiviteit en economische efficiëntie belemmeren en bredere uitdagingen opleveren voor sectoren die afhankelijk zijn van immigrantenarbeiders.

Dit beleid staat ook haaks op het doel van prijsstabiliteit, dat cruciaal is voor het behoud van de huidige koers van de economie.

Ten slotte brengt het verlengen van de Tax Cuts and Jobs Act uit 2017 financiële risico's met zich mee.

Hoewel het beleid aansluit bij Trumps politieke prioriteiten, biedt het in de huidige omstandigheden beperkte economische voordelen.

Gezien de sterke economische groei en de hoge rentevoeten zou een verdere verlaging van de belastingen het federale tekort kunnen vergroten en de leenkosten kunnen verhogen.

Deze uitkomsten kunnen de financiële flexibiliteit aantasten die nodig is om toekomstige uitdagingen het hoofd te bieden.

Economen waarschuwen dat deze beleidsmaatregelen, als ze agressief worden doorgevoerd, onzekerheid kunnen veroorzaken in een anderszins stabiele economische omgeving.

Fouten kunnen de groei, de werkgelegenheidscreatie en de inflatiebeperking die Trump heeft geërfd, in gevaar brengen.

Donald Trump treedt aan met een jaloersmakend economisch erfgoed, maar dit voordeel gaat gepaard met hoge verwachtingen.

De economie is sterk, maar verre van solide. De markten bevinden zich op hun hoogste niveau ooit, waardoor ze kwetsbaar zijn voor volatiliteit en onverwachte nieuwsberichten. Beleggers en consumenten maken zich nog steeds zorgen over de toekomst.

Het succes van Trump zal afhangen van zijn vermogen om te voorkomen dat hij te ver gaat met zijn beleid en zich te concentreren op duurzame groei.