Er Micron-aksjen en kjøpsmulighet etter 30% fall? Slik vurderer Wall Street det

Micron Technology har gjennomgått en av sine mest volatile perioder på flere år, og investorer spør om den AI-drevne minneboomen kan opprettholde chipprodusentens rekordresultater.

Selv om aksjen har hentet seg inn 12% de siste fem handelsdagene, ligger den fortsatt om lag 30% under sitt rekordnivå på $1,255 som ble nådd 25. juni etter selskapets resultat for det finansielle tredje kvartalet.

Aksjene avsluttet fredag på $877.57 etter et fall på 29% i juli, noe som markerer den svakeste månedlige prestasjonen siden juni 2015.

Det bratte fallet har gjenopptent debatten om Microns korreksjon utgjør en attraktiv kjøpsmulighet eller reflekterer økende bekymring for at AI-minnesupercykelen begynner å miste momentum.

Investorer spør hvor lenge minneboomen kan vare

Microns nylige salgspress har ikke vært drevet av forverrede forretningsfundamentaler.

Selskapet fortsetter å nyte godt av enestående etterspørsel etter minne med høy båndbredde (HBM) brukt i AI-servere, samtidig som inntjeningen ligger nær rekordnivåer.

I stedet har investorene blitt stadig mer bekymret for hvor lenge dagens bransjebetingelser kan vedvare.

Etter måneder med raske kursgevinster hadde Microns verdsettelse begynt å prise inn flere år med forhøyede minnepriser, økende fortjenestemarginer og vedvarende AI-investeringer.

Disse forventningene har kommet under press ettersom bekymringene øker rundt økte bransjeinvesteringer, ytterligere produksjonskapasitet og intensiverende konkurranse fra kinesiske minneprodusenter.

Den bredere AI-handelen opplevde også økt volatilitet gjennom juli ettersom investorer revurderte om hyperskala-skytilbydere kunne fortsette å bruke aggressivt på AI-infrastruktur.

James Foord ser begrenset nedsiderisiko etter korreksjonen

Til tross for det kraftige fallet mener noen investorer at markedet har blitt for pessimistisk.

James Foord, investeringssjef i Five Arrows og en av TipRanks' topprangerte aksjeeksperter, mener Micron nå tilbyr en attraktiv risiko-til-belønning-profil.

Ifølge TipRanks mener Foord at «the stock is now too cheap to ignore,» og viser til selskapets forbedrede balanse og solide kontantgenerering.

Et sentralt moment i hans investeringscase er Microns økende evne til å returnere kontanter til aksjonærene.

Ledelsen har antydet at de vil akselerere kapitalreturneringene, mens Foord estimerer at selskapet teoretisk kan kjøpe tilbake mellom 8–19% av utestående aksjer over de neste to årene.

Selv om han erkjenner at slike anslag forblir spekulative fordi betydelige tilbakekjøp sannsynligvis vil påvirke aksjekursen, argumenterer Foord for at selskapets finansielle styrke gir betydelig fleksibilitet.

«Micron har så mye å gi tilbake til investorene at det gjør aksjen veldig attraktiv,» sa han.

Kanskje viktigere, hevder Foord at investorene ikke trenger at dagens ekstraordinære minneforhold vedvarer for alltid for at investeringscaset skal være overbevisende.

Under det han beskriver som et konservativt scenario, som antar betydelig marginpress og ingen gjenoppretting i Microns verdsettelsesmultipler, kunne selskapet fortsatt kvitte seg med mer enn 8% av aksjene samtidig som det handles til omtrent 14,5 ganger forventet resultat for finansåret 2028.

Det ville etterlate Micron handlet under sin historiske verdsettelse til tross for en antakelse om vesentlig svakere lønnsomhet enn dagens nivåer.

«Dagens pris priser i stor grad inn et worst-case-scenario,» sa Foord.

Selv om han erkjenner at økt bransjekapasitet, økt kinesisk konkurranse og svakere minnepriser kan belaste lønnsomheten over tid, mener han at mye av den risikoen allerede er reflektert i dagens prisfastsettelse.

«Aksjen kan egentlig ikke falle så mye mer på dette tidspunktet,» hevdet han, og la til at sterkere enn forventede minneforhold kan gi betydelig bedre avkastning.

Foord konkluderer til slutt med at investorer kan «kjøpe Micron nå med liten nedsiderisiko.»

Citi justerer kursmål ned, men forblir optimistisk

Wall Street har også blitt mer forsiktig på tempoet i fremtidig minneprisvekst, samtidig som de opprettholder et konstruktivt langsiktig syn.

Citi senket fredag sitt kursmål på Micron-aksjen til $1,150 fra $1,400 samtidig som de gjentok sin Buy-rådgivning, og siterte blandede resultater fra minnekollegaene SanDisk og Western Digital og forventninger om modererende DRAM- og NAND-priser neste år.

«We trim MU TP to $1,150 from $1,400 based on 8x P/E vs prior 10x times revised C27 EPS to reflect lower market multiples on mixed memory peer results,» skrev analytikeren.

Revisjonen fulgte møter med aktører i forsyningskjeden og bransjeeksperter under Future of Memory and Storage-konferansen.

Mens Citi fortsatt forventer at både DRAM- og NAND-priser skal stige, mener de at tempoet i oppgangen gradvis vil avta.

«We see both DRAM and NAND prices decelerating Q/Q in the next four quarters with prices peaking in Q2 of next year,» sa analytikeren.

Fordi minneaksjer ofte prises etter forventninger om fremtidig prisutvikling heller enn dagens lønnsomhet, er investorer svært følsomme for signaler om at prisdynamikken kan svekkes.

KeyBanc-arrangement kan gi katalysator mens analytikere forblir positive

Til tross for den kraftige korreksjonen i juli er analytikernes holdning til Micron overveiende positiv.

Ifølge Wall Street-konsensus anbefaler 29 av 30 analytikere som dekker selskapet for tiden å kjøpe aksjen, mens bare én opprettholder en Hold-anbefaling.

Det gir Micron en Strong Buy-konsensus, samtidig som gjennomsnittlig kursmål ligger på $1,560.74, noe som indikerer om lag 78% oppside fra fredagens sluttkurs.

Nærmeste katalysatorer kan også påvirke investorstemningen.

Micron-ledelsen er planlagt å presentere på KeyBanc Capital Markets Technology Leadership Forum i dag.

«Last year management raised guidance at this forum, and the stock popped 7.2%,» bemerket en trader på Stocktwits, og antydet at Micron-aksjene kan stige mot $950 hvis ledelsen fremstår optimistisk.

Tidligere i juli bekreftet også KeyBanc-analytiker John Vinh sin positive holdning ved å øke sitt kursmål på Micron til $1,750 fra $1,600, noe som reflekterer fortsatt tillit til selskapets posisjon i AI-minnemarkedet til tross for nylig volatilitet.