Trzy najlepsze aktywa, które od początku roku osiągały najlepsze wyniki

Rozpoczął się ostatni kwartał roku handlowego, a rynki finansowe są napięte. Rosnące rentowności i mocny dolar doprowadziły do wzrostu korelacji pomiędzy aktywami finansowymi.

Ponadto ruchy na rynku były ekstremalne, zwłaszcza w trzecim kwartale 2023 r. Na przykład najpopularniejsza para walutowa EUR/USD zamknęła w zeszłym tygodniu 11. z rzędu tygodniową ujemną świecę. Mówi to wiele o sile dolara i wrażliwości rynku.

Naturalnie, akcje notowały słabsze wyniki. W środowisku, w którym stopy zwrotu oferują wysokie zyski, można by pomyśleć, że wielu inwestorów opuściło giełdę. Jak dotąd tak nie jest.

Może to nastąpić w IV kwartale, ponieważ rentowność obligacji 2-letnich wynosi obecnie powyżej 5%, czyli jest znacznie wyższa niż stopa dywidendy wynosząca około 1,6% – co jest największą różnicą w ciągu ostatnich dwóch dekad.

Zanim jednak przyjrzymy się, co może przynieść przyszłość, przyjrzyjmy się, co ostatnie trzy kwartały oznaczały dla uczestników rynku. Oto trzy najskuteczniejsze aktywa od początku roku (tj. na koniec trzeciego kwartału):

• Akcje amerykańskie
• Ropa Brent
• Akcje europejskie

Akcje amerykańskie

Indeks S&P 500 jest postrzegany jako punkt odniesienia dla całego amerykańskiego rynku akcji. Zyskał +11,50% od początku roku i oddał część zysków we wrześniu.

Wrzesień był trudnym miesiącem dla akcji, ponieważ Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych zasygnalizowała, że stopy prawdopodobnie pozostaną wyższe na dłużej. Co więcej, rynek pracy pozostaje bardzo napięty, co potwierdza pogląd, że Fed nie spieszy się z obniżkami stóp procentowych.

Ropa Brent

Na drugim miejscu znajduje się ropa Brent ze wzrostem o nieco ponad 10%. Rynek ropy był bardzo odporny, a wzrost cen ropy WTI w kierunku poziomu 100 dolarów zaskoczył wielu.

Rzeczywiście rozpoczął się nowy kwartał, a ceny ropy naftowej przeżyły dużą wyprzedaż. Nie zmienia to jednak faktu, że ropa Brent była drugim aktywem o najlepszych wynikach w pierwszych trzech kwartałach roku.

Akcje europejskie

Europejskie akcje znalazły się zaskakująco na trzecim miejscu. Inwestorzy inwestowali w europejskie akcje pomimo wyzwań, jakie stwarzała inwazja Rosji na Ukrainę i wynikające z niej sankcje.