BDC vs REIT vs MLP: Najlepsze akcje SWAN do zakupu w miarę wzrostu stóp?

Rynek finansowy jest zalany gotówką wraz ze wzrostem stóp procentowych. Certyfikaty depozytowe (CD) i fundusze rynku pieniężnego (MMF) przynoszą obecnie prawie 6% rentowności. Dlatego niektórzy inwestorzy nastawieni na zysk przechodzą z akcji na rzecz tych wysoce płynnych aktywów.

Wielu inwestorów dochodowych koncentruje się na trzech kluczowych typach akcji: BDC, REIT i MLP. Spółki te mają zwykle wyższą stopę dywidendy niż inne firmy, ponieważ muszą dzielić swoje dochody ze swoimi akcjonariuszami. Jakie więc akcje najlepiej kupić i spać spokojnie w nocy (SWAN)?

Wykres akcji AMLP vs BIZD vs VNQ

MLP

Master Limited Partners (MLP) to spółki energetyczne, które rzadko trafiają na pierwsze strony gazet, ponieważ działają za kulisami. Firmy te gromadzą, rozwijają i transportują produkty energetyczne, takie jak ropa naftowa i gaz ziemny. Najpopularniejszymi MLP w USA są firmy takie jak Energy Transfer, Enterprise Product Partners i Magellan Midstream Partners.

Jak sama nazwa wskazuje, MLP działają w formie spółek osobowych, co oferuje pewne korzyści podatkowe. Jako spółka partnerska oferują strukturę przekazywaną, a ich dystrybucje nie są opodatkowane. Dystrybucje te podlegają opodatkowaniu dopiero w momencie ich sprzedaży.

Spółki MLP radzą sobie w tym roku dobrze ze względu na rosnące ceny ropy naftowej. Ropa Brent wzrosła do 91,8 dolarów, podczas gdy cena West Texas Intermediate (WTI) zbliża się do 90 dolarów za baryłkę. Ceny poszybowały w górę z powodu trwającej wojny między Izraelem a Hamasem oraz ograniczenia dostaw przez OPEC+. Akcje Alerian MLP ETF (AMLP) wzrosły w ciągu ostatnich 12 miesięcy o prawie 20%.

Istnieją również obawy dotyczące stosunków między Arabią Saudyjską a Izraelem. Przed wojną oba kraje były bliskie osiągnięcia przełomowego porozumienia mającego na celu normalizację stosunków. W ramach umowy Arabia Saudyjska była skłonna zwiększyć wydobycie ropy.

Dlatego uważam, że w nadchodzących miesiącach akcje MLP będą nadal dobrze sobie radzić. Dwóch najlepszych partnerów MLP firmy SWAN, które polecam, to partnerzy zajmujący się transferem energii i produktami dla przedsiębiorstw.

BDC

Innymi wysokodochodowymi spółkami, które warto wziąć pod uwagę, są spółki rozwoju biznesu (BDC). Firmy te nie są bankami i udzielają kredytów małym i średnim przedsiębiorstwom, często ignorowanym przez duże amerykańskie banki.

Z myślą o takich momentach tworzone są BDC, co wyjaśnia, dlaczego w ciągu ostatnich 12 miesięcy wartość BIZD ETF wzrosła o ponad 25%. Po pierwsze, po upadku Silicon Valley Bank (SVB) i Signature Bank wiele banków pracuje obecnie nad poprawą swoich bilansów. W rezultacie wiele firm zwraca się do BDC o finansowanie.

Inną korzyścią dla BDC jest charakter ich pożyczek. Firmy te pożyczają środki po stałym oprocentowaniu, a następnie pożyczają je po zmiennym oprocentowaniu, co zapewnia im lepszy zwrot w przypadku wzrostu stóp.

Co najważniejsze, BDC są prawnie zobowiązane do posiadania zdywersyfikowanego portfela obejmującego wiele sektorów. Dzięki temu nie są zbyt eksponowani na jeden sektor. Niewykonanie zobowiązania stanowi największe ryzyko, na jakie narażone są te spółki, zwłaszcza w środowisku wysokich stóp procentowych.

Choć liczba upadłości wzrosła, sytuacja w ciągu ostatnich kilku miesięcy nie uległa dramatycznemu pogorszeniu. Podejrzewam zatem, że akcje BDC będą nadal radziły sobie dobrze. Do najbardziej znanych spółek BDC SWAN należą Main Street Capital (MAIN), Ares Capital (ARCC) i Golub Capital.

REIT

Fundusze inwestycyjne na rynku nieruchomości (REIT) to inne akcje popularne wśród inwestorów dochodowych, ponieważ mają obowiązek dystrybuować 90% swoich dochodów. REIT nie radzą sobie w tym roku dobrze ze względu na wysokie stopy procentowe i potencjalną ścianę terminów zapadalności.

Firmy te mają zwykle odwrotną korelację z BDC ze względu na ich strukturę. BDC są pożyczkodawcami kapitału, natomiast REIT są pożyczkobiorcami. Dlatego REIT zwykle dobrze radzą sobie w środowisku o niskim oprocentowaniu i odwrotnie.

Dlatego uważam, że wyższe stopy procentowe utrzymają się jeszcze przez jakiś czas, co uderzy w REIT-y. Sytuacja prawdopodobnie ulegnie pogorszeniu w 2024 r., ponieważ spółki w dalszym ciągu borykają się ze ścianą zapadalności.

Dlatego w tym wszystkim uważam, że lepszymi inwestycjami są spółki MLP, a następnie BDC, a na razie REIT. Jedyną pocieszeniem dla REIT jest to, że wiele z nich, takich jak Agree Capital, Realty Income i Simon Property Group, jest wysoce niedowartościowanych.