Oto dlaczego indeksy TLT ETF i DXY rozeszły się po danych NFP z USA

Fundusz ETF (TLT) iShares 20+ Year Treasury Bond wzrósł w piątek o ponad 1%, podczas gdy indeks dolara amerykańskiego (DXY) zanurkował o ponad 70 punktów bazowych po danych o zatrudnieniu w sektorach pozarolniczych w USA dane (NFP). Akcje amerykańskie poszybowały w górę, a indeksy Dow Jones i S&P 500 wzrosły o ponad 1,30%.

Słabe dane NFP z USA

W piątek USA opublikowały słaby raport o zatrudnieniu. Według Bureau of Labor Statistics (BLS) stopa bezrobocia wzrosła z 3,8% w marcu do 3,9% w kwietniu. Analitycy spodziewali się, że wskaźnik ten pozostanie na niezmienionym poziomie 3,8%.

W kwietniu gospodarka stworzyła 175 tys. miejsc pracy, brakuje szacunkowych 238 tys. Nastąpiło gwałtowne odwrócenie sytuacji po tym, jak w poprzednim miesiącu gospodarka dodała ponad 315 tys. miejsc pracy.

Inne części raportu również nie były dobre. Średni tygodniowy czas pracy spadł z 34,4 do 34,3, a średnie godzinowe wynagrodzenie wzrosło o 3,9%. W ciągu ostatnich kilku miesięcy płace rosły o ponad 4%. Frekwencja utrzymała się na poziomie 62,7%.

Liczby te potwierdzają, że gospodarka słabnie. W zeszłym tygodniu raport Biura Analiz Ekonomicznych (BEA) ujawnił, że w I kwartale gospodarka wzrosła o 1,6%, w porównaniu z 3,4% w poprzednim miesiącu.

Na początku tygodnia w raporcie Conference Board zauważono, że zaufanie konsumentów gwałtownie spadło w kwietniu. Spadł do najniższego poziomu od miesięcy. Było to godne uwagi, ponieważ wydatki konsumenckie stanowią największą część gospodarki.

W środę odrębny raport Instytutu Zarządzania Podażami (ISM) ujawnił, że wskaźnik PMI dla przemysłu spadł w kwietniu do 49,2. Wartość PMI mniejsza niż 50 jest zwykle oznaką kurczenia się sektora.

Wpływ na Fed

Dlatego też fundusze ETF TLT, QQQ i SPY wzrosły, podczas gdy indeks dolara amerykańskiego spadł z powodu konsekwencji tych liczb dla Rezerwy Federalnej.

Chociaż inflacja jest nadal bardzo wysoka, analitycy uważają obecnie, że Fed zacznie obniżać stopy procentowe jeszcze w tym roku. Rynek swapów wskazuje na obniżki stóp rozpoczynające się w trzecim lub czwartym kwartale roku. Oczekuje także dwóch obniżek stóp procentowych w tym roku.

To wyjaśnia, dlaczego po raporcie rentowność obligacji skarbowych spadła. Rentowność 10-letnich spadła do 4,49%, a 5-letnich do 4,55%. Rentowność obligacji zmienia się odwrotnie do cen. W notatce Dan Suzuki, analityk w Richard Bernstein Advisors, powiedział:

Nie jest jasne, czy ta akcja cenowa w indeksach TLT i DXY się utrzyma, ponieważ uwaga skupi się teraz na raporcie dotyczącym amerykańskiego indeksu cen towarów i usług konsumenckich (CPI), zaplanowanym na 15 maja. Istnieją oznaki, że w kwietniu inflacja utrzymała się na stałym poziomie, wraz ze wzrostem cen energii i metali przemysłowych. Warto również zauważyć, że początkowe wyskoki po dużym raporcie są zwykle krótkotrwałe.