Akcje Joby Aviation: przygotuj się na turbulencje, ponieważ tworzy się rzadki wzór

Joby Aviation, największa firma zajmująca się elektrycznym pionowym startem i lądowaniem (eVTOL) pod względem kapitalizacji rynkowej, jest pod presją, ponieważ jej akcje pozostają znacznie poniżej swojego najwyższego poziomu wszech czasów. W tym roku spadła o ponad 20% i o ponad 70% od swojego najwyższego poziomu wszech czasów.

Przynoszący straty, ale z dobrym bilansem

Joby Aviation, podobnie jak inne firmy produkujące latające samochody, np. Lilium i Archer Aviation, inwestują miliony dolarów w realizację i certyfikację swoich projektów.

Roczna strata netto firmy w 2023 r. wyniosła ponad 513 mln USD, co stanowi duży wzrost w porównaniu z 258 mln USD, które firma zarobiła rok wcześniej. To generowanie strat jest zrozumiałe, ponieważ firma nie przynosi jeszcze żadnych przychodów. Na przestrzeni lat pozyskała 2 mld USD od inwestorów, takich jak Toyota i Uber.

Joby Aviation nadal traciło znaczne sumy pieniędzy i ta tendencja utrzyma się w przewidywalnej przyszłości. Strata netto w drugim kwartale wyniosła ponad 123 mln USD, a wykorzystanie gotówki spadło do 99 mln USD.

Z pozytywnej strony, Joby Aviation ma jeden z najlepszych bilansów w branży, ponieważ zakończyło kwartał z ponad 825 milionami dolarów w gotówce i krótkoterminowych inwestycjach. Dla firmy przynoszącej straty posiadanie takiego bilansu jest dobrą rzeczą ze względu na ilość pieniędzy, jakie zarabia na odsetkach. W ostatnim kwartale zarobiło 21 milionów dolarów na odsetkach i innych dochodach.

Wyzwaniem jest jednak to, że Rezerwa Federalna zmierza w kierunku obniżek stóp procentowych, co zmniejszy odsetki, jakie generuje dzięki trzymaniu gotówki.

Ponadto firma złożyła wniosek o pożyczkę z Departamentu Energii (DoE), która mogłaby pomóc jej kontynuować działalność bez pozyskiwania gotówki. DoE pod przewodnictwem Joe Bidena udzieliło pożyczek kilku firmom, takim jak Qcells (1,45 mld USD) i Plug Power, która otrzymała 1,6 mld USD.

Stany Zjednoczone mogą dostrzec korzyści z pożyczenia funduszy Joby Aviation, ponieważ firma pracuje nad technologią, która pomoże krajowi zmniejszyć emisję dwutlenku węgla. Niedawno Federal Aviation Administration (FAA) przyznała firmie 1 milion dolarów.

Posiadanie silnego bilansu pomogło inwestorom Joby Aviation uniknąć bolesnego rozwodnienia, przez które przeszli inwestorzy w innych firmach eVTOL. Liczba akcji w obrocie wzrosła z 604,33 mln do 713 mln. Natomiast akcje Archer Aviation wzrosły z ponad 157 mln do ponad 298 mln.

Mimo to, bez pożyczki DoE, istnieje ryzyko, że Joby Aviation będzie musiało pozyskać gotówkę w 2025 lub 2026 roku.

Proces komercjalizacji w toku

Cena akcji Joby Aviation również spadła, mimo że firma nadal inwestowała w badania i rozwój. Oprócz eVTOL firma rozpoczęła również prace nad samolotem wodorowym o zasięgu 561 mil.

Kontynuowała również prace nad FAA i osiągnęła 37% czwartego etapu. Złożyła również wniosek o certyfikację w innych krajach, takich jak Australia i Dubaj.

Co najważniejsze, firma podpisała MoU z Mukamalah, firmą należącą do Saudi Aramco. Mukamalah będzie dużym nabywcą samolotów Joby Aviation, co jest godne uwagi, ponieważ jest największym operatorem największej na świecie floty samolotów korporacyjnych.

Jeśli wszystko pójdzie dobrze, Joby Aviation ma nadzieję, że pełna komercjalizacja samolotów nastąpi w 2025 lub 2026 roku.

Mimo to firma stoi w obliczu poważnych ryzyk. Po pierwsze, jak widzieliśmy w branży pojazdów elektrycznych (EV), firmy takie jak Rivian i Lucid Group spędzają wiele lat, zanim osiągną zysk po rozpoczęciu dostaw. Oznacza to zatem, że Joby również będzie nadal spalać gotówkę przez jakiś czas, co doprowadzi do potencjalnego rozwodnienia.

Po drugie, istnieje kwestia konkurencji w miarę dojrzewania branży eVTOL. Jednymi z najbardziej znanych konkurentów będą firmy takie jak Volocopter, Lilium, Archer Aviation, Ehang i Vertical Aerospace.

Ta konkurencja prawdopodobnie wpłynie na marże firmy, jak widzieliśmy w branży pojazdów elektrycznych. Z pozytywnej strony, branża ma wysokie bariery wejścia, szczególnie z powodu długiego procesu certyfikacji. McKinsey uważa, że jeśli branża będzie się rozwijać, będzie zdominowana przez około pięć dużych firm.

Po trzecie, nie jest jasne, czy samolot na wodór sprawdzi się w praktyce, o czym mogliśmy się przekonać na przykładzie firmy Nikola, borykającej się z trudnościami firmy produkującej ciężarówki na wodór.

Analiza ceny akcji Joby Aviation

Innym ryzykiem, o którym należy pamiętać, jest to, że akcje utworzyły rzadki wzór głowy i ramion na tygodniowym wykresie. W większości przypadków ten wzór prowadzi do silnego niedźwiedziego wybicia. Akcje były przedmiotem obrotu na linii szyi tego wzoru.

Ponadto, pozostał poniżej 50-tygodniowej wykładniczej średniej kroczącej (EMA). Utworzył również niewielki niedźwiedzi wzór flagi. Dlatego akcje prawdopodobnie będą miały niedźwiedzie wybicie w nadchodzących tygodniach. Jeśli tak się stanie, spadną do psychologicznego poziomu 4 USD.