Archer Aviation: analiza ryzyka i korzyści dla akcji tego latającego samochodu

Cena akcji Archer Aviation (NYSE: ACHR) pozostawała pod presją w tym roku, ponieważ spółka nadal radziła sobie gorzej niż szerszy rynek. W 2024 r. spadła o ponad 34%, podczas gdy indeksy Nasdaq 100 i S&P 500 wzrosły o ponad 17%. Inne akcje latających samochodów, takie jak Joby Aviation, również spadły w tym roku.

Archer Aviation poczyniło postępy

Archer Aviation, jedna z największych firm zajmujących się eVTOL, czyli latającymi samochodami, poczyniła duże postępy w pracach nad uruchomieniem i komercjalizacją swoich projektów w roku 2026.

Oprócz znaczących testów firma otrzymała ważne certyfikaty od amerykańskich regulatorów. Pierwszy certyfikat zapewnia, że firma może prowadzić działalność taksówek powietrznych w Stanach Zjednoczonych. Ponadto FAA sfinalizowała kryteria zdatności do lotu Midnight, przechodząc do kolejnych faz certyfikacji.

Co najważniejsze, Archer Aviation, wspierane przez United Airlines i Stellantis, otrzymało znaczące zamówienia. Jego portfel zamówień wynosi prawie 6 miliardów dolarów. Ostatnie zamówienie pochodziło od Future Flight Global, które zamówiło 116 samolotów.

Archer również pracował nad swoją fabryką, aby zapewnić, że rozpocznie produkcję eVTOL-ów natychmiast po zakończeniu procesu certyfikacji. Firma ma nadzieję, że będzie miała zdolność produkcyjną 615 eVTOL-ów rocznie.

Choć ostateczna cena samolotu Midnight nie została jeszcze ujawniona, szacuje się, że będzie on kosztował około 5 milionów dolarów, co oznacza, że firma będzie zarabiać ponad 3,07 miliarda dolarów rocznie.

Archer Aviation poczyniło postępy w innych obszarach. Na przykład otrzymało już zamówienie od US Army i zawarło umowę z Southwest Airlines.

Pozostaje wiele wyzwań

Archer Aviation i inne firmy eVTOL stoją przed wieloma wyzwaniami. Po pierwsze, nie jest jasne, czy branża zyska popularność wśród użytkowników, gdy zostanie uruchomiona. Raporty firm takich jak McKinsey przedstawiają dobry obraz ich przyszłości.

W raporcie z 2021 r. konsultanci przewidzieli, że branża będzie warta ponad 300 miliardów dolarów, a nawet 10 bilionów dolarów i że będzie zdominowana przez około 5 firm. Jeśli tak się stanie, niektóre z najbardziej zaawansowanych firm, które warto obserwować, to Archer, Lilium, Volocopter i Joby Aviation.

Potrzeba elektrycznych pojazdów VTOL-owych pojawiła się teraz, gdy miasta stały się bardziej zatłoczone i wiele osób spędza godziny w korkach.

Jednak jako nowa branża, raporty te opierają się na założeniach. W przeszłości wiele podobnych przewidywań się nie sprawdziło. Dobrym przykładem jest branża druku 3D, która według szacunków McKinsey będzie warta 14 miliardów dolarów w 2022 roku. Obecnie większość akcji z branży druku 3D, takich jak 3D Systems, Desktop Metal i Stratasys, załamała się.

Innym dużym wyzwaniem dla inwestorów Archer Aviation jest rozwodnienie. Dane TradingView pokazują, że firma rozpoczęła handel z 50 milionami akcji, a liczba ta wzrosła do ponad 298 milionów.

Rozcieńczenie będzie kontynuowane ze względu na zapotrzebowanie na kapitał i ustalenia ze Stellantisem, największym inwestorem spółki.

Stellantis zainwestował 300 milionów dolarów w firmę. Niedawno przekazał jej 50 milionów dolarów. Zgodnie z porozumieniem Stellantis sfinansuje swoją produkcję, wydając prawie 400 milionów dolarów do 2030 roku. W zamian Archer Aviation będzie emitować nowe akcje Stellants co kwartał, w oparciu o wydaną kwotę.

To dobry układ, ponieważ pokazuje, że Stellantis jest bardzo pewny przyszłości Archer. Jednak obecni inwestorzy powinni być przygotowani na większe rozwodnienie w przewidywalnej przyszłości.

Poza tym Archer, podobnie jak wiele firm w branży, nie będzie przez jakiś czas rentowny, co oznacza, że będzie musiał nadal pozyskiwać pieniądze. Tylko w tym miesiącu firma pozyskała 260 milionów dolarów w gotówce od inwestorów instytucjonalnych, Stellantis i United.

Środki te nie wystarczą na dłuższą metę, ponieważ firma spodziewa się, że w bieżącym kwartale jej wydatki operacyjne niezgodne z GAAP wyniosą od 90 do 100 milionów dolarów.

Akcje Archer Aviation: ryzyko kontra nagroda

Czy więc akcje Archer Aviation są dobrą inwestycją? Z pozytywnej strony uważamy, że firma jest w dobrej sytuacji pod względem rozwoju i portfela zamówień. Ma również grupę silnych inwestorów, którzy od wielu lat działają w branży lotniczej i produkcyjnej.

Co najważniejsze, Archer Aviation stanie się ważnym graczem w branży eVTOL, jeśli różowe szacunki analityków się sprawdzą. Poza tym samolot Midnight byłby największym w tym sektorze. Ponadto akcje wydają się tanie, ponieważ spadły z rekordowego poziomu 18 USD do 3,82 USD.

Uważam jednak, że na razie jest to ryzykowna inwestycja ze względu na aspekt rozwodnienia i fakt, że branża nie została przetestowana. Chociaż ma ogromny portfel zamówień z USA i innych krajów, nadal nie jest jasne, czy klienci odniosą duże korzyści z zakupu tych produktów.

Dobrym przykładem jest współpraca z United, która uruchomi usługę taksówek powietrznych na lotnisku O'Hare w Chicago. W idealnym przypadku United korzystałoby z usług taksówek, aby przewozić ludzi z lotniska do centrum miasta. Chociaż koncepcja jest dobra, nie jest jasne, czy odniesie sukces.