Akcje Goldman Sachs rosną w oczekiwaniu na 3 biliony dolarów wiatru w żagle

Cena akcji Goldman Sachs (GS) była najlepsza w ciągu ostatnich kilku dekad. Po osiągnięciu najniższego poziomu 35,31 USD w szczytowym momencie globalnego kryzysu finansowego (GFC), akcje wzrosły do prawie 520 USD, co stanowi wzrost o 1375%.

Ostatnio akcje rosły przez ostatnie dziewięć kolejnych miesięcy. W tym roku wzrosły o 36%, przewyższając inne duże amerykańskie banki, takie jak JPMorgan, Citigroup, Bank of America i Morgan Stanley, które wzrosły odpowiednio o 33%, 20%, 23% i 15%.

Ożywienie Goldman Sachs trwa

Goldman Sachs, najpopularniejszy na Wall Street, radzi sobie dobrze, odkąd David Solomon przejął stanowisko CEO od Lloyda Blankfeina. Wzrósł o 180%, pokonując wszystkich konkurentów z wyjątkiem Morgan Stanley, który wzrósł o ponad 184%.

Rajd firmy nie był jednak gładki, ponieważ popełniła kilka błędów. Po pierwsze, próby firmy, aby przenieść się z Wall Street na Main Street, napotkały dużą przeszkodę, zmuszając ją do ograniczenia swoich ambicji.

Na przykład Goldman przejął GreenSky w 2021 r. w transakcji o wartości 2,24 mld USD i sprzedał ją w 2023 r. z dużą stratą. Ograniczył również współpracę z Apple, co nie przyniosło oczekiwanych rezultatów.

Ponadto Goldman Sachs musiał stawić czoła wyzwaniom po zakończeniu boomu na rynku fuzji i przejęć (M&A) oraz pierwszych ofert publicznych (IPO) w 2023 r. Były to wydarzenia o znaczeniu historycznym, ponieważ w przeciwieństwie do JPMorgan, Goldman zarabia znaczne sumy pieniędzy na swoim dziale bankowości inwestycyjnej.

W rezultacie roczny przychód Goldman spadł z ponad 58 miliardów dolarów w 2022 r. do ponad 45,2 miliarda dolarów w ubiegłym roku. Jego dochód netto również spadł z najwyższego poziomu 21 miliardów dolarów do ponad 8,5 miliarda dolarów.

Goldman przeszedł również przez serię odejść z ważnych stanowisk kierowniczych. Na początku tego roku Anne Marie Darling, wieloletnia dyrektorka, opuściła bank. Inni wysocy rangą urzędnicy, którzy złożyli rezygnację, to Beth Hammack, Beth Hammack i Stephanie Cohen.

Są oznaki, że Goldman Sachs zaczyna się odbijać, częściowo dzięki Rezerwie Federalnej, która utrzymuje wysokie stopy procentowe od dłuższego czasu. Dochód odsetkowy netto Goldman wzrósł z ponad 4,7 mld USD w 2019 r. do 6,35 mld USD w zeszłym roku.

Pobierz wyniki Goldman za II kwartał

Goldman Sachs opublikował wyniki, które okazały się lepsze od oczekiwanych, co stanowi kolejny dowód na to, że wyniki finansowe firmy ulegają poprawie.

Całkowity przychód wyniósł 12,73 mld dolarów, podczas gdy zysk netto i zysk na akcję (EPS) wzrosły do 3,04 mld dolarów i 8,62 mld dolarów.

Wyniki firmy zostały wsparte przez jej ciągłe wysiłki, aby stać się głównym graczem w branży zarządzania majątkiem. Przychody z zarządzania aktywami i majątkiem wzrosły o 27%, ponieważ aktywa pod zarządzaniem wzrosły do ponad 1,4 biliona dolarów.

Wyniki Goldman Sachs pokazały, że firma zaczyna rozwijać swoje kluczowe segmenty. Opłaty za bankowość inwestycyjną wzrosły o 21% do ponad 1,73 mld USD, ponieważ liczba transakcji wzrosła. Badanie przeprowadzone przez bank wykazało, że liczba transakcji M&A wzrosła do 275 mld USD w pierwszej połowie roku, w porównaniu z 265 mld USD rok wcześniej. Liczba transakcji wzrosła o 19% w tym samym okresie.

Analitycy spodziewają się, że aktywność transakcyjna będzie się nadal odradzać, gdy stopy procentowe zaczną spadać i gdy będzie więcej jasności co do następnego prezydenta USA. W idealnym przypadku Donald Trump byłby dobrym kandydatem ze względu na swoje zaangażowanie w łagodne regulacje.

Podczas gdy transakcje rosły za Bidena, jego FTC pozwała, aby zatrzymać niektóre z największych. Pozwała, aby zatrzymać przejęcie ARM Holdings przez Nvidię i fuzję Albertson z Kroger. Ponadto agencja zatrzymała fuzję JetBlue i Spirit Airlines .

Innym godnym uwagi katalizatorem dla bankowości inwestycyjnej jest to, że istnieje backlog 3 bilionów dolarów wyjść ze spółek portfelowych. W związku z tym połączenie niskich stóp procentowych i przyjaznego środowiska regulacyjnego będzie korzystne dla Goldman.

FICC i akcje Goldman również skorzystają, gdy stopy procentowe zaczną spadać. Historycznie, ten dział handlu radzi sobie dobrze, gdy stopy procentowe są niskie.

Tymczasem Goldman jest nadal jednym z najtańszych dużych banków w Stanach Zjednoczonych. Jego wskaźnik ceny do wartości księgowej wynosi 1,59, co jest wartością niższą niż 1,82 Morgan Stanley i 2,02 JP Morgan.

Analiza cen akcji Goldman Sachs

Tygodniowy wykres pokazuje, że cena akcji GS była w ciągu ostatnich kilku lat w niezwykłym rajdzie byka. W grudniu ubiegłego roku przekroczyła kluczowy punkt oporu na poziomie 367,74 USD. Był to ważny poziom, ponieważ był to najwyższy wahanie w listopadzie 2022 r.

Akcje Goldman stale utrzymują się powyżej 50-tygodniowej i 100-tygodniowej średniej kroczącej, podczas gdy wskaźnik siły względnej (RSI) utworzył kanał wzrostowy.

Dlatego w dłuższej perspektywie Goldman prawdopodobnie będzie nadal rósł, ponieważ zarząd pracuje nad skupieniem się na zarządzaniu majątkiem i cięciach kosztów. Moim celem dla akcji jest psychologiczny punkt 600 USD.

Jednak, jak to zawsze bywa, istnieje ryzyko, że wartość akcji nieznacznie spadnie w wyniku realizacji zysków.