Akcje Digital Realty są mocno przewartościowane; znajdują się na kluczowym poziomie oporu

Cena akcji Digital Realty (NYSE: DLR) w tym roku mocno wróciła i utrzymuje się w pobliżu najwyższego punktu w historii. Wzrosła o prawie 100% od najniższego punktu w 2023 r., zwiększając kapitalizację rynkową do ponad 53 mld USD.

DLR wzrosło w tym roku o prawie 20%, przewyższając inne REIT-y centrów danych, takie jak CyrusOne i Equinix. Spisało się również lepiej niż inne firmy w branży REIT, takie jak Realty Income i VICI Properties.

Rośnie zapotrzebowanie na centra danych

Digital Realty jest jednym z największych graczy w branży centrów danych, gdzie dostarcza budynki używane przez duże firmy technologiczne. Niektórzy z najbardziej znanych graczy centrów danych to firmy takie jak Amazon, Microsoft, IBM i Google.

Zamiast budować lub kupować budynki centrów danych, firmy te zazwyczaj wynajmują je od firm zajmujących się nieruchomościami i płacą miesięczny czynsz. Dzieje się tak, ponieważ firmy te mają skalę potrzebną do prowadzenia centrów danych na całym świecie.

W przypadku Digital Realty firma jest obecna na pięciu kontynentach i w 25 krajach. Posiada również ponad 300 centrów danych, które oferuje ponad 5000 firmom.

Digital Realty i inne REIT-y centrów danych, takie jak Iron Mountain, znalazły się w centrum uwagi w tym roku ze względu na ciągły popyt na centra danych ze względu na sztuczną inteligencję. Analitycy spodziewają się, że duże firmy będą nadal inwestować ponad 1 bilion dolarów w centra danych, ponieważ popyt na dane rośnie.

Ten wzrost wyjaśnia, dlaczego firma taka jak Nvidia stała się organizacją wartą 3 biliony dolarów, podczas gdy OpenAI osiągnęła wycenę na rynku prywatnym na poziomie 150 miliardów dolarów.

Digital Realty rozwijało się przez lata poprzez przejęcia. W 2015 r. przejęło telx, a następnie firmy takie jak DuPont Fabros, Ascenty, Interxion i Teraco, co pomogło mu rozwinąć się w większej liczbie metropolii.

Rachunek zysków i strat oraz bilans Digital Realty

DLR odnotowało silny wzrost w ciągu ostatnich kilku lat, czemu sprzyjał rosnący popyt na dane i przejęcia. Jego roczne przychody wzrosły z ponad 3,2 mld USD w 2019 r. do ponad 5,4 mld USD w zeszłym roku.

Jego środki z działalności operacyjnej (FFO) wzrosły z 1,43 mld USD do 1,91 mld USD w 2023 r. i 1,92 mld USD w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy. FFO jest ważnym wskaźnikiem dla REIT, ponieważ zapewnia dokładniejszy pomiar ich wyników operacyjnych. Nie uwzględnia amortyzacji bezgotówkowej i koncentruje się na podstawowych operacjach.

Najnowsze wyniki finansowe pokazują, że przychody Digital Realty wyniosły 1,4 miliarda dolarów w drugim kwartale, co oznacza wzrost o 2% w porównaniu z pierwszym kwartałem i spadek o 1% w porównaniu z tym samym kwartałem w 2023 roku. Dochód netto wyniósł 75 milionów dolarów, a EBITDA wzrosła o 2% do ponad 727 milionów dolarów.

Co najważniejsze, FFO na akcję Digital Realty wyniosło 1,57 USD, w porównaniu do 1,52 USD w II kw. 2023 r., podczas gdy bazowe FFO spadło do 1,65 USD z 1,68 USD.

Analitycy przewidują, że przychody Digital Realty wyniosą w tym roku 5,57 mld dolarów, co oznacza wzrost o 1,8% w porównaniu do analogicznego okresu w 2023 roku. W 2025 roku roczne przychody spółki wyniosą około 6 mld dolarów.

Wycena i dywidendy

Digital Realty i inne REIT-y są inwestowane ze względu na ich dywidendy. W tym przypadku spółka ma stopę dywidendy wynoszącą 3%, co jest wartością niższą niż w przypadku większości REIT-ów. Niewielka stopa dywidendy wynika z dobrych wyników akcji spółki na przestrzeni lat.

Digital Realty nie zwiększyło wypłat dywidend w ciągu ostatnich dwóch lat obrotowych. W ciągu ostatnich dwóch lat z rzędu wypłaciło dywidendę w wysokości 4,88 USD. Pozytywnym aspektem jest to, że firma prawdopodobnie zwiększy wypłaty w przyszłości.

Oprócz zamrożonej dywidendy istnieje ryzyko, że spółka jest znacznie przewartościowana ze względu na jej zaangażowanie w branży centrów danych.

Cyfrowa rzeczywistość ma wskaźnik ceny do AFFO wynoszący 27, znacznie wyższy niż mediana sektora wynosząca 16. Jej prognozowany wskaźnik P/AFFO wzrósł do 25, co jest wartością wyższą niż mediana branży wynosząca 17. Dlatego też musi zwiększyć przychody i rentowność, aby uzasadnić mnożniki wyceny.

Analiza cen akcji Digital Realty

Tygodniowy wykres pokazuje, że cena akcji DLR była w silnym rajdzie byka w ciągu ostatnich kilku miesięcy. W 2023 r. osiągnęła najniższy poziom 79,23 USD, a dziś odbiła się do 157 USD.

Ostatnio akcje utworzyły wznoszący się kanał pokazany na niebiesko. Pozostają również kilka punktów poniżej kluczowego punktu oporu na poziomie 160 USD, co jest ich najwyższym wahaniem w 2022 r.

Digital Realty utrzymuje się powyżej 50-dniowych i 200-tygodniowych średnich kroczących, które w listopadzie ubiegłego roku dokonały byczego crossovera. W większości okresów ten wzór jest jednym z najbardziej byczych znaków na rynku.

Dlatego akcje muszą wznieść się powyżej punktu oporu na poziomie 160 USD, aby kontynuować trend wzrostowy. Jeśli tak się stanie, prawdopodobnie wycofają się i ponownie przetestują dolną część kanału wzrostowego na poziomie 150 USD.