Czerwony alert, ponieważ kurs akcji Rolls-Royce'a tworzy niedźwiedzią dywergencję

Cena akcji Rolls-Royce (LON: RR) kontynuowała silny ruch paraboliczny w tym tygodniu, szybując do rekordowego poziomu 530p. Wzrosła w ciągu ostatnich czterech kolejnych dni, co dało 12-miesięczny zysk na poziomie 140% i wzrost od początku roku na poziomie prawie 80%.

Dzięki temu wynikowi jest to jedna z najlepiej prosperujących akcji przemysłowych. Safran, główny rywal, wzrósł w tym roku o około 35%, podczas gdy BAE Systems skoczył o mniej niż 20%.

Jednakże Rolls-Royce nadal radzi sobie gorzej niż GE Aerospace, którego akcje wzrosły w tym roku o prawie 90%.

Pozytywne środowisko makro

Rolls-Royce Holdings osiągnął dobre wyniki dzięki dobrym wynikom w trzech głównych branżach.

Sektor lotnictwa cywilnego przeżywa rozkwit dzięki stałemu popytowi na podróże służbowe i rekreacyjne. W niedawnej notatce IATA stwierdziło, że zyski netto linii lotniczych wzrosną w tym roku do ponad 30,5 mld USD, a marża zysku netto osiągnie 3,1%.

Rolls-Royce jest ważnym graczem w branży lotnictwa cywilnego, dostarczając jedne z najlepszych silników, a następnie serwisując je w ramach długoterminowych kontraktów. Do najbardziej znanych klientów należą firmy takie jak British Airways, Singapore Airlines, Emirates, Qatar Airways i Delta.

Najlepszym wskaźnikiem wyników biznesowych Rolls-Royce'a jest liczba godzin lotu jego klientów. W swoich ostatnich sprawozdaniach finansowych większość tych firm stwierdziła, że latały na pełnych obrotach, nawet gdy sezon letni zwalniał.

RR jest również dużym graczem w przemyśle obronnym, gdzie oferuje silniki do samolotów myśliwskich, okrętów podwodnych i okrętów wojennych. Opracowuje również rozwiązania dla zdolności obronnych na lądzie, w tym Mobile Tactical Power Units (TPU), Vehicle Auxiliary Power Units (APU) oraz sieci i mikrosieci.

Ten podział również radził sobie dobrze w ciągu ostatnich kilku lat, ponieważ kraje zwiększyły wydatki na obronę, gdy rosły problemy geopolityczne. Wojna na Ukrainie trwa, podczas gdy Izrael próbuje sprowokować wojnę na Bliskim Wschodzie.

Dział energetyczny Rolls-Royce Holdings radzi sobie dobrze, a popyt na wytwarzanie energii i energię morską rośnie.

Tufan Erginbilgiç zwiększa wydajność

Cena akcji Rolls-Royce'a również wzrosła ze względu na Tufana Erginbilgiça, dyrektora generalnego (CEO), który rozpoczął pracę w styczniu ubiegłego roku.

Podczas jego kadencji firma ujawniła ambicje, by stać się podmiotem przynoszącym duże zyski w długiej perspektywie.

Aby to zrobić, zaplanował od 2000 do 2500 zwolnień. To oprócz 9000 miejsc pracy, które firma straciła w 2020 r., ponieważ pandemia Covid-19 zaszkodziła jej działalności.

W ramach swojej strategii Erginbilgiç, były dyrektor BP, ma nadzieję, że roczny zysk operacyjny firmy wyniesie od 2,5 do 2,8 miliarda funtów w 2027 r., a marża operacyjna wzrośnie do poziomu od 13% do 15%. Firma spodziewa się również, że jej wolne przepływy pieniężne wyniosą od 2,8 do 3,1 miliarda funtów.

Niektórzy analitycy uważają, że podobnie jak General Electric, Rolls-Royce byłby lepszą firmą, gdyby podzielił się na trzy biznesy. Jednak w swojej prezentacji strategii w zeszłym roku Erginbilgiç utrzymywał, że planuje utrzymać trzy działy.

Zamiast rozdzielać działalność, jego celem jest zapewnienie, aby poszczególne działy pracowały najefektywniej.

Najnowsze wyniki pokazały, że przychody firmy wzrosły z 6,95 mld funtów w pierwszej połowie 2023 r. do 8,18 mld funtów w tym roku. Zysk operacyjny wzrósł do ponad 1,14 mld funtów, co oznacza, że firma prawdopodobnie osiągnie swój cel przed terminem.

Marża operacyjna Rolls-Royce Holdings wzrosła do 14%, a jej wolne przepływy pieniężne wyniosły ponad 1,15 miliarda funtów.

Co najważniejsze, spółka zacznie teraz wypłacać dywidendy przy początkowej stopie wypłaty wynoszącej 30%. Oczekuje się, że w dłuższej perspektywie wypłata ta wzrośnie do 40%.

Kluczowym zmartwieniem dotyczącym Rolls-Royce jest jego wycena, która wynosi 44 miliardy funtów lub 60 miliardów dolarów, co czyni go jedną z najcenniejszych marek w Wielkiej Brytanii. Ta wycena oznacza, że jest on notowany po wskaźniku zysku operacyjnego do ceny docelowej wynoszącym 15.

Dane według SeekingAlpha pokazuje, że wskaźnik P/E na przyszłość wynosi 36, a wielokrotność zysków kroczących wynosi 20. Choć są to wysokie wartości, są niższe niż 42 i 51 spółki General Electric.

Analiza ceny akcji Rolls-Royce

Wykres RR według TradingView

Przechodząc do wykresu tygodniowego, widzimy, że cena akcji RR utworzyła złoty wzór krzyża we wrześniu 2023 r., gdy 200-tygodniowe i 50-tygodniowe średnie kroczące przecinały się. Jest to bardzo popularny wzór, co wyjaśnia, dlaczego gwałtownie wzrósł w ciągu ostatnich kilku miesięcy.

Ryzyko jest jednak takie, że akcje zaczęły tworzyć niedźwiedzią dywergencję. Jak pokazano powyżej, Relative Strength Index (RSI) zaczął spadać, spadając z tegorocznego maksimum 93 do obecnych 72.

Ponadto wskaźnik MACD również się wycofał. Dlatego też, chociaż akcje mają większy potencjał wzrostu, istnieje ryzyko, że nastąpi wycofanie w ciągu kilku najbliższych tygodni.