Analiza USD/TRY: co dalej z wrażliwą lirą turecką?

Lira turecka poruszała się bocznie w stosunku do głównych walut, takich jak dolar amerykański, euro i funt brytyjski, po tym jak bank centralny pozostawił stopy procentowe bez zmian w zeszłym tygodniu. Kurs wymiany USD/TRY pozostał niezmieniony w pobliżu swojego najwyższego poziomu wszech czasów na poziomie 34,15, podczas gdy EUR/TRY i GBP/TRY handlowały odpowiednio po 38,11 i 45,6.

Turcja: nadzieje na obniżkę stóp procentowych

Lira turecka pozostawała w wąskim przedziale, ponieważ inwestorzy zastanawiali się nad decyzją CBRT z ubiegłego tygodnia.

Zgodnie z oczekiwaniami większości analityków bank po raz siódmy z rzędu utrzymał stopy procentowe na niezmienionym poziomie 50%.

Ostatnia podwyżka stóp procentowych miała miejsce na początku tego roku i wyniosła 500 punktów bazowych, co miało na celu przeciwdziałanie stale wysokiej inflacji.

Bank zmienił jednak sformułowanie swojego oświadczenia, dając do zrozumienia, że urzędnicy spodziewają się obniżki stóp procentowych pod koniec tego roku lub na początku 2025 roku.

Analitycy uważają, że CBRT powinien utrzymać wyższe stopy procentowe przez pewien czas, co sprawi, że lira turecka stanie się bardziej atrakcyjna, skoro Rezerwa Federalna, Bank Anglii i Europejskie Banki Centralne obniżają stopy procentowe.

Nadzieje na obniżkę stóp CBRT wzrosły po tym, jak agencja statystyczna kraju opublikowała na początku tego miesiąca zachęcające dane dotyczące inflacji konsumenckiej. Liczby te pokazały, że główny wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) nadal spadał w zeszłym miesiącu. Wyniósł 51,97%, nie spełniając szacunków analityków na poziomie 52,20%.

Inflacja w Turcji znajduje się w silnym trendzie spadkowym po osiągnięciu szczytu 75,45% w maju. W czerwcu spadła do 71,60%, a w lipcu do 61,78%; analitycy spodziewają się, że ten trend się utrzyma.

Mimo to Turcja ma jeden z najwyższych wskaźników inflacji wśród rynków wschodzących, a rychłe obniżenie stóp procentowych prawdopodobnie pobudzi wzrost wydatków.

CBT podnosi stopy rezerwowe

Tymczasem CBRT opracował inne strategie, aby wzmocnić lirę turecką. W zeszłym tygodniu bank podjął więcej działań, aby wyczerpać płynność liry, zwiększając kwotę pieniędzy, którą banki komercyjne muszą odłożyć na krótkoterminowe i długoterminowe depozyty w lirze.

Krótkoterminowe depozyty rezerwowe wzrosły z 12% do 15%, podczas gdy długoterminowe wzrosły z 8% do 10%. Ponadto lira turecka podniosła maksymalną stawkę prowizji z 5% do 8%. Jej celem jest zarządzanie nadpodażą liry.

Według Bloomberga, jego finansowanie netto dla pożyczkodawców przesunęło się do prawie ujemnych 400 miliardów tureckich lir. Oznacza to, że stał się teraz pożyczkobiorcą lir od banków komercyjnych, co sygnalizuje, że na rynku jest znacznie większa płynność.

Lira turecka pozostaje pod presją, ponieważ analitycy zaczęli uwzględniać obniżkę stóp procentowych na posiedzeniu w grudniu lub na początku przyszłego roku.

Banki centralne obniżają stopy procentowe

Para USD/TRY, EUR/TRY i GBP/TRY reagują również na decyzje banków centralnych: Rezerwy Federalnej, EBC i BoE.

W swojej decyzji z ubiegłego tygodnia Rezerwa Federalna obniżyła stopy procentowe o 0,50%, sugerując, że nastąpią kolejne obniżki.

Argumenty za dalszymi cięciami wzrosły po tym, jak USA opublikowało w tym tygodniu raport o słabym zaufaniu konsumentów. Dane Conference Board wykazały, że liczba ta spadła najbardziej od trzech lat, ponieważ obawy dotyczące rynku pracy nadal się utrzymują. Analitycy przewidują teraz serię obniżek stóp o 0,25% na kilku kolejnych spotkaniach.

Bank of England pozostawił stopy bez zmian na poziomie 5% i zasugerował, że będzie kontynuował stopniowe obniżanie stóp procentowych. Analitycy przewidują, że bank obniży stopy procentowe kilka razy na kilku kolejnych spotkaniach.

Europejski Bank Centralny obniżył stopy procentowe po raz drugi z rzędu, podczas gdy Christine Lagarde pozostała bardzo gołębia.

Teoretycznie działania tych trzech banków są postrzegane jako pozytywne dla tureckiej liry. Przy spadających stopach w USA, Wielkiej Brytanii i UE wielu inwestorów może rozważyć skorzystanie z wyższych stóp tureckich.

Wyzwaniem dla liry jest jednak to, że zaufanie posiadaczy spadło, ponieważ waluta ta spadała na przestrzeni lat. Oficjalne dane pokazują, że waluta spadła z 1,40 w 2009 r. do 34 obecnie.

Zatem jeśli ktoś w 2008 roku posiadał 1 milion lir tureckich, miał 714 285 dolarów. Dzisiaj ta sama kwota odpowiada kwocie mniejszej niż 30 000 dolarów.

Analiza USD/TRY

Tygodniowy wykres pokazuje, że kurs wymiany USD/TRY znajduje się w silnym trendzie wzrostowym od ponad dekady.

Do takiego wzrostu doszło, gdy CBRT przyjął nieortodoksyjną politykę pieniężną, polegającą na częstym obniżaniu stóp procentowych w obliczu rosnącej inflacji.

Para pozostała powyżej wszystkich średnich kroczących. Po stronie pozytywnej dla liry, wskaźnik siły względnej (RSI) utworzył niedźwiedzi wzór wykresu dywergencji. W większości okresów po tym wzorze często następuje odwrócenie.

Dlatego, podczas gdy ogólny trend USD/TRY jest byczy, nie można wykluczyć krótkiego wycofania. Jeśli tak się stanie, para może spaść do około 33.