Analiza akcji TPG: gigant private equity z potencjalnymi katalizatorami

Firmy private equity działają w tym roku na pełnych obrotach, a większość z nich pokonuje indeks S&P 500. TPG (NASDAQ: TPG), które weszło na giełdę w 2022 r., wzrosło z rekordowo niskiego poziomu 20,96 USD do 60 USD. W tym roku wzrosło o prawie 50%, pokonując takie firmy jak Carlyle, Apollo Global Management i Brookfield.

TPG to szybko rozwijająca się firma PE

TPG to duża firma zarządzająca aktywami, która szybko się rozwinęła w ciągu ostatnich kilku lat. Rozwijała się zarówno organicznie, jak i poprzez przejęcia, a najbardziej znaczącym wykupem był Angelo Gordon, specjalista od kredytów prywatnych w transakcji o wartości ponad 2,7 miliarda dolarów.

Firma prowadzi działalność poprzez pięć kluczowych segmentów, takich jak kapitał, wzrost, wpływ, Angela Gordon, nieruchomości i rozwiązania rynkowe. Te działy miały odpowiednio ponad 71 miliardów dolarów, 26 miliardów dolarów, 19 miliardów dolarów, 59 miliardów dolarów, 18 miliardów dolarów, 18 miliardów dolarów i 8,9 miliarda dolarów.

TPG specjalizuje się w najlepszych strategiach, takich jak wykupy lewarowane, inwestowanie wzrostowe, kredyty i nieruchomości.

Jego roczne przychody wzrosły z ponad 1,9 miliarda dolarów w 2019 r. do ponad 2,7 miliarda dolarów w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy. Wzrost ten nastąpił, gdy aktywa pod zarządzaniem (AUM) wzrosły z 85 miliardów dolarów w 2019 r. do 222 miliardów dolarów w zeszłym roku. W ostatnim kwartale miał 229 miliardów dolarów aktywów, a jego aktywa przynoszące prowizje wyniosły 137 miliardów dolarów.

Czytaj więcej: Akcje Carlyle Group to okazja z potencjalnymi katalizatorami

Pobierz wyniki TPG

Najnowsze wyniki finansowe pokazały, że biznes TPG się rozwija. Całkowity przychód wzrósł z 603 mln USD w drugim kwartale 2023 r. do 744 mln USD w ostatnim kwartale. Przychody półroczne wzrosły do ponad 1,58 mld USD z poprzednich 1,24 mld USD.

Wyniki pokazały również, że dochody z opłat (FRE) wzrosły do 201 milionów dolarów z 125 milionów dolarów w analogicznym okresie ubiegłego roku.

Ponadto firma nadal zwiększała swój bilans, a ilość gotówki w jej bilansie wzrosła do ponad 1,1 miliarda dolarów, a jej inwestycje wzrosły do 6,9 miliarda dolarów. Ta gotówka wzrosła po tym, jak firma pozyskała 1,1 miliarda dolarów za pośrednictwem obligacji senioralnych i podporządkowanych.

Analitycy uważają, że biznes TPG będzie nadal dobrze prosperował w nadchodzących latach. Oczekuje się, że przychody w trzecim kwartale wzrosną o 43% do 460 milionów dolarów, a następnie o 507 milionów dolarów w kolejnym kwartale.

Oczekuje się, że roczny przychód TPG wzrośnie o 42% do 1,9 mld USD, a następnie 2,27 mld USD w następnym roku finansowym. TPG prawdopodobnie przebije te szacunki, tak jak zrobiło to jako spółka publiczna.

Katalizatory dla akcji TPG

Firma ma kilka potencjalnych katalizatorów. Po pierwsze, ostatnie obniżki stóp procentowych prawdopodobnie doprowadzą do większej liczby działań korporacyjnych, w tym fuzji i przejęć (M&A) oraz pierwszych ofert publicznych (IPO), co przyniesie korzyści firmom PE. TPG, które ma 14 miliardów dolarów w suchym prochu, skorzysta, gdy te transakcje wzrosną.

Po drugie, wejście firmy do sektora kredytów prywatnych jest czymś pozytywnym, ponieważ popyt rośnie. Analitycy uważają, że popyt na prywatnie aranżowane długi będzie rósł w nadchodzących latach. Niedawno Citigroup i Apollo Global połączyły siły, aby stworzyć fundusz kredytów prywatnych o wartości 25 miliardów dolarów.

Po trzecie, akcje TPG prawdopodobnie będą teraz dobrze prosperować, skoro amerykańska gospodarka uniknęła twardego lądowania, którego spodziewali się niektórzy analitycy. TPG jest również dobrym nagrodą dla akcjonariuszy z przyszłą rentownością 2,90%.

Jednak kluczowym ryzykiem inwestowania w TPG jest to, że jest to stosunkowo przewartościowana spółka ze wskaźnikiem P/E wynoszącym 28 i mnożnikiem forward wynoszącym 29. Ponadto obecna cena akcji jest wyższa niż średnia szacunków analityków wynosząca 58 USD.

Analiza ceny akcji TPG

Przechodząc do wykresu dziennego, widzimy, że cena akcji TPG znajduje się w silnym hossie od czasu wejścia na giełdę. Pozostaje powyżej 50-dniowej wykładniczej średniej kroczącej, co oznacza, że kontrolę sprawują byki.

Akcje TPG utworzyły byczy wzór flagi, który charakteryzuje się długim masztem flagi i prostokątnym wzorem. W większości okresów jest to jeden z najbardziej byczych znaków na rynku. Dlatego akcje prawdopodobnie będą nadal rosły w najbliższej przyszłości, a kolejnym punktem do obserwacji będzie 70 USD. To odbicie zostanie potwierdzone, gdy akcje wzrosną powyżej rocznej wartości szczytowej 60,35 USD.