Philip Morris kontra Altria: Która spółka tytoniowa jest lepsza?

Akcje Philip Morris (PM) i Altria (MO) radziły sobie dobrze w tym roku, ponieważ inwestorzy wrócili do firm tytoniowych. Altria skoczyła do rekordowego poziomu 53,9 USD we wrześniu, co stanowi wzrost o 50% od najniższego punktu w 2023 r. W tym roku wzrosła o ponad 23%.

Z drugiej strony Philip Morris osiągnął szczyt na poziomie 126,57 USD we wrześniu, o 52% więcej niż najniższy poziom w zeszłym roku. W tym roku wzrósł również o ponad 26%.

Akcje tytoniowe szybują w górę

Inne akcje tytoniowe radzą sobie dobrze w tym roku. W Wielkiej Brytanii British American Tobacco jest jedną z najlepiej prosperujących firm w indeksie FTSE 100, ponieważ wzrosła o ponad 25%. To samo wydarzyło się w Japonii, gdzie Japan Tobacco wzrosło o ponad 15% w tym roku.

Philip Morris i Altria to dwie największe firmy w branży tytoniowej, których kapitalizacja rynkowa wynosi odpowiednio ponad 184 miliardy dolarów i 85 miliardów dolarów.

Obie firmy mają podobne korzenie, ponieważ Altria była spółką dominującą Philip Morris USA i Philip Morris International. Następnie zdecydowała się podzielić te dwie firmy na dwie.

Altria koncentruje się na rynku amerykańskim poprzez swoją markę Philip Morris USA, gdzie sprzedaje popularne marki, takie jak Malboro, Parliament, Basic i Virginia Slims. Jej inwestycje w branżę e-vapor nie były zbyt udane.

Na przykład Altria zainwestowała miliardy dolarów w Juul, firmę, która stała się wirusowa w czasie pandemii. Następnie zmuszona została do znacznego odpisania tej działalności z powodu poważnych wyzwań prawnych.

Tymczasem Philip Morris rozkwitł, skupiając się na rynku międzynarodowym, gdzie sprzedaje takie marki tytoniu jak Marlboro, L&M, Bond Street, Muratti i Philip Morris. Firma weszła również w inne branże, takie jak segment produktów o zmniejszonym ryzyku, gdzie sprzedaje IQOS, VEEV i TEEP.

PMI radzi sobie lepiej niż Altria

Najnowsze wyniki finansowe pokazują, że Philip Morris radził sobie znacznie lepiej niż Altria ze względu na koncentrację na kluczowych rynkach międzynarodowych. Altria koncentruje się na Stanach Zjednoczonych, gdzie liczba palaczy nie rośnie tak, jak to miało miejsce w przeszłości.

Według CDC, w USA w 2021 r. było ponad 28,3 mln palaczy, a każdego roku zabijano ponad 480 tys. osób. Choć są to ogromne liczby, w 2000 r. kraj miał ponad 46,5 mln palaczy, co oznacza, że trend ten zmierza we właściwym kierunku.

Altria również musiała zmierzyć się z licznymi grzywnami za swoją działalność. Na początku tego roku zapłaciła 235 milionów dolarów za ugodę związaną z JUUL. Analitycy spodziewają się, że zapłaci więcej grzywien, tak jak widzieliśmy w przypadku firm opioidowych.

Dlatego wzrost przychodów Altria był stosunkowo stagnacyjny i wynosił około 20 miliardów dolarów w ciągu ostatnich kilku lat. Zyski firmy były dobre, ponieważ dochód netto wzrósł do ponad 10,1 miliarda dolarów w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy (TTM).

Z drugiej strony Philip Morris skorzystał na rosnącej liczbie palaczy w segmencie międzynarodowym. Jego roczne przychody wzrosły z ponad 29,8 mld USD w 2019 r. do ponad 36 mld USD w TTM, co oznacza, że w tym okresie wzrósł o 26%.

Ten wzrost trwał w ostatnim kwartale. Przychody Philip Morris wzrosły do 18,26 mld USD w kwartale z 16,9 mld USD w tym samym okresie w roku ubiegłym.

Analitycy spodziewają się, że przychody PM będą kontynuowane w kolejnych latach. Oczekuje się, że roczne przychody wyniosą 37 miliardów dolarów w tym roku, a następnie 40 miliardów dolarów w przyszłym roku.

Z drugiej strony Altria nadal spadała w ostatnim kwartale. Przychody R spadły o 4,6 w kwartale do 6,2 mld USD. Oczekuje się, że roczne przychody wyniosą 20,38 mld USD, co stanowi spadek o 0,60% w zeszłym roku. Następnie spadną do 20,2 mld USD w kolejnym roku.

Altria kontra Philip Morris

Te wskaźniki wzrostu wyjaśniają, dlaczego akcje Philip Morris radzą sobie lepiej niż Altria. Całkowity zwrot PM w ostatniej dekadzie wyniósł 136% w porównaniu do 103% Altria. Wzrósł również o ponad 102,5% w ciągu ostatnich pięciu lat w porównaniu do 77% Altria.

Wyniki te wyjaśniają, dlaczego PM ma wyższą stopę dywidendy niż Altria. Jej prognozowana stopa dywidendy wynosi 4,54%, znacznie mniej niż 8,17% Altria. Jej pięcioletnia skumulowana roczna stopa wzrostu (CAGR) wynosi 2,7% w porównaniu do 4,10% Altria.

PM jest również droższy niż Altria, ponieważ ma wskaźnik P/E na poziomie 19,1, wyższy niż 8,02 Altria. Jego wielokrotność zysków na trzy lata na poziomie 15 jest wyższa niż 9 Altria. Altria ma również wyższe marże. Ma marżę dochodu netto na poziomie 50% w porównaniu do 23% PMI.

Altria wydaje się lepszą inwestycją z perspektywy inwestora wartości, ponieważ jest tańsza niż PM i ma wyższą stopę dywidendy. Uważam jednak, że Philip Morris będzie nadal osiągał lepsze wyniki w dłuższej perspektywie ze względu na silniejszy wzrost przychodów. Inwestuje również w USA za pośrednictwem swojej marki Zyn.

Czytaj więcej: Akcje tytoniowe zabijają w 2024 r.: Altria to okazja