Skargi klientów i spadająca sprzedaż negatywnie wpływają na Ola Electric: czy akcje są warte ryzyka?

Od czasu długo oczekiwanej pierwszej oferty publicznej w sierpniu spółka Ola Electric odnotowała stały spadek zarówno kursu akcji, jak i nastrojów rynkowych. Producent pojazdów elektrycznych, który kiedyś miał dominujący udział w indyjskim rynku jednośladów elektrycznych, obecnie znajduje się pod coraz większą obserwacją.

7 października Centralny Urząd Ochrony Konsumentów (CCPA) wydał wobec firmy Ola Electric nakaz przedstawienia przyczyn sprawy, powołując się na domniemane naruszenia praw konsumentów, wprowadzające w błąd reklamy i nieuczciwe praktyki handlowe.

Decyzja ta jest odpowiedzią na rosnącą liczbę skarg konsumentów na obsługę posprzedażową firmy i jakość skuterów.

Zgodnie z treścią zawiadomienia firma Ola Electric ma 15 dni na odpowiedź, co potwierdził w dokumentach złożonych na giełdzie dyrektor finansowy firmy, Harish Abichandani.

Po tej wiadomości akcje spółki spadły. We wtorek wartość akcji spadła o ponad 6% w porównaniu z poprzednim zamknięciem, co odzwierciedlało rosnący niepokój inwestorów.

Jednak akcje odrobiły część strat i o godz. 14:30 czasu indyjskiego były wyceniane na ponad 95 rupii za sztukę.

Dzień wcześniej akcje spadły już o 9,1% do 89,14 ₹, co stanowiło ostry kontrast w porównaniu z sierpniowymi szczytami. Powodem podobnych obaw była ostra wymiana zdań między założycielem firmy Bhavishem Aggarwalem a indyjskim komikiem Kunalem Kamrą w programie X na temat problemów z serwisowaniem skuterów Ola Electric.

Wartość akcji spółki spadła o 40% od szczytu na poziomie ₹157,5, choć nadal jest o 26% wyższa od ceny z oferty publicznej wynoszącej ₹76.

Zmienność cen akcji wywołała obawy wśród analityków.

Eksperci rynkowi uważają, że wezwanie do wyjaśnienia sprawy i publiczne kontrowersje mogą wpłynąć na zaufanie klientów i ostatecznie na sprzedaż, a cena akcji może pozostać pod presją tak długo, jak długo spółka będzie zajmowała się tymi problemami.

W tym czasie firma może także w dalszym ciągu oddawać pozycję lidera rynku konkurentom.

„Jest dużo pracy do wykonania na zapleczu. Ponieważ Ola była numerem jeden w segmencie elektrycznych jednośladów, mogą stracić tę pozycję na rzecz konkurencji, dopóki nie zajmą się swoimi problemami” – zauważył Prakash Diwan, ekspert rynkowy, w wywiadzie dla CNBC TV-18.

Zauważył również, że kurs akcji, który wzrósł na skutek wysokich oczekiwań, wraca obecnie do bardziej fundamentalnych poziomów i dodał, że ponieważ wyzwania pojawiły się na wczesnym etapie istnienia spółki jako podmiotu publicznego, daje to firmie czas na zajęcie się nimi i skorygowanie kursu.

Niezadowolenie klientów i problemy z obsługą osiągają punkt kulminacyjny

Ostatnie wyniki giełdowe spółki Ola Electric zostały przyćmione przez negatywną prasę dotyczącą problemów z obsługą klienta.

Ostra publiczna sprzeczka na portalu X (dawniej Twitter) między dyrektorem generalnym Ola Electric, Bhavishem Aggarwalem, a indyjskim komikiem Kunalem Kamrą jeszcze bardziej zaostrzyła obawy.

Kamra udostępnił zdjęcie przedstawiające wyrzucone skutery Ola Electric, co wywołało szerokie dyskusje na temat jakości usług marki. Obronna odpowiedź Aggarwala tylko dolała oliwy do ognia.

Według raportu Mint , Ola Electric otrzymuje ponad 80 000 skarg klientów miesięcznie, z których wiele dotyczy opóźnionych odpowiedzi, wadliwych baterii i usterek oprogramowania.

Problemy te doprowadziły do wycofywania produktów i częstych przeprosin ze strony firmy w mediach społecznościowych.

Dyrektor generalny Ola Electric, Bhavish Aggarwal, znajduje się w centrum tych kontrowersji, często komunikując się bezpośrednio z klientami na platformie X.

Jednak jego interakcje czasami przynosiły odwrotny skutek. Na przykład, gdy Kamra udostępnił zdjęcie porzuconych skuterów, lekceważąca odpowiedź Aggarwala wywołała reakcję.

Tysiące użytkowników zalało komentarze, krytykując Olę za słabą jakość usług.

Niektórzy użytkownicy opowiadali o tym, jak przez wiele miesięcy oszczędzali na zakup skutera Ola, a potem nagle pojawiły się problemy, które wymagały długich napraw.

W rzeczywistości ten wzór niezadowolenia konsumentów nie jest niczym nowym.

Od 2022 roku klienci zgłaszali problemy takie jak przegrzewanie się akumulatorów, zapalanie się skuterów i zawodne aktualizacje oprogramowania.

Jednym z powodów tych problemów jest fakt, że Ola Electric działa w oparciu o model sprzedaży bezpośredniej do konsumenta (B2C), a nie tradycyjne podejście dealerskie.

W tym modelu brakuje pętli sprzężenia zwrotnego, jaką zwykle zapewniają dealerzy, pełniącej funkcję platformy do monitorowania wyników i przekazywania opinii klientów właścicielom firm.

Analitycy zwrócili uwagę na problemy z obsługą klienta w Ola Electric

Duże firmy maklerskie również wyraziły obawy dotyczące możliwości świadczenia usług przez Ola Electric.

W zeszłym miesiącu HSBC opublikował raport po wizycie w kilku centrach serwisowych Ola. Okazało się, że większość z nich zmagała się z natłokiem zapytań, brakowało wykwalifikowanej kadry i odpowiedniego sprzętu testowego.

W większości centrów występuje dotkliwy niedobór wykwalifikowanej siły roboczej i sprzętu testowego – napisał HSBC, dodając, że w wielu lokalizacjach widoczny jest również wyraźny brak doświadczenia w zakresie rozwoju i utrzymania centrów serwisowych

„Firma mogłaby odnieść korzyści, inwestując więcej w personel serwisowy, części zamienne i przestrzeń serwisową” – stwierdzono w raporcie.

Mimo tych problemów HSBC podtrzymał rekomendację „Kupuj” dla akcji, ustalając cenę docelową na 140 ₹.

Malejący udział w rynku budzi dalsze obawy

Dominacja firmy Ola Electric na indyjskim rynku jednośladów elektrycznych systematycznie maleje.

We wrześniu 2024 r. firma odnotowała najniższą miesięczną sprzedaż w roku, sprzedając zaledwie 23 965 pojazdów.

To już drugi miesiąc z rzędu spadku sprzedaży.

Co bardziej niepokojące, jego udział w rynku spadł z ponad 50% w kwietniu do zaledwie 27% we wrześniu.

W tym okresie konkurenci, tacy jak TVS Motor i Bajaj Auto, wykorzystali problemy Oli i zdobyli udziały w rynku.

Cena akcji TVS Motor wzrosła we wtorek o 3,5%, podczas gdy cena akcji Bajaj Auto wzrosła o prawie 1,9%.

TVS Motor ze swoim modelem iQube oraz Bajaj Auto ze swoim modelem Chetak odnotowują wzrost sprzedaży nieprzerwanie od kilku miesięcy.

Z kolei spadająca sprzedaż Ola Electric jest szczególnie niepokojąca, gdyż firma wciąż nie osiągnęła rentowności.

Ambit Capital w zeszłym miesiącu rozpoczęło analizę akcji Ola Electric, wydając rekomendację „Sprzedaj” z ceną docelową ₹99,60.

Biuro maklerskie zwróciło uwagę na rosnącą konkurencję ze strony nowych podmiotów, takich jak Honda i Suzuki, co może jeszcze bardziej zmniejszyć udział Ola Electric w rynku, zmniejszając go z 42,4% w roku fiskalnym 2025 do zaledwie 25% w roku fiskalnym 2031.

Czy warto obstawiać Ola Electric?

Analitycy uważają, że ogłoszenie o przyczynie problemu i negatywna reklama prawdopodobnie wpłyną na sprzedaż w krótkim i średnim okresie, jednak długoterminowa perspektywa firmy nadal jest optymistyczna, a obecna poprawka może być dla firmy fazą przejściową.

Zarząd został już zobowiązany do podjęcia działań naprawczych.

Według Mint, Ola Electric zreorganizowało swój zespół serwisowy, aby przyspieszyć prace związane z obsługą serwisową w firmie.

Dodaje również więcej punktów obsługi, w tym certyfikowanych partnerów serwisowych, aby zmniejszyć obciążenie usług w swoich centrach serwisowych.

Analitycy uważają jednak, że pomimo korekty wartości akcji, wycena nadal może nie być na tyle atrakcyjna, by inwestorzy mogli inwestować w te akcje i mogą oni woleć poczekać na dalszą korektę.

Brokerzy pozostali ostrożnie optymistyczni. Pomimo sygnalizowania problemów z usługami w zeszłym miesiącu, HSBC utrzymał ocenę „Kupuj” dla Ola Electric, powołując się na potencjał firmy do odzyskania.

Dom maklerski uważa, że plany ekspansji Oli i jej wysiłki na rzecz poprawy jakości usług mogą pomóc firmie odzyskać pozycję rynkową.

Goldman Sachs i BofA Securities również zainicjowały w zeszłym miesiącu kupno akcji spółki, przewidując wzrost o prawie 50%.