Starwood Property: STWD może się odwrócić, ponieważ tworzą się ryzykowne wzorce

Cena akcji Starwood Property Trust (STWD) poruszała się w bok w ciągu ostatnich kilku miesięcy, ponieważ inwestorzy skupiali się na stopach procentowych i branży nieruchomości komercyjnych (CRE). W piątek akcje były notowane po 20 USD, kilka punktów poniżej najwyższego poziomu wszech czasów wynoszącego 20,64 USD.

STWD wzrosło o 26% w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy, co przewyższyło wyniki Blackstone Mortgage (BXMT), którego wartość wzrosła o 5%. Spółka uzyskała także lepsze wyniki niż Ladder Capital, którego wartość wzrosła o 20% w tym okresie.

Czym jest Starwood Property Trust?

Starwood Property Trust to firma świadcząca usługi finansowe zarządzana przez Starwood Capital Group, która zarządza aktywami o wartości ponad 115 miliardów dolarów. Została założona w 2009 r. w celu zapewnienia finansowania firmom z branży nieruchomości.

W tym czasie zainwestowała ponad 98 miliardów dolarów w funduszach i ma portfel wart ponad 26 miliardów dolarów. Jego portfel składa się głównie z portfela pożyczek o zmiennym oprocentowaniu, co oznacza, że klienci płacą więcej odsetek, gdy stopy procentowe rosną.

Starwood i inne firmy z branży, takie jak BXMT, przyciągają inwestorów zainteresowanych wypłatami dywidend. W ich przypadku stale osiągają stopę dywidendy przekraczającą 10%, co oznacza, że inwestycja w wysokości 10 000 USD prawdopodobnie przyniesie 1000 USD rocznych wypłat brutto.

Starwood, i różni się jednak od innych firm w branży, takich jak Blackstone Mortgage, ponieważ koncentruje się na hybrydowym modelu biznesowym. Oprócz udzielania pożyczek firma robi o wiele więcej.

Zapewnia pożyczki infrastrukturalne, gdzie tworzy, nabywa, finansuje i zarządza inwestycjami w długi infrastrukturalne. Nabywa również i zarządza udziałami kapitałowymi w ustabilizowanych CRE w segmentach komercyjnych i wielorodzinnych. Starboard zajmuje się również inwestowaniem i serwisowaniem nieruchomości.

Większość jej działalności to pożyczki komercyjne, które stanowią około 57% całego jej portfela. Pozostałe to nieruchomości mieszkaniowe, infrastrukturalne i będące własnością.

Czytaj więcej: BXMT: Czy Blackstone Mortgage Trust to dobra akcja dywidendowa?

Przyszłe wyniki Starwood

Starwood Property Trust i inne firmy z branży zmagały się w ciągu ostatnich kilku lat z powodu wyższych stóp procentowych i wyższych wskaźników pustostanów. Kluczowym zmartwieniem inwestorów była szeroko omawiana ściana terminów zapadalności w branży CRE.

Starwood oferuje swoje pożyczki głównie na zmiennych stopach procentowych, co oznacza, że skorzystał z wyższych stóp procentowych Rezerwy Federalnej. Jednak wyższe stopy procentowe są mieczem obosiecznym dla firmy, ponieważ pożycza kapitał, aby dokonywać inwestycji.

W rezultacie, podczas gdy całkowity dochód odsetkowy wzrósł z 800 milionów dolarów w 2019 r. do 1,88 miliarda dolarów w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy (TTM), jego koszty odsetkowe wzrosły z 512 milionów dolarów do 1,4 miliarda dolarów w kosztach odsetkowych. W rezultacie jego dochód odsetkowy netto wzrósł z 288 milionów dolarów do 444 milionów dolarów w tym samym okresie.

Najnowsze wyniki wykazały, że przychody w segmencie kredytów komercyjnych i mieszkaniowych wyniosły 393 mln USD. Pożyczki infrastrukturalne przyniosły 65 mln USD, podczas gdy nieruchomości, inwestycje i serwisowanie przyniosły odpowiednio 15 i 55 mln USD. Dochód netto wyniósł ponad 77 mln USD.

Kolejnym ważnym czynnikiem wpływającym na wzrost wartości akcji Starboard Property Trust będą wyniki finansowe, których ogłoszenie zaplanowano na 6 listopada. Liczby te dostarczą więcej informacji o działalności spółki we wszystkich segmentach.

Analitycy spodziewają się, że przychody firmy wyniosą 517 milionów dolarów, co stanowi niewielki spadek w porównaniu z 521 milionami dolarów, jakie firma osiągnęła w tym samym okresie w zeszłym roku. Analitycy spodziewają się, że w tym roku przychody wyniosą 2,08 miliarda dolarów, co stanowi niewielki wzrost w porównaniu z 2,05 miliarda dolarów w zeszłym roku.

Analitycy są optymistycznie nastawieni do akcji spółki, a średnia wycena wynosi 23 USD, czyli więcej niż obecne 19,89 USD. Najbardziej optymistyczni analitycy są z KBW, JPMorgan i Wells Fargo.

Analiza akcji Starwood Property Trust

Wykres STWD według TradingView

Na wykresie dziennym widzimy, że cena akcji STWD poruszała się bocznie w ciągu ostatnich kilku miesięcy i utrzymuje się w pobliżu swojego najwyższego poziomu wszech czasów. Utrzymuje się również na 50-dniowej i 25-dniowej wykładniczej średniej kroczącej (EMA).

Jednak akcje tworzą również rosnący wzór klina, popularny niedźwiedzi znak odwrócenia. MACD i Relative Strength Index (RSI) utworzyły niedźwiedzi wzór dywergencji. Dlatego akcje mogą mieć niedźwiedzie wybicie w nadchodzących miesiącach. Jeśli tak się stanie, następnym punktem do obserwowania będzie 17,54 USD, najniższy punkt w maju.