Odbicie kasowe w USA: czy akcje AMC czekają lepsze czasy?

Amerykańskie kasy biletowe zanotowały spektakularny powrót do łask w trzecim kwartale, a sprzedaż biletów osiągnęła poziom nienotowany od początku pandemii.

Jednak największa na świecie sieć kin, AMC Entertainment Holdings Inc (NYSE: AMC), może nie być w stanie wykorzystać tego odbicia – przynajmniej nie w pełni.

Dlaczego? Ponieważ firma ma znaczny dług w swoim bilansie, który nadal obciąża cenę akcji. Akcje AMC spadły obecnie o ponad 35% w porównaniu do swojego rocznego maksimum w maju.

Akcje AMC pozostają ryzykownym zakładem

Adam Aron – prezes AMC Entertainment w latach 2015–2019 koncentrował się na przejmowaniu innych sieci kinowych i zapewnianiu klientom bardziej luksusowych wrażeń w kinach swojej firmy.

Jednak strategiczny ruch mający na celu przyszły wzrost i ekspansję spowodował, że w bilansie firmy pojawił się dług w wysokości 5 miliardów dolarów, zanim kryzys zdrowotny zmusił kina i Hollywood do tymczasowego zamknięcia.

AMC w ostatnich latach podejmowało agresywne próby poprawy swojego bilansu, ale nadal ma ponad 4 miliardy dolarów długoterminowego długu w toku.

Zarząd spółki dokonał pomyślnego refinansowania i wydłużył terminy zapadalności długu, ale „wciąż płaci dość wysokie odsetki”, co może pozostać przeszkodą dla akcji AMC, jak twierdzi analityk B. Riley Eric Wold.

AMC Entertainment nadal traci pieniądze

AMC dokonało płatności odsetek na kwotę około 100 milionów dolarów, co uniemożliwiło sieci kin odzyskanie rentowności, mimo że przychody przewyższyły wydatki w trzecim kwartale finansowym.

Akcje spółki rozrywkowej pozostają ryzykowną inwestycją, ponieważ w trzecim kwartale spółka straciła 21 milionów dolarów i jest mało prawdopodobne, aby „przez kilka lat była stale dochodowa” – powiedział Wold klientom w notatce badawczej w zeszłym tygodniu.

Dodatkowo, w kinach AMC Entertainment frekwencja na całym świecie spadła o 12%, pomimo wzrostu przychodów ze sprzedaży biletów, podczas gdy w Cinemark odnotowano spadek jedynie o 2,4%.

To kolejny sygnał ostrzegawczy dla akcji AMC, który może sugerować, że doświadczenia klientów, strategia rynkowa lub lokalizacja kin spółki nie są szczególnie korzystne dla jej bazy klientów.

Czy akcje AMC mogą skorzystać z kolejnego krótkiego ścisku?

B. Riley nie jest do końca przekonany, że AMC Entertainment będzie w stanie istotnie zwiększyć swój udział w rynku w przyszłym roku.

Firma inwestycyjna obniżyła zatem w tym miesiącu swoje szacunki na 2025 r. dla notowanej na giełdzie w Nowym Jorku firmy. Krótkie zainteresowanie akcjami AMC również ostatnio spada, co eliminuje możliwość kolejnego krótkiego ścisku.

Pozytywną stroną jest to, że AMC Entertainment Holdings Inc. ogłosiło w zeszłym tygodniu, że przychody w trzecim kwartale wyniosły 13,5 miliarda dolarów – nieco więcej niż prognozowane przez ekspertów 1,33 miliarda dolarów.

Maksymalna cena docelowa na poziomie 6,0 USD sugeruje potencjał 35-procentowego wzrostu akcji AMC.