Akcje AMC są w głębokim śnie; czy nadchodzi okres krótkiej sprzedaży?

Cena akcji AMC Entertainment (AMC) poruszała się bocznie w ciągu ostatnich kilku miesięcy, ponieważ inwestorzy oceniali jej wyniki. Od maja utrzymywała się na poziomie 4 USD, co oznacza, że w tym roku spadła o 30%.

Obligacje AMC również nie radzą sobie najlepiej. Jak pokazano poniżej, rentowność obligacji z czerwca 2025 r. wzrosła do 99,3%, co oznacza, że ceny gwałtownie spadły. Rentowność obligacji z listopada 2026 r. wzrosła do 89,2%.

Spółka osiągnęła gorsze wyniki niż Cinemark, inna duża spółka działająca w branży kinowej, której akcje wzrosły o 115% od najniższego poziomu w tym roku.

AMC poczyniło pewne postępy

AMC Entertainment stało się jednym z największych upadłych aniołów w korporacyjnej Ameryce. Upadły anioł to firma, która dobrze radziła sobie w przeszłości, ale której wyniki od tego czasu pozostają w tyle za rynkiem.

Wejście AMC do kategorii upadłych aniołów przyspieszyło podczas pandemii Covid-19, kiedy zmuszono ją do zamknięcia swoich lokalizacji. W rezultacie musiała zwiększyć zadłużenie, aby sfinansować swoją działalność.

Firma skorzystała na początku 2021 r., kiedy stała się jedną z najlepszych akcji memowych. W tym czasie jej akcje wzrosły do poziomu 392 USD po uwzględnieniu podziału, co pomogło zarządowi zebrać gotówkę na redukcję zadłużenia.

AMC radziło sobie dobrze w 2023 r., ponieważ popyt na najlepsze filmy, takie jak Barbie, Oppenheimer i trasa koncertowa Eras Taylor Swift, gwałtownie podniósł przychody. W 2023 r. zarobiło ponad 4,8 mld USD, w porównaniu z 3,9 mld USD rok wcześniej. Wyniki te pomogły również zmniejszyć stratę netto z 973 mln USD do 396 mln USD.

Wyzwaniem było jednak powtórzenie ubiegłorocznego sukcesu w 2024 r. Niektóre z najlepiej sprzedających się filmów w kasie to: W głowie się nie mieści, Godzilla x Kong, Kung Fu Panda, Deadpool i Wolverine, Diuna 2 i Despicable Me.

Pozytywną stroną jest to, że wyniki AMC Entertainment pokazały, że nadal istnieje popyt na filmy Box Office. Przychody w drugim kwartale spadły do 1,03 mld USD z 1,34 mld USD w tym samym okresie w roku ubiegłym.

Ponadto przychody półroczne spółki w wysokości 1,98 mld dolarów były niższe od 2,3 mld dolarów w 2023 r. Moim zdaniem jest to dobry wynik, biorąc pod uwagę wpływ ubiegłorocznych strajków w Hollywood.

Rozcieńczenie i wolny przepływ środków pieniężnych

Główną przyczyną załamania się akcji AMC Entertainment jest znaczne rozwodnienie przez zarząd akcji w ciągu ostatnich kilku lat.

Rozcieńczenie następuje, gdy spółka emituje nowe akcje, zmniejszając tym samym udziały własnościowe obecnych posiadaczy. Zmniejsza to również zyski spółki na akcję.

Najnowszy raport za 10 kwartał pokazuje, że firma miała 321,5 mln akcji w obiegu, co oznacza duży wzrost w porównaniu do 151,3 mln w tym samym okresie w 2023 r. Dane TradingView pokazują, że w 2020 r. firma miała około 5,9 mln akcji w obiegu.

AMC musiało rozwodnić inwestorów, aby zmniejszyć górę długu. Przez lata spłaciło miliardy dolarów długu, co spowodowało, że obecne pożyczki korporacyjne wyniosły 4,2 miliarda dolarów, a zobowiązania leasingowe 3,7 miliarda dolarów.

Kluczowym zmartwieniem inwestorów są nadchodzące terminy zapadalności, które są znaczące. Na przykład długi o wartości ponad 2,6 mld USD miały zapadać w 2026 r., zanim firma wydłużyła termin zapadalności do 2019 r.

Spółka spłaci swoje zobowiązania w 2026 r., wykorzystując część środków w swoim bilansie. Ostatni kwartał zakończyła z 770 mln USD w gotówce i ekwiwalentach oraz 1,075 mld USD w aktywach bieżących.

Problemem jest to, że bank nadal zużywa znaczne sumy pieniędzy, co uszczupla jego zasoby gotówkowe.

Przeczytaj więcej: Prognoza kursu akcji AMC: kupić, sprzedać czy trzymać?

Perspektywy akcji AMC

Wykres AMC według TradingView

AMC Entertainment prowadzi wysokiej jakości franczyzę, która prawdopodobnie będzie nadal dobrze prosperować, nawet gdy więcej klientów przejdzie na streaming. Większość studiów, takich jak Disney i Warner, zobowiązała się do wydawania filmów kinowych w przyszłości.

Firma nadal spala gotówkę, a jej nadchodzące wyniki dostarczą więcej szczegółów na ten temat. Analitycy spodziewają się, że jej sprzedaż wyniesie 1,34 mld USD, co również jest spadkiem w porównaniu z 1,4 mld USD, jakie osiągnęła w zeszłym roku.

Oczekuje się również, że AMC straci 7 centów na akcję, co stanowi spadek w porównaniu do 8 centów zarobionych w ubiegłym roku, gdy popyt na Barbie i Oppenheimer wzrósł.

Analitycy spodziewają się, że jej roczne przychody w 2024 i 2025 r. wyniosą odpowiednio 4,63 mld USD i 5,19 mld USD. Jej roczna strata na akcję poprawi się z 83 centów do 49 centów w tym roku.

Z wykresu dziennego wynika, że cena akcji AMC w ciągu ostatnich kilku miesięcy poruszała się w trendzie bocznym, a krótkoterminowe zainteresowanie wzrosło do 16%.

Znalazł się poniżej 50-dniowej i 25-dniowej wykładniczej średniej kroczącej (EMA), podczas gdy średni rzeczywisty zakres (ATR) spadł do najniższego poziomu od 9 maja. Wskaźnik siły względnej (RSI) pozostał poniżej 50.

W związku z tym akcje AMC najprawdopodobniej pozostaną w tym przedziale, podczas gdy inwestorzy będą czekać na kolejne wyniki finansowe 6 listopada. Uważam, że ta konsolidacja może doprowadzić do silnego wzrostu, który może spowodować wzrost do 5,93 USD, czyli najwyższego poziomu z 6 czerwca.

Czytaj więcej: Cena akcji AMC zbliża się do decydującego momentu: kupić czy sprzedać?