Hang Seng i Shanghai Composite na skraju załamania w związku z gwałtownym spadkiem rentowności obligacji chińskich

Indeksy Hang Seng i Shanghai Composite spadły w tym miesiącu, ponieważ inwestorzy skupili się na spadających rentownościach chińskich obligacji. Indeks Shanghai Composite Total Return spadł do 3570 juanów, najniższego poziomu od 18 października, i jest o 12,6% niższy od najwyższego poziomu w 2023 r.

Podobnie Hang Seng spadł do poziomu 19 160 H$, co jest najniższym punktem od listopada ubiegłego roku i o 17,5% poniżej szczytu z 2024 r. Jak więc będą się zachowywać te dwa indeksy, gdy spadną rentowności obligacji chińskich?

Oprocentowanie obligacji chińskich spada

Ciągły spadek rentowności chińskich obligacji był jednym z najpopularniejszych tematów w mediach społecznościowych w ciągu ostatnich kilku miesięcy.

Według TradingView rentowność 30-letnich obligacji rządowych spadła z 4,026% w 2020 r. do 1,80%. Podobnie rentowność 10-letnich obligacji spadła z 3,41% do 1,60%, a 5-letnich z 3,3% do 1,4%.

Liczby te nadal spadały po tym, jak Chiny opublikowały w środę dane dotyczące inflacji. Według agencji statystycznej główny wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) wzrósł nieznacznie z minus 0,6% do 0,0%, ale spadł z 0,2% do 0,1% w ujęciu rocznym. Wskaźnik cen producentów spadł w grudniu o 2,3%.

Niska inflacja zazwyczaj jest czymś dobrym dla większości ludzi. Jednak zazwyczaj jest to znak, że popyt słabnie, zmuszając firmy do obniżania cen swoich produktów.

Te liczby wyjaśniają również, dlaczego juan chiński gwałtownie spadł i zbliża się do najniższego poziomu od miesięcy.

Teoretycznie niskie rentowności obligacji powinny podnieść ceny akcji, ponieważ wielu inwestorów przenosi się z obligacji na akcje. Sygnalizują one również, że bank centralny jest gotowy na dalsze cięcia stóp procentowych.

Większość analityków spodziewa się, że PBoC rozpocznie obniżkę stóp procentowych w tym roku. Urzędnicy potwierdzili to również w rozmowie z FT. powiedział, że ich odpowiedź będzie obejmować co najmniej dwa cięcia i inne polityki niezwiązane z poziomem stóp procentowych. Analityk Goldman Sachs napisał w notatce:

„W przypadku obligacji długoterminowych rentowności spadają i myślę, że wynika to z pesymistycznych oczekiwań dotyczących długoterminowego wzrostu i inflacji. I myślę, że ta tendencja prawdopodobnie się utrzyma”,

Indeksy Hang Seng i Shanghai Composite również spadają, ponieważ inwestorzy spodziewają się dalszych napięć handlowych między USA a Chinami. Analitycy Citi przewidują, że ogromne cła USA mogą wpłynąć na około 6% chińskiego eksportu.

Analiza indeksu Hang Seng

Dzienny wykres pokazuje, że indeks Hang Seng od kilku miesięcy znajduje się w stałym trendzie spadkowym. Po osiągnięciu szczytu na poziomie 23 210 H$ 7 października spadł do 19 150 H$, co jest najniższym punktem od 26 listopada. Spadł do poziomu 50% korekty Fibonacciego na poziomie 18 990 $.

Indeks Hang Seng utworzył niewielki wzór głowy i ramion, a wskaźniki MACD i RSI wskazują w dół. Dlatego prawdopodobnie będzie kontynuował spadek, ponieważ sprzedający celują w kolejny punkt na poziomie 18 000 USD.

Analiza indeksu Shanghai Composite

Wykres godzinowy pokazuje, że indeks Shanghai Composite również znajdował się w silnym trendzie spadkowym w ciągu ostatnich kilku dni. Spadł z 3888 juanów 10 grudnia. Przesunął się nieznacznie poniżej 50-godzinnej średniej kroczącej. Indeks utworzył wzór flagi spadkowej, wskazując na dalszy spadek do wsparcia na poziomie 3400 juanów.