Analitycy twierdzą, że pomimo obaw o podaż, słabość cen ropy naftowej jest postrzegana jako zjawisko krótkotrwałe.

Chociaż spadające ceny ropy naftowej wynikają z pesymistycznych nastrojów spowodowanych zwiększeniem produkcji przez OPEC+ i obawami o popyt, spadek ten prawdopodobnie będzie tymczasowy.

„Rynki ropy naftowej odczuwają silną tendencję spadkową po tym, jak OPEC+ ogłosił stopniowy powrót baryłek od kwietnia, podczas gdy przewidywane straty podaży wynikające z sankcji i ceł nałożonych przez prezydenta USA Trumpa nie są jeszcze traktowane poważnie, biorąc pod uwagę zmienność decyzji administracji” – powiedział Mukesh Sahdev, globalny szef rynków surowców w Rystad Energy.

Przewidujemy, że spadek cen będzie tymczasowy, a OPEC+ podejmie działania korygujące, gdy różnice cen ropy naftowej spadną poniżej 0,50 USD za baryłkę, a rynek zbliży się do kontanga.

Ceny ropy naftowej spadły w ciągu ostatnich dwóch dni, a cena ropy Brent na krótko zbliżyła się do 69 dolarów za baryłkę.

Ten spadek był spowodowany kombinacją czynników.

Decyzja OPEC wpływa na rynki ropy naftowej.

Głównym czynnikiem negatywnie wpływającym na nastroje rynkowe było nałożenie przez rząd USA ceł na Meksyk i Kanadę.

Ta wiadomość wzbudziła obawy dotyczące potencjalnych zakłóceń w handlu i ich późniejszego wpływu na globalny wzrost gospodarczy i popyt na ropę naftową.

Ponadto Organizacja Krajów Eksportujących Ropę Naftową (OPEC) i jej sojusznicy, wspólnie znani jako OPEC+, potwierdzili swoją decyzję o zwiększeniu produkcji ropy naftowej począwszy od kwietnia.

To ogłoszenie dodatkowo przyczyniło się do presji spadkowej na ceny ropy naftowej, ponieważ wzrost podaży zazwyczaj prowadzi do obniżenia cen, przy założeniu, że inne czynniki pozostają niezmienne.

„OPEC+ wydaje się zatem niechętny do rezygnacji z udziału w rynku w celu podtrzymania ceny” – napisała w raporcie Barbara Lambrecht, analityczka surowców w Commerzbank AG.

Źródła podają, że do problemu przyczyniły się również wewnętrzne konflikty, ponieważ Kazachstan znacznie przekroczył swój cel produkcyjny w lutym, jak podaje Lambrecht.

W krótkim okresie efekt podażowy jest ograniczony.

Cła na lód zamrożone, ale ropa naftowa nadal pod presją.

Cła amerykańskie, które miały zostać nałożone na towary kanadyjskie i meksykańskie, zostały tymczasowo zawieszone, co spowodowało niewielkie odbicie cen.

Towary z Kanady i Meksyku, które spełniają warunki Umowy między USA, Meksykiem i Kanadą, będą zwolnione z 25% ceł przez miesiąc, począwszy od czwartku.

Cła weszły w życie we wtorek.

Jednak ceny ropy naftowej nadal podlegają presji spadkowej.

Pomimo zawieszenia, kanadyjskie taryfy odwetowe pozostają w mocy, a Chiny przygotowują się do wprowadzenia swoich taryf odwetowych w nadchodzącym tygodniu.

„Rynek odczuwa ciężar nadpodaży, a baryłki OPEC+ mają zalać już i tak dobrze zaopatrzony system, hamując wszelkie znaczące odbicie cen” – dodał Sahdev.

„Ponadto na rynki wpływają doniesienia o zwiększonych dostawach z Kazachstanu i Iraku” – powiedział.

Nadpodaż

Zwiększona produkcja ropy naftowej przez OPEC+, począwszy od kwietnia, prawdopodobnie spotka się ze słabym popytem na całym świecie.

„W rezultacie IEA prawdopodobnie przewidzi jeszcze większą nadpodaż w swoim nowym miesięcznym raporcie, który zostanie opublikowany w przyszły czwartek” – powiedział Lambrecht.

„OPEC+ liczy na utrzymanie się popytu na stałym poziomie, ale zwiększenie podaży ropy w tym momencie grozi dalszym zaburzeniem równowagi rynkowej i ryzykiem przejścia rynku w stan kontango” – zauważył Sahdev.

Międzynarodowa Agencja Energetyczna prognozuje, że podaż ropy naftowej z krajów spoza OPEC+ prawdopodobnie wzrośnie o 1,5 miliona baryłek dziennie w 2025 roku.

Ta prognoza przewyższa ogólny wzrost popytu, który według Międzynarodowej Agencji Energetycznej (IEA) w tym roku wyniósł 1,1 miliona baryłek dziennie.

Od kwietnia osiem krajów OPEC, które dobrowolnie zmniejszyły swoją dzienną produkcję ropy naftowej o łącznie 2,2 miliona baryłek od początku 2024 roku, będzie stopniowo zwiększać swoje dzienne wydobycie.

Wzrost wyniesie 140 000 baryłek miesięcznie i obejmie zwiększenie docelowej produkcji w Zjednoczonych Emiratach Arabskich.

„Ta perspektywa wywarła znaczną presję na ceny ropy naftowej” – powiedział Lambrecht.

Ceny ropy mogą wzrosnąć.

„Chociaż opóźnienie w nałożeniu ceł przyniosło chwilową ulgę, rynek nadal balansuje na cienkiej linie między niepewnością polityczną a obawami o nadpodaż” – powiedział Sahdev.

Państwa członkowskie OPEC+ potrzebują zwiększonych przychodów.

Jednakże, jeśli podaż przewyższy popyt, ceny mogą spaść. Dlatego, jak twierdzi Rystad Energy, OPEC+ musi utrzymać delikatną równowagę, aby osiągnąć swoje cele dochodowe bez powodowania dalszych spadków cen.

W nadchodzących tygodniach inwestorzy będą kierować się wskaźnikami makroekonomicznymi, a trendy inflacyjne, decyzje dotyczące stóp procentowych i globalny wzrost PKB będą kształtować popyt.

Sahdev dodał:

Na razie ropa naftowa pozostaje w niepewnej sytuacji i dopóki popyt nie wzrośnie lub OPEC+ nie ograniczy produkcji, ceny mogą mieć trudności z ustabilizowaniem się.

Według Lambrechta z Commerzbanku, cena ropy Brent prawdopodobnie ponownie wzrośnie w drugiej połowie roku z powodu zaostrzenia sankcji wobec Iranu przez rząd USA.

Rystad Energy uważa, że silny pesymizm będzie krótkotrwały.

Należy zauważyć, że chociaż w lutym zapotrzebowanie rafinerii na ropę naftową było najniższe, według Rystad wzrost przerobu w rafineriach może wynieść 3 miliony baryłek dziennie do sierpnia.