Cyna i miedź, a nie złoto, wiodą prym na wykresach surowców w 2025 roku.

Ceny cyny gwałtownie rosną, a co zaskakujące, w 2025 roku zyski z niej przewyższyły nawet zyski ze złota.

„Pierwszy kwartał już się skończył i, co nieco zaskakujące, to nie złoto, lecz cyna przoduje w porównaniu wyników najważniejszych surowców” – napisała w raporcie Barbara Lambrecht, analityk surowców w Commerzbank AG.

Cena metalu bazowego wzrosła o 25% od początku roku.

W poniedziałek cena osiągnęła nowy, najwyższy poziom od dwóch i trzech czwartych roku, wynoszący około 37 100 dolarów za tonę.

W chwili pisania tego tekstu trzymiesięczny kontrakt na Londyńskiej Giełdzie Metali wynosił 37 140 dolarów za tonę, co stanowi wzrost o 1,5% w porównaniu z poprzednim zamknięciem.

Opóźnienia w ponownym uruchomieniu produkcji

Cena wzrosła z powodu obaw, że trzęsienie ziemi w Mjanmie może opóźnić wznowienie produkcji w autonomicznym regionie Wa w tym kraju.

Początkowo zakładano, że zakaz wydobycia wprowadzony w 2023 roku będzie tymczasowy.

Wierzono, że ograniczenia zostaną zniesione w najbliższej przyszłości, co pozwoli na wznowienie działalności górniczej w Mjanmie i powrót do normalnego poziomu produkcji.

To założenie opierało się na oczekiwaniu, że czynniki, które doprowadziły do zakazu, zostaną rozwiązane, a rząd podejmie kroki w celu wsparcia przemysłu górniczego.

Rzeczywistość okazała się jednak zupełnie inna.

Zakaz wydobycia trwa.

Zakaz pozostał w mocy, a produkcja w Mjanmie nadal spadała.

W rzeczywistości ubiegłoroczne dane produkcyjne wykazały znaczący spadek o prawie 50% w porównaniu z rokiem poprzednim.

To wskazywało, że wpływ zakazu był poważniejszy i długotrwały, niż początkowo przewidywano.

Trwające ograniczenia wywołały niepewność i zniechęciły do inwestycji w sektorze górniczym, co doprowadziło do utrzymującego się spadku produkcji.

Międzynarodowe Stowarzyszenie Cyny (ITA) wydało oświadczenie podkreślające znaczący deficyt w globalnych dostawach cyny.

Z powodu kombinacji czynników, a w szczególności strat w produkcji w Demokratycznej Republice Konga, kluczowym regionie wydobycia cyny, ITA szacuje, że obecna podaż cyny z kopalń jest o 16% niższa od globalnego popytu.

Ten znaczny niedobór wzbudził obawy o potencjalne zakłócenia na rynku cyny i w branżach zależnych od zasobów cyny.

„Indonezyjski eksport cyny w lutym ponad dwukrotnie wzrósł w porównaniu z poprzednim miesiącem, ale na poziomie 3900 ton nadal był znacznie niższy niż w poprzednich miesiącach” – powiedział Lambrecht.

Miedź

Cena miedzi na COMEX wzrosła od początku roku o znaczące 25%, pomimo ostatnich spadków, i obecnie jest prawie równa cenie cyny.

Ceny miedzi na LME również wzrosły o około 10% od początku roku.

„Uważamy, że ostatni spadek cen jest spowodowany, z jednej strony, ogólnym wzrostem awersji do ryzyka na rynkach, a z drugiej – jako „zdrowa” korekta po niemal przegrzanym wzroście cen w poprzednich tygodniach” – powiedział Lambrecht.

Według Commerzbanku, do pozytywnych czynników wpływających na cenę miedzi należą poprawa nastrojów w chińskim sektorze przemysłowym i budowlanym oraz spadek produkcji miedzi w Chile poniżej 400 000 ton w lutym, o 5,5% w porównaniu z rokiem poprzednim.

Niskie lub ujemne opłaty za przetwarzanie (TC/RC) w Chinach również stanowią wsparcie.

Jednakże eskalujący spór taryfowy między Pekinem a Waszyngtonem może negatywnie wpłynąć na pozytywne nastroje w Chinach – stwierdził niemiecki bank.

Na konferencji chińskich hut miedzi nie podano oficjalnych prognoz na drugi kwartał.

Uczestnicy zwrócili jednak uwagę, że podaż koncentratu nadal jest ograniczona, co skłoniło niektóre huty do wcześniejszego rozpoczęcia prac konserwacyjnych.

Ponadto, nowe protesty polityczne przed kopalnią miedzi w Peru również wspierają cenę miedzi.

Dotknięta kopalnia to siódma co do wielkości w kraju, Antapaccay.

Lambrecht dodał: