Nadchodząca nadwyżka ropy naftowej może zahamować odbicie cen, twierdzą analitycy.

Według analityków, ceny ropy naftowej prawdopodobnie nie odzyskają znacząco swojej wartości, ponieważ na rynku rysuje się perspektywa znacznej nadpodaży.

Na początku ubiegłego tygodnia ceny ropy Brent spadły poniżej 60 dolarów po ogłoszeniu przez OPEC+ znacznego zwiększenia produkcji w czerwcu.

Ten rozwój sytuacji zostanie uwzględniony w nadchodzących prognozach OPEC i Międzynarodowej Agencji Energetycznej (IEA) w przyszłym tygodniu.

Majowe prognozy amerykańskiej Agencji Informacji Energetycznej nie uwzględniały jeszcze tych zmian ze względu na ich niedawne ogłoszenie.

Obawy dotyczące popytu

„Chociaż ogłoszenia OPEC+ i polityki rządu USA były katalizatorami spadków cen w kwietniu i na początku maja, w danych fundamentalnych rynku ropy naftowej wyraźnie widać niepokojące sygnały” – powiedział David Wech, główny ekonomista Vortexa.

Według Wecha, wskaźniki popytu na konwencjonalną ropę naftową w tym roku są niepokojące.

Dane Vortexa wykazały, że w każdym miesiącu odnotowano spadek rok do roku w dostawach ropy naftowej i paliw silnikowych drogą morską.

Dane pokazują, że w ostatnich miesiącach dostawy płynów, z wyłączeniem LPG+, były średnio o 1,8 miliona baryłek dziennie niższe w porównaniu ze styczniem-kwietniem 2024 r.

Dane z kwietnia, wraz z trzy- i czteromiesięcznymi średnimi ruchomymi, reprezentują najniższe poziomy od lutego 2021 r.

Wech dodał:

W rezultacie azjatyckie i europejskie rafinerie importują więcej gotowych paliw silnikowych, a mniej ropy naftowej.

Ten trend dodatkowo komplikuje zrozumienie globalnego spadku wolumenu handlu benzyną, paliwem lotniczym i olejem napędowym.

Zwiększona dostępność i silny popyt na energię elektryczną napędzają jednoczesny wzrost cen zarówno LNG, jak i LPG – powiedział Wech.

W konsekwencji gazy te bezpośrednio, a jeszcze bardziej pośrednio, konkurują z paliwami płynnymi, takimi jak ropa naftowa.

Ile OPEC+ doda do rynku?

IEA wcześniej zauważyła, że zgłoszony wzrost produkcji ropy naftowej w ramach OPEC+ wydaje się większy niż w rzeczywistości, ponieważ niektóre kraje już przekraczają swoje planowane poziomy wydobycia.

„Niemniej jednak, obecnie prawdopodobne jest przewidywanie większej nadpodaży, ponieważ perspektywy globalnego popytu na ropę naftową prawdopodobnie się nie poprawiły” – powiedziała Barbara Lambrecht, analityczka surowców w Commerzbank AG.

Dobrowolne ograniczenia eksportu wprowadzone przez osiem krajów OPEC+ od grudnia 2022 r. okazały się mniej znaczące, niż sugerowały ogłoszone przez nie cięcia produkcji.

Ośmiu członków, w tym Arabia Saudyjska i Rosja, od początku 2024 r. przestrzegało dobrowolnych ograniczeń produkcji o 2,2 miliona baryłek dziennie.

Członkowie zaczęli wycofywać się z tych cięć od kwietnia, a na maj i czerwiec zaplanowano duże zwiększenie produkcji o 411 000 baryłek dziennie.

Decyzja o przyspieszeniu zwrotu beczek może wynikać z tej obserwacji.

Według Vortexa, do czerwca łączne cele produkcyjne ośmiu krajów mają wzrosnąć o 959 000 baryłek dziennie w porównaniu z marcem.

Po ogłoszeniu ceny ropy naftowej gwałtownie spadły w ubiegłym tygodniu, głównie ze względu na powszechnie uznawane trudne warunki rynkowe.

Dane Vortexa wskazują, że w łańcuchu dostaw, w zbiornikach magazynowych i tankowcach, zgromadziły się znaczne ilości ropy naftowej, których poziom wzrósł o ponad 150 milionów baryłek od połowy lutego.

„Znaczące dodatkowe dostawy prawdopodobnie podniosłyby zapasy powyżej tego kluczowego poziomu w ciągu najbliższych kilku miesięcy” – powiedział Wech.

Kazachstan nadal produkuje nadmierne ilości.

Produkcja ropy naftowej w Kazachstanie nadal znacznie przekracza uzgodnione poziomy, a kraj najwyraźniej zamierza utrzymać ten poziom wydobycia w maju.

Ministerstwo Energii Kazachstanu prognozuje, że dzienna produkcja ropy naftowej i kondensatu utrzyma się w maju na stałym poziomie 277 000 ton, dorównując produkcji z kwietnia.

W marcu produkcja wyniosła 260 000 ton dziennie.

Według Commerzbanku, produkcja w kwietniu i maju wyniosła około 2 milionów baryłek dziennie.

Niemiecki bank podał, że produkcja kondensatu wynosi około 260 000 baryłek dziennie, co sugeruje produkcję ropy naftowej w Kazachstanie na poziomie około 1,75 miliona baryłek dziennie.

„Limit uzgodniony na maj zostałby zatem przekroczony o około 300 tysięcy baryłek dziennie, gdyby nie uwzględnić cięć kompensacyjnych” – powiedział w raporcie Carsten Fritsch, analityk surowców w Commerzbanku.