Prognoza USD/JPY: formacja „kubek z uchwytem” w obliczu rosnących obaw dotyczących obligacji japońskich

Kurs USD/JPY pozostał powyżej 144 w środę, gdy inwestorzy obserwowali bieżące wyniki rynku obligacji. Handlowano go po 144,2, co stanowi spadek w porównaniu do miesięcznego maksimum na poziomie 148,67. Ten artykuł analizuje perspektywy jena japońskiego w obliczu utrzymujących się obaw dotyczących rynku obligacji.

Japoński jen rośnie wraz ze wzrostem stóp procentowych obligacji.

Jedną z najważniejszych makroekonomicznych informacji w tym tygodniu jest sytuacja na japońskim rynku obligacji.

Ten wynik jest w dużej mierze spowodowany strukturą japońskiego rynku obligacji, gdzie dominującą rolę odgrywa Bank Japonii. W ciągu ostatniej dekady bank ten, w ramach programu luzowania ilościowego, wykupywał obligacje o wartości miliardów dolarów miesięcznie.

Bank zmienił teraz zdanie i podnosi stopy procentowe, redukuje swój bilans i ogranicza zakupy. Inwestorzy zastanawiają się, kto jest zainteresowany tymi japońskimi obligacjami.

Najnowsze dane wskazują, że popyt ze strony inwestorów pozostał umiarkowany. 20 maja aukcja obligacji 40-letnich spotkała się z najniższym popytem od ponad dekady, a inna aukcja osiągnęła najniższy popyt od dziesięciu miesięcy.

Prawdopodobnym rozwiązaniem dla Japonii będzie zlikwidowanie strategii carry trade, stosowanej od ponad dekady. Japonia może zacząć sprzedawać swoje obligacje skarbowe USA, gdy Rezerwa Federalna rozważy obniżkę stóp procentowych. Następnie przekaże część tych środków na rynek krajowy.

Rentowność obligacji japońskich wzrosła z powodu narastających obaw dotyczących gospodarki i rosnącego ryzyka niewypłacalności. Niedawno premier Shigeru Ishiba ostrzegł, że gospodarka stoi w obliczu sytuacji gorszej niż kryzys grecki sprzed kilku lat.

Wszystkie te problemy stawiają Bank Japonii (BoJ) w trudnej sytuacji, walcząc z wysoką inflacją. Ostatnie dane wykazały, że główny wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) wyniósł 3,6%, znacznie powyżej docelowego poziomu 2,0%. Podwyżka stóp procentowych znacznie zwiększy koszt pożyczek w Japonii.

Protokół z posiedzenia FOMC i kluczowe dane w drodze

Kurs USD/JPY wzrósł po opublikowaniu w poniedziałek przez USA danych wskazujących na silny wzrost zaufania konsumentów. Według Conference Board, zaufanie konsumentów wzrosło w maju do 97 punktów, co wiązano z gotowością Donalda Trumpa do osiągnięcia porozumienia z innymi krajami.

Następnym kluczowym czynnikiem wpływającym na parę USD/JPY będą protokoły posiedzenia FOMC, które zostaną opublikowane w środę. Protokoły te dostarczą więcej informacji na temat przebiegu ostatniego posiedzenia dotyczącego polityki monetarnej.

Jednakże, ich wpływ na indeks dolara amerykańskiego będzie ograniczony, ponieważ większość inwestorów wykluczyła obniżkę stóp procentowych na nadchodzącym spotkaniu.

Para USD/JPY zareaguje również na nadchodzące dane dotyczące PKB USA i wydatków na konsumpcję osobistą (PCE), które zostaną opublikowane odpowiednio w czwartek i piątek.

Podobnie jak w przypadku protokołu posiedzenia Rezerwy Federalnej, ich wpływ na dolara amerykańskiego będzie ograniczony, ponieważ Rezerwa Federalna już oświadczyła, że przyjmie strategię „oczekiwania i obserwowania”.

Analiza techniczna USD/JPY

Dzienne wykresy pokazują, że kurs USD/JPY pozostaje w tym roku pod presją. Przesunął się poniżej 50-dniowej i 100-dniowej średniej kroczącej wykładniczej (EMA), co wskazuje, że niedźwiedzie zachowują kontrolę.

Para walutowa ukształtowała również odwrócony wzór „głowa i ramiona”. Wzór ten składa się z zaokrąglonego szczytu i uchwytu. Obecnie formuje się część uchwytu.

Dlatego najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest kontynuacja spadkowego trendu pary USD/JPY, przy czym początkowym celem jest poziom wsparcia na poziomie 139,85. Spadek poniżej tego poziomu spowoduje dalszy spadek pary w ciągu najbliższych kilku dni.