Akcje Constellation spadają po słabej prognozie i opóźnieniach w umowach

Akcje Constellation Energy spadły we wtorek, pod presją słabszych niż oczekiwano wskazówek dotyczących wyników oraz braku nowych umów na dostawy dla centrów danych podczas uważanej konferencji dla inwestorów.

Walor stracił około 8,3% po tym, jak spółka prognozowała skorygowane zyski na akcję w 2026 r. poniżej oczekiwań analityków, co potęgowało obawy inwestorów o trajektorię wzrostu na coraz bardziej konkurencyjnym rynku.

Słabe wskazania wpływają na nastroje

Constellation prognozuje skorygowane zyski na akcję w 2026 r. na poziomie 11–12 USD.

Chociaż zakres ten w dużej mierze odpowiadał oczekiwaniom rynku, punkt środkowy znalazł się poniżej szacunków analityków, wynoszących około 11,6–11,73 USD na akcję, według danych LSEG.

Słabsze perspektywy pojawiają się w chwili, gdy inwestorzy bacznie analizują widoczność zysków, szczególnie w przypadku spółek związanych z napędzanym przez sztuczną inteligencję wzrostem popytu na energię elektryczną.

Choć spółka powtórzyła ambicje silnego wzrostu w długim terminie, w tym oczekiwania ponad 20% rocznego wzrostu podstawowych zysków na akcję do 2029 r., krótkoterminowe wskazania nie uspokoiły rynków.

Spółka ogłosiła także rozszerzenie programu skupu akcji do 5 mld USD z 3 mld USD wcześniej, wraz z planami nakładów inwestycyjnych w wysokości 3,9 mld USD.

Jednak te działania nie wystarczyły, by zrekompensować obawy dotyczące dynamiki zysków.

Brak nowych umów rozczarowuje inwestorów

Głównym czynnikiem spadku kursu był brak nowych porozumień na dostawy energii do centrów danych — obszaru kluczowego dla narracji wzrostowej Constellation.

Dyrektor generalny Joseph Dominguez przyznał, że ogłoszenie nowych transakcji zostało opóźnione.

"Wiem, że gdy ostatnio rozmawialiśmy, wskazywałem, że spodziewaliśmy się zakończyć ważną transakcję przed tym połączeniem, ale nie jesteśmy dzisiaj gotowi niczego ogłaszać" — powiedział Dominguez.

"Rozwój centrów danych jest wyraźnie poddawany większej kontroli" — dodał.

Inwestorzy oczekiwali, że spółka ujawni duże umowy, w szczególności długoterminowe kontrakty na dostawy energii jądrowej firmom technologicznym po cenach premium.

Zdaniem analityków takie kontrakty są kluczowe dla utrzymania wielokrotności wyceny i przyszłego wzrostu zysków.

Chociaż Constellation wcześniej zabezpieczyła umowy z takimi firmami jak Meta i Microsoft, wolniejsze tempo ogłoszeń nowych kontraktów ostudziło entuzjazm.

Rosnące ryzyka i niepewność regulacyjna

Poza czynnikami specyficznymi dla spółki obciążenie kursu wynikało także ze szerszych wyzwań rynkowych i regulacyjnych.

Rosnąca uwaga polityczna koncentruje się na zużyciu energii przez centra danych, a decydenci rozważają sposoby zarządzania kosztami energii dla konsumentów.

Potencjalne interwencje na rynkach energii mogą wpłynąć na siłę negocjacyjną cen i rentowność Constellation.

Równocześnie opóźnienia związane z projektami infrastrukturalnymi zwiększyły niepewność.

Spółka pracuje nad ponownym uruchomieniem reaktora na terenie Three Mile Island — przemianowanym na Crane Clean Energy Center — lecz terminy przyłączenia do sieci pozostają niejasne, a pojawiają się sygnały, że projekt może napotkać opóźnienia przekraczające cel na 2027 r.

Presje makroekonomiczne dodatkowo potęgują te obawy.

Trwający konflikt w Iranie doprowadził do wzrostu stóp procentowych i zwiększył obawy o spowolnienie gospodarcze, co dodatkowo osłabia nastroje wobec spółek energetycznych nastawionych na wzrost.

Akcje Constellation spadły już około 25% w tym roku i są niżej o około 32% w porównaniu z październikowymi szczytami, odzwierciedlając ponowną ocenę perspektyw wzrostu po okresie silnych zwyżek.