Rentowności amerykańskich obligacji rosną po ostrzeżeniu Trumpa wobec Iranu ws. Hormuz

Rentowności obligacji skarbowych USA nieco wzrosły we wtorek po tym, jak prezydent Donald Trump wezwał Iran do ponownego otwarcia Cieśniny Hormuz do wieczornego terminu, grożąc atakami na kluczową infrastrukturę, jeśli Teheran nie zastosuje się.

Ostrzeżenie dodało nową premię geopolityczną rynkom obligacji, które już były nerwowe z powodu rosnących cen ropy i zaostrzającego się konfliktu w regionie.

Rentowności obligacji skarbowych rosną w związku z ryzykiem na Bliskim Wschodzie

Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych wzrosła o 1 punkt bazowy do około 4.90%, podczas gdy rentowność 2-letnich papierów — bardziej wrażliwych na krótkoterminowe oczekiwania dotyczące polityki — wzrosła o 1 punkt bazowy do około 3.86%.

Ruchy były umiarkowane, ale zgodne kierunkowo z rynkową ponowną oceną długości trwania konfliktu z Iranem oraz jego implikacji dla inflacji i polityki Rezerwy Federalnej.

Rentowności obligacji poruszają się odwrotnie niż ceny.

Trump dodał też, że jest “wysoce nieprawdopodobne”, iż przedłuży swój dyplomatyczny termin dla Teheranu, ostrzegając przed dalekosiężnymi konsekwencjami dla infrastruktury Iranu, jeśli nie zostanie osiągnięte porozumienie.

Iran odrzucił propozycję tymczasowego zawieszenia broni, a urzędnicy wskazali, że jedynie bardziej trwałe porozumienie byłoby akceptowalne.

Ceny energii rosną przed terminem

Brent wzrósł powyżej $111 za baryłkę w miarę zbliżania się terminu, odzwierciedlając utrzymujące się obawy o bezpieczeństwo przepływów ropy przez Cieśninę Hormuz.

Ropa amerykańska zyskała około 2%, handlując po najwyższym poziomie od miesięcy.

Wzrost nastąpił w sytuacji, gdy ekonomiści oceniali inflacyjny wpływ wyższych cen energii, a impas między Waszyngtonem a Teheranem nie dawał oznak rozwiązania.

Najnowsze dane stanowią kontrapunkt

Poza geopolityką najnowsze amerykańskie dane gospodarcze wskazują na utrzymującą się podstawową odporność, choć analitycy ostrzegają, że utrzymujące się wzrosty cen energii mogą zacząć obciążać wzrost w nadchodzących miesiącach.

Urzędnicy Rezerwy Federalnej mają wkrótce zabierać głos w kwestii polityki, a ich wypowiedzi na temat inflacji — zwłaszcza w kontekście skoku cen ropy — będą uważnie analizowane przez rynki obligacji.

Tor ruchu rentowności będzie zależeć od dwóch zmiennych: czy impas przy Hormuzie doprowadzi do eskalacji militarnej czy do przełomu dyplomatycznego, oraz czy napływające dane ekonomiczne, w tym odczyty z rynku pracy i inflacji, dadzą Fed podstawy, by utrzymać lub zmodyfikować ścieżkę stóp procentowych.