Akcje AMD tracą po obniżce ratingu HSBC; obawy o wycenę przed wynikami

Akcje Advanced Micro Devices spadły około 5% w poniedziałek po tym, jak HSBC obniżył rekomendację dla producenta układów, ostrzegając, że znaczna część ostatniego rajdu może już być uwzględniona w wycenie przed raportem wyników za pierwszy kwartał.

Obniżka rekomendacji następuje po silnym wzroście kursu AMD, który w tym roku urósł o ponad 68% i o około 258% w ciągu ostatnich 12 miesięcy.

Sam kwiecień był najsilniejszym miesiącem w historii spółki — akcje poszły w górę o ponad 74% i osiągnęły rekordowy poziom $362.79.

Analityk HSBC, Frank Lee, obniżył rekomendację z Buy do Hold, wskazując na rozciągnięte wyceny i ograniczony krótko-terminowy potencjał wzrostu w segmencie procesorów centralnych (CPU).

Choć firma nieco podniosła cenę docelową do $340, nadal sugeruje to umiarkowaną potencjalną przecenę względem bieżących poziomów.

Rosnące oczekiwania obciążają perspektywy

Lee powiedział, że szybki wzrost kursu znacząco podniósł oczekiwania inwestorów, szczególnie dotyczące wzrostu procesorów serwerowych AMD.

„Byliśmy optymistycznie nastawieni do AMD, napędzani jego stałym zdobywaniem udziałów w rynku procesorów serwerowych” — napisał, dodając, że ostatni rajd „znacząco podniósł oczekiwania rynku co do dynamiki wzrostu w segmencie serwerowych CPU”.

Wycena również gwałtownie wzrosła.

Według HSBC AMD jest teraz notowane około 33 razy szacowane zyski za 2027 rok, w porównaniu do około 19 razy wcześniej.

Ta zmiana odzwierciedla rosnący optymizm związany ze sztuczną inteligencją, ale zmniejsza przestrzeń na pozytywne niespodzianki.

Jednocześnie wskaźniki techniczne sugerują, że akcje mogą być przegrzane.

14-dniowy wskaźnik siły względnej (RSI) AMD przekroczył 84, co stawia go wyraźnie w obszarze wykupienia, choć analitycy zauważają, że mocne wyniki mogą nadal przedłużyć rajd.

Popyt na AI silny, ale podaż pozostaje ograniczeniem

Popyt na układy powiązane ze sztuczną inteligencją nadal wspiera historię wzrostu AMD.

Obok rywala Intel, spółka skorzystała na rosnącym zapotrzebowaniu na CPU, które zasilają coraz bardziej złożone obciążenia AI.

Jednak HSBC wskazał ograniczenia podaży jako istotne ryzyko.

AMD w dużym stopniu polega na Taiwan Semiconductor Manufacturing Company w zakresie produkcji, a ograniczenia zdolności produkcyjnych w tym zakładzie mają się utrzymywać do końca roku.

Choć napięta podaż może wspierać ceny, ogranicza też zdolność firmy do pełnego wykorzystania silnego popytu.

HSBC wskazał, że te ograniczenia mogą ograniczać wzrost wolumenów zarówno w segmencie CPU, jak i w segmentach układów graficznych AI (GPU).

Bank obniżył swoje roczne szacunki dla obu kategorii, jednocześnie oczekując, że wyniki za pierwszy kwartał będą zgodne z konsensusem.

W perspektywie dalszej HSBC zaznaczył, że ograniczenia podaży prawdopodobnie złagodnieją w miarę jak Taiwan Semiconductor zwiększy moce produkcyjne w zakładach na Tajwanie, w Japonii i w Stanach Zjednoczonych.

Jednak firma dodała, że potrzebuje wyraźniejszej widoczności produkcji, zanim przyjmie bardziej pozytywne nastawienie wobec akcji.

Wyniki w centrum uwagi przy mieszanych sygnałach

AMD ma zaplanowane ogłoszenie wyników na May 5 za kwartał zakończony March 31.

Analitycy oczekują, że przychody wzrosną o około 33% do $9.89 billion, z $7.44 billion rok wcześniej, według danych LSEG.

Zysk na akcję prognozowany jest na $1.29.

Spółka wcześniej prognozowała przychody w przedziale $9.50 billion–$10.10 billion, co sugeruje, że wyniki mogą zmieścić się w oczekiwaniach.

Konkurencyjne otoczenie pozostaje również czynnikiem wpływającym na perspektywy.

HSBC widzi potencjał, że Intel może dostarczyć pozytywne niespodzianki w nadchodzących kwartałach, wspierany przez własne moce produkcyjne, co mogłoby pomóc mu odzyskać część udziałów rynkowych.