5 punktów zapalnych, które zdecydują o szczycie Trump–Xi

Dwudniowy szczyt Trumpa z Xi Jinpingiem rozpoczął się w Pekinie, co oznacza jego pierwszą wizytę w Chinach od prawie dziewięciu lat.

Ponad tuzin czołowych amerykańskich menedżerów dołączyło do niego, co podkreśla, jak uważnie rynki śledzą tę podróż pod kątem wyników biznesowych i sygnałów dyplomatycznych.

Wstępne oczekiwania pozostają umiarkowane — rozmowy prawdopodobnie przyniosą ograniczone porozumienia dotyczące handlu i inwestycji, a nie daleko idący reset relacji.

Inwestorzy koncentrują się na jednym kluczowym pytaniu: czy ten szczyt naprawdę złagodzi napięcia, czy jedynie opóźni kolejną rundę tarć?

Pięć kwestii, które mogą zdefiniować szczyt

1. Handel to najprostsze zwycięstwo i najbardziej prawdopodobny nagłówek.

Rolnictwo i lotnictwo wracają na stół rozmów, a Biały Dom naciska na większe chińskie zakupy amerykańskiej soi i innych produktów rolnych. Oczekuje się, że Chiny ogłoszą zakupy związane z samolotami Boeing i sektorem energetycznym.

Chiny mogą być zobowiązane do doprecyzowania, w jaki sposób zrealizują wcześniejsze zobowiązanie zakupu 25 milionów ton metrycznych soi rocznie do 2028 r., mimo że ich zależność od amerykańskiej soi w ostatnich latach znacznie spadła.

Zamówienie Boeinga na maksymalnie 500 samolotów 737 MAX oraz około 100 szerokokadłubowych samolotów w odrębnych rozmowach byłoby rodzajem umowy, którą obaj przywódcy mogliby sprzedać u siebie.

2. Prawdziwym przedmiotem targu jest technologia kontra metale ziem rzadkich.

Pekin chce złagodzenia amerykańskich ograniczeń dotyczących eksportu zaawansowanych półprzewodników i sprzeciwił się również proponowanym zasadom ograniczającym dostęp do kluczowego sprzętu do produkcji chipów.

Waszyngton naciska na Chiny w sprawie metali ziem rzadkich i innych kluczowych minerałów, które już nadwyrężyły łańcuchy dostaw w przemyśle lotniczym i półprzewodnikowym.

Niedobory itr i skandu pogorszyły się dla amerykańskich producentów lotniczych i firm produkujących chipy, podczas gdy Pekin już wcześniej wykorzystywał kontrole eksportu jako dźwignię i rozszerzył swój zestaw narzędzi nacisku ekonomicznego podczas zawieszenia stosunków.

3. Wojna w Iranie i Cieśnina Ormuz przekształciły to w szczyt dotyczący rynków surowcowych.

Urzędnicy USA chcą, aby Chiny pomogły wywierać presję na Iran w sprawie tego szlaku żeglugowego, a Departament Stanu oświadczył, że starsi urzędnicy USA i Chin zgadzają się, iż żaden kraj nie powinien mieć prawa pobierać opłat za żeglugę w Cieśninie Ormuz.

Oczekuje się, że Trump i Xi omówią konflikt w Pekinie; bezpieczeństwo energetyczne Chin jest pod presją, ponieważ wojna zakłóciła przepływy ropy i skomplikowała własną grę dyplomatyczną Pekinu.

Każdy ruch w tej kwestii miałby natychmiastowe implikacje dla rynku ropy, oczekiwań inflacyjnych i aktywów ryzykownych.

4. Tajwan pozostaje największą miną na drodze szczytu.

Trump zapowiedział, że poruszy temat sprzedaży broni na Tajwan, a także planuje podnieść sprawę uwięzionego wydawcy z Hongkongu, Jimmy’ego Laia.

Pekin sygnalizuje, że Tajwan znajduje się w centrum rozmów i naciska Waszyngton, by zmienił sformułowania dotyczące niepodległości Tajwanu.

5. Jimmy Lai to karta przetargowa w sprawach praw człowieka, która może wywołać najwięcej publicznego spięcia.

Sprawa Laia raczej nie doprowadzi do porozumienia, ale może wywołać konfrontację. Decyzja Trumpa o jej poruszeniu odzwierciedla zarówno czynniki krajowej polityki, jak i gotowość do użycia nacisku w sprawach praw człowieka jako dźwigni negocjacyjnej.

Chiny postrzegają tę kwestię jako ingerencję w sprawy wewnętrzne, co czyni ją jednym z najmniej rozwiązywalnych punktów porządku obrad i jednym z najłatwiejszych do przekształcenia w publiczny spór, jeśli szczyt się pogorszy.