Akcje CoreWeave spadają o 4%: dlaczego umowa Google–Blackstone szkodzi spółce?

Akcje CoreWeave CRWV spadły we wtorkowym handlu przed otwarciem sesji po tym, jak Google i Blackstone ujawniły duże partnerstwo w zakresie infrastruktury chmurowej dla sztucznej inteligencji, które inwestorzy ocenili jako potencjalne zagrożenie konkurencyjne dla szybko rosnącego sektora neocloud.

Akcje CoreWeave spadły o 4,3% na wczesnym etapie sesji, podobnie jak papiery Nebius Group, gdy rynki oceniały implikacje nowego joint venture, które skupi się na dostarczaniu usług chmurowych AI napędzanych przez tensor processing units, czyli TPU.

Nowa spółka, początkowo wspierana zobowiązaniem kapitałowym Blackstone w wysokości 5 mld USD, ma na celu wprowadzenie do 2027 r. 500 megawatów mocy obliczeniowej chmury AI, z planami dalszej rozbudowy w kolejnych latach.

Google dostarczy TPU, oprogramowanie i usługi chmurowe, podczas gdy przedsięwzięcie zaoferuje klientom alternatywny sposób dostępu do infrastruktury obliczeniowej Google poza Google Cloud.

Ogłoszenie pojawia się w momencie, gdy uwaga inwestorów na CoreWeave nasiliła się po decyzji Nvidii o niemal dwukrotnym zwiększeniu udziału w spółce na początku tego roku.

Google i Blackstone celują w rynek chmury AI

Nową firmą infrastruktury AI pokieruje menedżer Google Benjamin Treynor Sloss, a jej działalność skoncentruje się na oferowaniu rozwiązań compute-as-a-service opartych na niestandardowych układach AI Google.

Prezes i COO Blackstone Jon Gray określił tę okazję jako ważny, długoterminowy temat inwestycyjny.

„Widzimy pokoleniową okazję do inwestowania kapitału na dużą skalę w budowę infrastruktury AI” — powiedział Gray.

Partnerstwo natychmiast wywołało pytania na Wall Street o to, jak rosnąca konkurencja może wpłynąć na firmy takie jak CoreWeave, które specjalizują się w wynajmie mocy obliczeniowej AI za pośrednictwem platform GPU-as-a-service.

Analityk Bernstein Madison Rezaei powiedziała, że samo porozumienie może nie zagrażać natychmiast skali CoreWeave, zauważając, że planowane 500 megawatów mocy pozostaje stosunkowo niewielkie w porównaniu z prognozowanymi planami ekspansji CoreWeave na przyszły rok.

„To ogłoszenie jest małe” w stosunku do oczekiwanej skali CoreWeave na przyszły rok — napisała Rezaei, dodając, że „nie jest to natychmiastowo problematyczne” dla CoreWeave.

Jednakże ostrzegła również, że umowa „reprezentuje początek poważniejszego, hiperskalowego ataku na rynek”.

Inwestycja Nvidii podnosi profil CoreWeave

Skoncentrowanie uwagi inwestorów na CoreWeave znacznie wzrosło w ostatnich miesiącach po tym, jak Nvidia znacząco zwiększyła swoją pozycję w spółce.

Nvidia posiada obecnie około 47,2 mln akcji CoreWeave, co stanowi około 11% spółki i jest wyceniane na blisko 4,9 mld USD przy obecnych cenach rynkowych.

Producent układów AI wcześniej miał około 24,3 mln akcji, zanim w styczniu zgodził się na dodatkową inwestycję w wysokości 2 mld USD po 87,20 USD za akcję, niemal podwajając swój udział.

Inwestycja wzmocniła zaufanie do modelu biznesowego CoreWeave, który koncentruje się na dostarczaniu klientom wysokowydajnej infrastruktury obliczeniowej AI, mierzącej się z niedoborami dostępności GPU.

Szybki wzrost CoreWeave napędził również optymizm wśród inwestorów.

Spółka raportowała przychody za pierwszy kwartał 2026 r. w wysokości 2,1 mld USD, znacznie powyżej 982 mln USD w tym samym okresie rok wcześniej.

Backlog przychodów osiągnął około 99,4 mld USD na dzień 31 marca, co podkreśla utrzymujący się silny popyt na usługi infrastruktury AI.

Konkurencja nasila się w segmencie infrastruktury AI

Pomimo szybkiej ekspansji CoreWeave, analitycy coraz częściej oczekują, że konkurencja na rynku infrastruktury chmurowej AI będzie się nasilać, gdy firmy hiperskalowe, producenci chipów i podmioty private equity będą intensywnie inwestować w ten sektor.

Rezaei ostrzegła, że połączona operacja Google i Blackstone może mieć przewagę w kilku kluczowych obszarach.

Jej zdaniem podmiot Blackstone i Google wygra w obszarach takich jak koszt kapitału, potencjał długoterminowych marż oraz dostęp do zasilania.