Dlaczego indeks Hang Seng nie korzysta z hossy na światowych giełdach

Indeks Hang Seng w Hongkongu stał się jednym z największych przegranych na rynku akcji globalnie, ponieważ czołowe spółki w jego składzie gwałtownie tracą. Indeks w handlu wynosił dziś, 3 czerwca, H$25,600, co oznacza spadek o niemal 9% względem tegorocznego maksimum.

Dla porównania, jego najważniejsi rywale osiągnęli rekordowe poziomy. Na Tajwanie indeks TWSE osiągnął rekord. Podobnie w Korei Południowej, indeks KOSPI wzrósł o ponad 200%, a Goldman Sachs uważa, że ostatecznie wzrośnie do 12,000. 

Ta sama hossa ma miejsce w Stanach Zjednoczonych, gdzie czołowe indeksy blue‑chip, takie jak Nasdaq 100 i S&P 500, nadal codziennie biją rekordy.

Najważniejsze spółki w indeksie Hang Seng pozostają w tyle

Trwająca słabość indeksu Hang Seng wynika z wyników niektórych jego kluczowych spółek. Trip.com, chiński odpowiednik Expedia i Booking Holdings, stracił w tym roku ponad 30%, co czyni go najgorzej radzącą sobie spółką w indeksie. Spadek nastąpił w związku z toczącym się dochodzeniem chińskich regulatorów dotyczącym jego dominacji rynkowej.

Duże spółki technologiczne w indeksie Hang Seng w dalszym ciągu osłabiają. Na przykład Xiaomi — chiński odpowiednik Apple — odnotował w tym roku spadek o 27%. To załamanie stoi w kontrze do wyników głównych konkurentów, takich jak Samsung Electronics i Apple, które osiągnęły historyczne maksima.

Xiaomi stoi przed poważnym wyzwaniem: ceny pamięci i układów scalonych nadal rosną w tym roku. W rezultacie spółka ucierpiała na kompresji marż, trendzie, który prawdopodobnie będzie się utrzymywać w przewidywalnej przyszłości. 

Tencent Holdings, największa chińska spółka pod względem wyceny, straciła w tym roku 23%. Jej ostatnie wyniki nie spełniły oczekiwań pomimo rosnącego popytu na gry i AI. Przychody wyniosły około 196.5 billion yuan, wobec oczekiwanych 199 billion yuan. 

Można zauważyć spowolnienie segmentu gier — jego przychody wzrosły o 9% wobec 24% w tym samym okresie rok wcześniej. 

Meituan, duża chińska firma dostarczająca jedzenie i artykuły spożywcze, straciła w tym roku 22.2% i 40% w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Ten spadek wynika głównie z zaostrzonej konkurencji w Chinach, przede wszystkim ze strony firm takich jak JD i Alibaba. 

Alibaba, chiński odpowiednik Amazon, stracił w tym roku 11% wraz z pogorszeniem zysków. Najnowsze wyniki pokazały, że zysk spadł o 84% w związku z zwiększeniem inwestycji w AI. 

Najwięksi zwyżkujący w Hongkongu nie wystarczają, by zrekompensować spadki

Głównym problemem Hang Seng jest to, że największe spółki odstające w tym roku są również jednymi z największych składników indeksu. Jedynym wyjątkiem jest Lenovo Group, którego akcje wzrosły w tym roku o 174% z powodu rosnącego popytu na komputery PC i serwery.

Pozostali czołowi zwyżkujący w indeksie Hang Seng to stosunkowo mniejsze spółki. Należą do nich firmy takie jak Contemporary Amperex, Techtronic Industries, CK Hutchison, China Overseas Land i China Resources Land. 

Analiza techniczna Hang Seng

Wykres indeksu Hang Seng | Źródło: TradingView

Dzienny wykres pokazuje, że indeks Hang Seng pozostawał w wąskim przedziale w tym roku. W ciągu ostatnich kilku miesięcy znajdował się między kluczowymi poziomami wsparcia i oporu na 25,087 i 27,197.

W efekcie indeks konsoliduje się w rejonie 50-day i 100-day Exponential Moving Averages (EMA). Na tym etapie perspektywa jest stosunkowo neutralna z przewagą nastawienia byczego. Istnieje duże prawdopodobieństwo, że pozostanie w tym przedziale w dającej się przewidzieć przyszłości. Przełamanie kluczowego oporu na 27,197 wskazałoby na dalsze zyski w czasie.