Srebro utkwiło między ryzykiem Hormuz a jastrzębią perspektywą Fed

Srebro ma trudności z przekształceniem napięć geopolitycznych w trwały popyt na aktywa bezpiecznej przystani.

Metal osunął się w poniedziałek po dwóch dniach wzrostów, handlując w Azji w okolicach $58.80 za uncję, gdy odnowione starcia między USA a Iranem w pobliżu Cieśniny Hormuz podniosły cenę ropy i odnowiły obawy o inflację.

Spadek nie był gwałtowny, częściowo dlatego, że Waszyngton i Teheran zgodzili się zawiesić ataki przed rozmowami w Doha w tym tygodniu.

Dla srebra jednak większym przeciwnym wiatrem pozostaje dobrze znany czynnik: Rezerwa Federalna (Fed), której rynki wciąż oczekują jastrzębiego nastawienia, jeśli inflacja pozostanie uporczywa.

Ryzyko przy Hormuzie ożywia zakłady na inflację

Najnowsza presja pojawiła się po świeżych wymianach ognia między USA a Iranem w rejonie Zatoki Perskiej, obszarze kluczowym dla światowych przepływów energii.

Jakiekolwiek zakłócenie wokół Cieśniny Hormuz szybko przekłada się na ceny ropy, ponieważ ten szlak obsługuje znaczną część morskich przesyłek ropy.

Wyższa cena ropy jest niekorzystna dla srebra. Teoretycznie metale szlachetne mogą zyskać przy wzroście obaw o inflację. W praktyce rynek interpretuje ruchy na rynku energii jako kolejny powód, dla którego Fed ma utrzymać restrykcyjną politykę.

To szkodzi aktywom nieprzynoszącym dochodu, takim jak srebro, szczególnie gdy dolar pozostaje silny.

Analitycy postrzegają to bardziej jako zakład na politykę niż czystą transakcję w kierunku bezpiecznej przystani. Ryzyko inflacyjne rośnie, ale to prawdopodobna reakcja banków centralnych ma największe znaczenie dla metali.

Rozmowy w Doha ograniczają spadki

Sprzedaż została ograniczona przez sygnały, że dyplomacja nie załamała się.

USA i Iran podobno zgodzili się wstrzymać ataki, zanim delegacje spotkają się w Katarze we wtorek, by omówić Cieśninę Hormuz i szerszy konflikt.

To zawieszenie daje handlowcom powód, by nie pogłębiać spadków srebra zbyt agresywnie.

Jeśli rozmowy przyniosą wyraźniejsze gwarancje dla żeglugi przez Hormuz, ropa mogłaby oddać część swojej premii za ryzyko i złagodzić jedno ze źródeł presji inflacyjnej.

Niemniej rynek raczej nie wyceni szybko trwałego pokoju.

Niedawne ataki na statki i cele wojskowe pokazały, jak kruche pozostaje zawieszenie broni, a srebro nadal będzie wrażliwe na nagłówki z regionu Zatoki Perskiej.

Fed i dane o zatrudnieniu wyznaczą kolejny ruch

Krajowy kalendarz wydarzeń USA może zdecydować, czy srebro zdoła się ustabilizować.

Handlowcy wyceniają znaczącą szansę na podwyżkę stóp przez Fed już we wrześniu, podczas gdy dane z rynku pracy w tym tygodniu będą następnym ważnym testem tej tezy.

Ekonomiści oczekują, że zatrudnienie poza sektorem rolnym w czerwcu wzrośnie o około 114000, a stopa bezrobocia utrzyma się na poziomie 4,3%.

Silniejszy raport wzmocniłby argument, że gospodarka może wchłonąć zaostrzenie polityki, utrzymując presję na srebro.

Łagodniejsze dane o zatrudnieniu mogłyby przynieść metalowi pewną ulgę poprzez obniżenie rentowności i dolara.

Do tego czasu XAG/USD pozostaje uwięziony między dwoma siłami: niepewnością geopolityczną, która wspiera spadki, oraz ryzykiem zacieśniania polityki przez Fed, które ogranicza wzrosty.