Spadek złota poniżej $4,000 ujawnia słabe punkty handlu przystaniowego

Spadek złota poniżej 4 000 USD to mniej ucieczka w bezpieczne aktywa, a bardziej korekta wyceny strategii, która napędzała kruszec w pierwszej połowie roku.

Metal wciąż znajduje się blisko poziomów rekordowych w ujęciu historycznym, ale nastroje na rynku się zmieniły. Traderzy nie płacą już wyłącznie za ryzyko wojny.

Zastanawiają się, czy uporczywa inflacja, wyższe rentowności obligacji skarbowych i odporny rynek pracy w USA dają Fed pole do utrzymania restrykcyjnej polityki, a nawet do ponownego podniesienia stóp.

Siła dolara przejmuje kontrolę

Złoto spot spadło trzecią sesję z rzędu w Azji w środę, ześlizgując się ponownie poniżej poziomu 4 000 USD za uncję i pozostając blisko wtorkowego siedmiomiesięcznego minimum.

Futures na złoto w USA również osłabły, przedłużając wyprzedaż, która przyniosła największy kwartalny spadek złota od 2013 r. oraz czwarty z rzędu miesięczny spadek.

Presja pochodzi od tych samych czynników, które umocniły dolara.

Niepewność dotycząca rozmów USA–Iran utrzymała premię geopolityczną, ale odnowiła też obawy o koszty energii i inflację.

To połączenie bardziej sprzyja dolarowi niż kruszcowi.

Dla złota problem jest prosty: gdy dolar rośnie, a oczekiwania dotyczące stóp się umacniają, brak dochodu z kruszcu staje się trudniejszy do zignorowania.

Dane z rynku pracy podtrzymują oczekiwania wobec Fed

Wtorkowe dane z USA dały jastrzębiom więcej argumentów. Liczba wakatów wzrosła do 7.594 miliona w maju, najwięcej od dwóch lat, podczas gdy zaufanie konsumentów wzrosło do 91.2 w czerwcu.

Szczegóły nie były jednolicie mocne, ale były wystarczająco solidne, by sugerować, że rynek pracy się nie załamał.

Prezes Fed w Cleveland, Beth Hammack, również podtrzymała narrację o ryzyku stóp, mówiąc, że wyższe koszty pożyczek mogą wciąż być potrzebne, jeśli presje inflacyjne nie ustąpią.

Rynki futures przypisują duże prawdopodobieństwo przynajmniej jednej podwyżki Fed do września, co czyni bieżące dane z rynku pracy kluczowymi dla traderów złota.

Raport ADP o prywatnym zatrudnieniu i ankieta ISM dla przemysłu mają zostać opublikowane później w środę, a w czwartek pojawi się raport o zatrudnieniu poza rolnictwem.

Silny odczyt zatrudnienia prawdopodobnie pogłębi presję na kruszec. Słabszy wynik może spowolnić umocnienie dolara i dać złotu przestrzeń do stabilizacji.

Analiza techniczna sprzyja sprzedaży na odbiciach

Wystąpienie przewodniczącego Fed Kevina Warsha na Forum ECB w Sintrze będzie uważnie śledzone, choć inwestorzy mogą być rozczarowani, jeśli uniknie on jednoznacznych wskazówek dotyczących przyszłej polityki.

To pozostawiłoby kontrolę danym, a nie komunikatom banków centralnych.

Fundamenty nadal przemawiają na rzecz spadków. Złoto pozostaje poniżej 100-okresowej prostej średniej kroczącej na wykresie czterogodzinnym, a wskaźniki momentum wskazują na ograniczony potencjał wzrostu.

Źródło: TradingView

Poziom oporu znajduje się w okolicy $4,161.80, natomiast $3,985.60 to pierwszy poziom wsparcia po stronie spadkowej. Czyste przebicie poniżej tego obszaru skłoniłoby sprzedających do poszukiwania głębszego testu wsparcia.

Na razie każde odbicie wydaje się podatne, chyba że dolar lub oczekiwania dotyczące stóp się osłabią.